外盘开工恢复仍慢，现实港口库存仍高

期货研究报告|甲醇周报2022-08-08 外盘开工恢复仍慢，现实港口库存仍高 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com ᷍ᴙ屃㜻⋶漡F3023104 ㆔屃⎧嫡⋶漡Z0013188 梁宗泰 020-83901031 liangzongtai@htfc.com ᷍ᴙ屃㜻⋶漡F3056198 ㆔屃⎧嫡⋶漡Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com ᷍ᴙ屃㜻⋶漡F0233775 ㆔屃⎧嫡⋶漡Z0000421 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com ᷍ᴙ屃㜻⋶漡F3049404 ㆔屃⎧嫡⋶漡Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 䁣⠳䐱悆㞿ử惎䶦᷌☧漓⼺⵲坠坧8-9㘇廚⁤⬎ⵄ⊺ⶒ枃㘞漓庸敄⡼幫漓ṅⶒ⩗䷜⫸㬳⵲᷌὎槗В⋥⠕漓⁲㯧晝䐴䁣㯡↧В⠕䗗ⷿⳤ䊆ㄕ⫻僳Q4廚⋢ᴊ敌漓䷦䷬㈀䷬⊺ⶒ枃㘞В 核心观点 ■市场分析 ₄☯ẚⶓ㒸晡漓≒ℚ䐱悆ⷿⳤ䊆64.8%漏-1.4%漐漓塾∖ⷿⳤ䊆74.6%漏-2.7%漐В啼䀵晝᳿Ṓ∕䁣⠳㞿ử⯯Ἳ㖁廆漓ṅ㞿ử惎䶦⬙⋮漓䁣⠳䐱悆ⷿⳤ㋏≆弞䊆᷌ち漓₄☯὎⸹Вᴉ㴷晝䐴䁣᷶屯↾὎⸰漓Ờẚ䤲᷶俋㕮ᴊ漓₄厘晝䐴䁣᷶㘈ㄿ◝匼В ₄☯旿㭁㒸晡Вḟ䷞ᴊ㴷↟㙂ⷿⳤ䊆41.8%漏+2.4%漐漓᷌㘈᳿⪙曦⼦В䐱悚30.2% 漏+1.3%漐漓ᶋ䐱悙12.7%漏-0.2%漐漓MTBE57.6%漏+1.2%漐漓悊恷尞剶85.6%漏+10.5%漐В塾∖⺄⋐媡≔惎16.8ᴆ⌧漏+1.6ᴆ⌧漐В 枃媠8㘇5㓤僲8㘇21㓤㮾㱶☯∹廚⋢儸尦ℯ㴮惎☧67ᴆ⌧漓᷌㘈᳿⪙⊊↚В⠕䗗 ⷿⳤ᷌☧ṍṌ漓ⴁ☹㇄⻦Q4廚⋢惎⻪弞ᴊ㷐Вḉ㘖尞剶ṍṌ漓ḉ㘖Busher⋉Marjan䐱悆埄乭7㘇ᴊ㓫㑄斛㞿ử漓kaveh᷌⺄惌⌮漓ZPC⠌ⳤ⌍䤲⪙漓ḉ㘖kimiyaṍ尞剶伋廐㘞㘈㞿ử媠ℑ漓Sabalan↟⁤㞿ửВ∖亍埄乭ᶥ䷳㈀㞿ử⋉ṍ尞剶Вể乖㒮Metafrax⽡⠌ṅ尞剶ᴌ槗В楫㮸2㙠䶾8.2惌⌮ᴬ漓⁲㯧惌⌮廚ⶥВ MTO㒸晡漓殀塾MTO媠ℑ8.10㞿ử15-20⠨漢≍ᶬMTPⷿ幥ᴬ漓䩈⺄⃹⏀В 