动力煤周报：情绪仍偏悲观，动力煤价格偏弱运行

专业研究·创造价值 2022年8月7日动力煤周报 动力煤-ZC 宝城期货研究所 能源化工团队阮俊涛 期货从业资格证号： F03088116 情绪仍偏悲观，动力煤价格偏弱运行 摘要 本周，终端电厂煤炭绝对库存小幅回升，不过由于日耗走高，可用天数进一步降低，截止8月2日，沿海八省电厂煤炭库存2942万吨，较 7月27日增48.9万吨，可用天数12.4天。现阶段，国内煤矿产量稳中有增，动力煤库存维持高位，尤其是环渤海港、国投曹妃甸港煤炭库存仍处近4年最高水平，随着三伏天临近尾声，市场氛围依然偏空。与此同时，近期黑色、化工企业利润有所恢复，开工边际好转，例如本周钢厂铁水日均产量小幅改善，实现了自6月17日以来的首次正增长，但整体来看，非电行业煤炭需求仍处底部区间。总得来说，目前高库存且非电行业需求疲弱的背景下，动力煤价格仍有一定压力，短期内市场情绪仍偏悲观，预计电煤价格将维持低位运行。 动力煤|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/24 目录 第1章行情回顾以及技术分析3 第2章基本面情况3 第3章市场数据跟踪4 第4章后市展望7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图3 图2动力煤期货收盘价、图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存、图9秦皇岛港锚地船舶数量6 图10沿海八省电厂煤炭日耗7 第1章行情回顾以及技术分析 本周，动力煤秦皇岛港报价重心依然向下，但降幅较上周明显收窄，期货主力合约延续区间震荡运行。现阶段，国内高温天气影响延续，沿海八省电厂煤炭日耗再创年内新高，并持续高于去年同期水平，带动沿海电厂煤炭可用天数再次回落，港口煤价仍存支撑。不过，虽然沿海地区相对库存偏低，但绝对库存较去年明显改善，且今年内陆地区、各港口煤炭库存充足，随着三伏天尾声临近，未来居民用电需求将筑顶回落，同时水电的替代效应将逐渐显现，市场情绪仍偏悲观，本周港口动力煤价格继续回落。截止到8月5日，郑煤2209合约报收于 845.0元/吨，较7月29日结算价下调14.0元/吨。 图1动力煤9月合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章基本面情况 上半年鄂尔多斯煤炭中长期保供合同兑现率70%核增产能6920万吨。鄂尔多斯公安局交管支队负责人李永胜介绍，现在鄂尔多斯每天对外运输约165万吨 煤炭，大约每天近60000辆大车在当地穿梭，然后进入煤电、化工企业、集装站，以及山东、河南、河北和东北等地区。资源富足的鄂尔多斯，现有正常生产煤矿242座、产能8.4亿吨，是国家14个大型煤炭基地、9个大型煤电基地之一和西气东输的重要气源地。在“保供”的路上，2021年以来，鄂尔多斯以一市之力承担全国18个省、内蒙古7个盟市的煤炭供应得到外界高度关注。鄂尔多斯能源局副局长刘瑞宗告诉记者，今年以来，该市已同全国各地签订各类煤炭中长期保供合同7.24亿吨，占总产量的96%，今年上半年兑现签约量2.43亿吨，兑现率 70%；批复60座煤矿核增产能6920万吨/年。“要发挥煤炭在能源‘保供’中的 压舱石作用，我们正在推进剩余产能核增煤矿尽快批复，加快8座调整建设规模煤矿手续办理进度，争取全市煤矿全部纳入国家保供煤矿名单，不断释放煤炭优质产能，提升当地煤炭供应保障能力。”刘瑞宗如是表示。 8月4日，国际能源署发布，中国上半年煤炭需求同比降3%全年消费或与去年持平。俄乌冲突以来，由于欧盟国家的天然气危机加剧，曾被作为淘汰对象的煤炭再次登上舞台。德国、法国、西班牙、奥地利等多国开始重启封存的煤电厂或者延长煤电厂运行。国际能源署（IEA）发布的7月煤炭市场报告预测，今年全球煤炭消费量将重返2013年的历史高位，明年还可能继续增加。欧盟今年前六个月的煤炭消费已经比去年同期上涨10%。在此背景下，国际动力煤价格持续处于高位，与能源有关的二氧化碳排放也可能再创新高。IEA报告指出，今年上半年，由于各国经济增长放缓，全球煤炭消费量与去年同期相比没有发生明显变化。但随着俄乌冲突和西方制裁对天然气供应造成冲击，欧盟多国开始重新启用煤炭。报告预测，如果下半年中国经济按预期复苏，今年全球的煤炭消费量将增长0.7％达到80亿吨，相当于2013年的历史高峰。预计今年全球对动力煤的需求将上涨1%，印度和欧洲都将加大燃煤发电。具体到各国上，IEA估计中国今年上半年的煤炭需求比去年同期下降3%。下半年经济复苏后，中国全年的煤炭消费或与去年持平。在全球第二大煤炭消费国印度，今年的煤炭消费量预计比去年增加7%，主要原因是经济增长和政府加强国内供电。由于全球动力煤价格上涨、高温天气和供应链阻塞，印度多地在今夏遭遇了大规模停电。印度政府正试图对供电公司实施改革措施。 第3章市场数据跟踪 2022年8月3日当期，环渤海动力煤价格指数报收于731元/吨，环比上周 降1元/吨。