㘫⍧≒ℚ㴮⋢ⶒ⩗114.4ᴆ⌧漏+2.3漐漓㭞凎67.1ᴆ⌧漏+0.1漐漓≷㴮὎ち漓ṅ㋏尦㘈ㄿ◝匼В㱘㭞25.5ᴆ⌧漏+2.6漐漓≍≖21.8ᴆ⌧漏-0.3漐В枃媠8㘇5㓤僲8㘇21㓤㮾㱶☯∹廚⋢儸尦ℯ㴮惎☧67ᴆ⌧漓᷌㘈᳿⪙⊊↚В ■策略 漏1漐≔庸漡1㘇⌇䶥弡ṍ恌⠙В䗭⅌㴮⋢ⶒ⩗᷌὎槗漓ṅ8㘇⹿⌍枃㘞㈀䷬⊺ⶒ漢⁲㯧晝䐴䁣᷶䖃㯡↧В漏2漐峧⏀䣌⡖ℨ漡壁㘚В漏3漐峧㘞⡖ℨ漡9-1᷶Ⳮ弡槗Ὑ⋌⡖В ■风险 ⊞㮸᷶㜻㯡↧漓䁣᷶㯡↧ 嫶ᷓ䷅攄嫺㘫ㆤ⍉㗿⌍᳿杴䖃⁌尢⟯㔍 䐱悆⍧报丨2022/08/08 目录 䩗䑦㍙墂1 㜹⻄壃㾺1 ⍩⶧坩㜽4 ⛻⳯䷔㚅5 㴰⋤㑱㉯6 ₆☱㑱㉯8 ☱∻᷸⳯..........................................................................................................................................................................................10 图表 坧1䐱:悆ᶦᴙ揽⍧ⶥ坧㜻ᴧ≔Ṍ漡⁂/⌧4 ◽1䐱:悆⌃☯∹⛹Ⳮ㊑№|≔Ṍ漡⁂/⌧5 ◽2䐱:悆⛹Ⳮᴍ≔庸᷶㜻|≔Ṍ漡⁂/⌧漢⁂/⌧5 ◽3䐱:悆廐廛䷒㚃|≔Ṍ漡⁂/⌧5 ◽4䐱:悆9-1峧㘞᷶Ⳮ|≔Ṍ漡⁂/⌧6 ◽5⠕:尬䐱悆MTO埄乭ⷿⳤ䊆|≔Ṍ漡%6 ◽6⫋:⺶⠕尬MTO䷻⌇㫚ℨ|≔Ṍ漡⁂/⌧6 ◽7䐱:悆㴮⋢ⶒ⩗漏⼺漐|≔Ṍ漡ᴆ⌧6 ◽8㭞:凎㴮⋢ⶒ⩗|≔Ṍ漡ᴆ⌧6 ◽9㱘:㭞㴮⋢ⶒ⩗|≔Ṍ漡ᴆ⌧7 ◽10≍:≖㴮⋢ⶒ⩗|≔Ṍ漡ᴆ⌧7 ◽11㭞:凎㴮⋢⋮㱀弙ⶒ⩗|≔Ṍ漡ᴆ⌧7 ◽12⠩:᷒㋏尦惎|≔Ṍ漡⌧/⠨7 ◽13䐱:悆廚⋢ℨ㲥漏〉↟㾸漐|≔Ṍ漡⁂/⌧7 ◽14:CᴛF≖Rᶙ-CFRᴬ◼-40|≔Ṍ漡亍⁂/⌧7 ◽15F:OB㨦㰱-CFRᴬ◼|≔Ṍ漡亍⁂/⌧8 ◽16F:OB亍㵽-CFRᴬ◼|≔Ṍ漡亍⁂/⌧8 ◽17≒:ℚ䐱悆⼺ⷿⳤ䊆|≔Ṍ漡%8 ◽18≒:ℚ塾∖䐱悆ⷿⳤ䊆|≔Ṍ漡%8 ◽19䁣:⠳䐱悆䐞ᶦℨ㲥|≔Ṍ漡%8 ◽20ḟ:䷞ᴊ㴷↟㙂尞剶|≔Ṍ漡%8 ◽21䐱:悚ⷿⳤ䊆|≔Ṍ漡%9 ◽22ᶋ:䐱悙ⷿⳤ䊆|≔Ṍ漡%9 ◽23悊:恷ⷿⳤ䊆|≔Ṍ漡%9 ◽24M:TBEⷿⳤ䊆|≔Ṍ漡%9 ◽25斅:Ḗ塾∖Ḁᴙⶒ⩗|≔Ṍ漡ᴆ⌧9 ◽26斅:Ḗ塾∖Ḁᴙ⺄⋐媡≔惎|≔Ṍ漡ᴆ⌧9 嫶ᷓ䷅攄嫺㘫ㆤ⍉㗿⌍᳿杴䖃⁌尢⟯㔍2/12 䐱悆⍧报丨2022/08/08 ◽27⭰:ᴛ䡝庽⠕尬MTO䷻⌇㫚ℨ|≔Ṍ漡⁂/⌧10 ◽28₄:厘厘⠦⠕尬MTO䷻⌇㫚ℨ|≔Ṍ漡⁂/⌧10 ◽29殀:∖-塾∖-28|≔0Ṍ漡⁂/⌧10 ◽30≍:ᴛ-₄厘-55|≔0Ṍ漡⁂/⌧10 ◽31⠩:᷒-殀≖-25|≔0Ṍ漡⁂/⌧10 ◽32殀:≖-⠩᷒-10|≔0Ṍ漡⁂/⌧10 ◽33⵾:ᴛ-≍ᴛ-18|≔0Ṍ漡⁂/⌧11 ◽34≍:ᴛ-Ⳝ㴜-20|≔0Ṍ漡⁂/⌧11 嫶ᷓ䷅攄嫺㘫ㆤ⍉㗿⌍᳿杴䖃⁌尢⟯㔍3/12 周度表格 䐱悆⍧报丨2022/08/08 表1:甲醇产业链周度表格丨单位：元/吨 项目 名称 变动 8月5日 7月29日 基差 单位 㘞尦᷶㜻 MA2201 -108 2,528 2,636 -61 ⁂/⌧ 㘞尦᷶㜻 MA2209 -128 2,472 2,600 -5 ⁂/⌧ ≍ᴛ㴮⋢ 㭞凎 -128 2,467 2,595 -5 ⁂/⌧ ≍ᴛ㴮⋢ 7㘇ᴊ䶷尦 -123 2,497 2,620 25 ⁂/⌧ ≍ᴛ㴮⋢ 8㘇ᴊ䶷尦 -118 2,507 2,625 35 ⁂/⌧ ≍ᴛ㴮⋢ CFRᴬ◼漏亍⁂漐 -5 283 288 ⁂/⌧ ≍ᴛ㴮⋢ 廚⋢ℨ㲥漏⁂/⌧漐 -96 59 154 ⁂/⌧ ₄☯䊯尦 殀≖ -10 2,580 2,590 308 ⁂/⌧ ₄☯䊯尦 㮲≖ 20 2,550 2,530 278 ⁂/⌧ ₄☯䊯尦 㮲∖ 30 2,460 2,430 258 ⁂/⌧ ₄☯䊯尦 ₄厘漏∖䶾漐 -30 2,270 2,300 498 ⁂/⌧ ₄☯䊯尦 Ⳝ㴜 20 2,330 2,310 ⁂/⌧ ≍≖䊯尦 ⵾ᴛ -70 2,480 2,550 8 ⁂/⌧ ☯∹᷶Ⳮ 殀≖-⠩᷒-100 13 -105 ⁂/⌧ ☯∹᷶Ⳮ 殀∖-₄厘-280 -20 -40 ⁂/⌧ ☯∹᷶Ⳮ ≍ᴛ-₄厘-550 -353 -255 ⁂/⌧ ☯∹᷶Ⳮ ≍ᴛ-Ⳝ㴜-200 -63 85 ⁂/⌧ ☯∹᷶Ⳮ ≍≖-≍ᴛ-170 -157 -215 ⁂/⌧ ᷒≔ ᷒≔+枃ㆤ漏ᴆ 0.0 4.5 4.5 ᴆ⌧ ⌧漐 ᷒≔ ᷒≔漏ᴆ⌧漐 0.0 4.5 4.5 ᴆ⌧ ᷒≔ 枃ㆤ漏ᴆ⌧漐 0.0 0.0 0.0 ᴆ⌧ 屃㒘㙤㶏漡≒ℚ屃媮≍㯯㘞尦䜓䥵敡 嫶ᷓ䷅攄嫺㘫ㆤ⍉㗿⌍᳿杴䖃⁌尢⟯㔍4/12