目前，国内居民用电需求旺盛，沿海电厂日耗进一步上升，持续高于去年同期水平，不过煤矿保供工作也在持续推进，港口动力煤库存充足，且旺季去库速度温和，鉴于8月下旬出伏以后，居民用电需求将逐步回落，动力煤现货价格维持偏弱运行。在此背景下，环渤海动力煤价格指数小幅走低。 港口价格方面，截止到8月5日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价 报收1135元/吨，较7月29日降10.55元/吨；5000大卡动力末煤平仓999元/ 吨，较7月29日降6元/吨。截止到8月5日，全国煤炭交易中心综合价格指数 786元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数786元/吨，中国沿海电煤采购 价格综合指数861元/吨。 物流方面，铁路货运全力保通保畅，大秦线基本维持满发状态，7月25日至 30日日均发运量为119.328万吨，30日发运量130.07万吨。本周，航运运价震 荡运行，国内煤炭发运成本小幅上涨，截止到8月5日，上海航运交易所发布中 国沿海煤炭运价综合指数报收于959.19点，较7月29日上调37.88点。此外， 本周BDI指数继续回落，截止到8月4日，波罗的海干散货指数报收于1603点， 较7月28日下调342点。 图2动力煤期货收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 资料来源：wind、宝城期货 截至本周收盘，1月（2301）、5月（2305）、9月（2209）合约分别报收于--.--元/吨、--.--元/吨、845.00元/吨。截至8月05日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为1194.13、1135.00、999.00、 905.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约价格较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低290元/吨。 图5环渤海动力煤指数 资料来源：wind、宝城期货 8月03日环渤海Q5500指数报收于731元/吨，环比减1元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 资料来源：wind、宝城期货 截至8月04日，广州港Q5500印尼煤库提价为1133元/吨，比国内秦皇岛 港动力煤报价低2元/吨。 图7国际煤价 资料来源：wind、宝城期货 截至7月29日，纽卡斯尔动力煤现货价为420.9美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 资料来源：wind、宝城期货 截至8月05日，秦皇岛港煤炭库存551万吨，较上周同期环比减5万吨；秦皇 岛港锚地船舶数量为26艘。 图10沿海八省电厂煤炭日耗 资料来源：同花顺、宝城期货 截至8月02日，沿海八省电厂煤炭库存2942万吨，当日耗煤量为235.7万吨。 第4章后市展望 本周，动力煤秦皇岛港报价重心依然向下，但降幅较上周明显收窄，期货主力合约延续区间震荡运行。截止到8月5日，郑煤2209合约报收于845.0元/吨， 较7月29日结算价下调14.0元/吨。总体持仓来看，动力煤期货市场并不活跃， 多空主力持仓继续减持，前五名席位净空单4手。本周，动力煤主力合约价格震 荡整理，港口报价小幅回落，期现价与上周基本持平。截止到8月5日，动力煤 9月合约价格较秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤价格偏低290元/吨。库存方 面，截止到8月5日，秦皇岛港煤炭库存551万吨，较7月29日减少5万吨。 本周，终端电厂煤炭绝对库存小幅回升，不过由于日耗走高，可用天数进一步降低，截止8月2日，沿海八省电厂煤炭库存2942万吨，较7月27日增 48.9万吨，可用天数12.4天。现阶段，国内煤矿产量稳中有增，动力煤库存维持高位，尤其是环渤海港、国投曹妃甸港煤炭库存仍处近4年最高水平，随着三伏天临近尾声，市场氛围依然偏空。与此同时，近期黑色、化工企业利润有所恢复，开工边际好转，例如本周钢厂铁水日均产量小幅改善，实现了自6月17日以来的首次正增长，但整体来看，非电行业煤炭需求仍处底部区间。总得来说，目前高库存且非电行业需求疲弱的背景下，动力煤价格仍有一定压力，短期内市场情绪仍偏悲观，预计电煤价格将维持低位运行。 分析师简介： 阮俊涛 BAOCHENGFUTURES<<< 能源化工团队·动力煤分析师 毕业于悉尼大学，擅长基本面和数据分析，现任宝城期货研究所动力煤分析师。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。