ETF产品周观察：首批政金债ETF开始发行

本周热点 (1)中证1000相关ETF产品陆续发行上市。近期中证1000指数相关ETF产品在市场高度活跃。本周共有5只中证1000ETF相关产品发行上市，新上市的中证1000指数相关ETF产品全部实现份额、规模正增长。截至8月5日，广发中证1000ETF场内份额及规模分别为88.25亿份、88.34亿元，相比成立时增长了10.35%、10.47%；富国中证1000ETF的场内份额及最新规模达到84.31亿份、84.02亿元，相比成立时增长约6%；易方达中证1000ETF场内份额及规模也分别增长至84.51亿份、84.80亿元，相比成立之初，份额增长了6.64%，规模增长了7.01%，3只基金在上市首周均站稳80亿整数关。 (2)政金债ETF陆续筹备发行。8月3日，华安基金发布公告称，华安中债1-5年国开行债券ETF，原定募集期为2022年8月1日至2022年8月19日。截至2022年8月2日，本基金累计现金认购有效认购申请份额总额已超过本次募集规模上限80亿份(折合为金额80亿元人民币)，提前结束募集。除了华安中债1-5年国开行债券ETF，首批8只获批的现金申赎的跨市场证金债ETF中，博时中债0-3年国开行债券ETF也已于8月1日启动发行，富国中债7-10年政策性金融债ETF也在8月3日进入首发。 市场回顾 本周境内权益类资产宽基指数多数收跌，中小盘指数整体优于大盘指数；主要债券类资产指数全线小幅上涨；境外权益类资产表现分化，港股三大指数全线下跌，跌幅最大的是恒生科技，下跌5.8%；相反境外权益指数全线上涨，其中纳斯达克指数涨幅最大，上涨4.7%；商品类资产全线上涨，COMEX白银涨幅最大，涨9.23%； 本周市场交投低迷，延续上周趋势，但整体向好，本周的前三天沪深两市成交额均不足万亿元，周三后恢复万亿水平；本周北向资金净买入11.48亿元，南向资金净买入5.36亿（HKD）。 本周境内权益类资产宽基指数多数收跌，科创50、创业板指分别上涨6.28%、0.49%，上证50、中证500、沪深300分别下跌0.64%、0.38%、0.32%；主要债券类资产指数全线小幅上涨；境外权益类资产指数全线上涨，纳斯达克指数、恒生科技、日经225涨幅最大，分别上涨2.15%、1.95%、1.35%；商品类资产大多下跌，COMEX黄金小幅上涨0.59%，NYMEX原油、ICE布油、COMEX白银分别下跌10.2%、8.95%、1.67%；本周市场交投低迷，周二周三突破万亿元之后，周四、周五再次下跌至万亿元以下；本周北向资金净流出12.33亿元，南向资金净买入77.28亿（HKD）。 估值情况 本周各主要权益类宽基指数市盈率估值在近十年内均处于较低水平，最典型的为中证1000和中证500；另外本周各主要权益类宽基指数估值分位数较上周五之外全部收跌。 ETF规模变动与成交情况 本周非货币ETF规模增加141.26亿元，净流入198.16亿元。分类型来看，股票型ETF规模增加102.55亿元，净流入188.28亿元；跨境非港股ETF规模增加22.65亿元，净流入9.57亿元；债券型ETF规模增加9.36亿元，净流入8.99亿元；跨境港股ETF规模增加8.25亿元，净流出3.22亿元；商品型ETF规模减少1.55亿元，净流出5.46亿元； ETF业绩表现 本周跨境非港股ETF中广发纳斯达克100ETF表现最好(+3.13%)，跨境港股ETF中国泰中证港股通科技ETF表现最好(+3.13%)，股票型ETF中国联安中证全指半导体ETF表现最好(+15.4%)，商品型ETF中易方达黄金ETF表现最好(+1.21%)，债券型ETF中海富通上证10年期地方政府债ETF表现最好(+0.54%)。 ETF发行与上市情况 本周共有7只ETF上市交易，多数与中证1000指数相关，分别是华宝中证1000ETF、富国中证1000ETF、华安纳斯达克100ETF、易方达中证1000ETF、广发中证1000ETF、华泰柏瑞中证医药ETF、华夏中证智选500成长创新策略ETF。本周新成立3只ETF与其它指数产品，分别是泰康中证500联接A、景顺长城中证红利低波动100联接A、嘉实中证高端装备细分50ETF。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。 一、ETF与指数产品关注热点 （1）中证1000相关ETF产品陆续发行上市。近期中证1000指数相关ETF产品在市场高度活跃。本周共有3只中证1000ETF相关产品发行上市，新上市的中证1000指数相关ETF产品全部实现份额、规模正增长。截至8月5日，广发中证1000ETF场内份额及规模分别为88.25亿份、88.34亿元，相比成立时增长了10.35%、10.47%；富国中证1000ETF的场内份额及最新规模达到84.31亿份、84.02亿元，相比成立时增长约6%；易方达中证1000ETF场内份额及规模也分别增长至84.51亿份、84.80亿元，相比成立之初，份额增长了6.64%，规模增长了7.01%，3只基金在上市首周均站稳80亿整数关。 中证1000相关ETF规模有望继续增长。从历史估值来看，中证1000指数仍处于历史较低位，中证1000当前市盈率为30.56，而近十年最高PE为144.82，最低为18.94，市盈率分位数为13.47%。同时，主要宽基指数ETF产品规模均不小，给中证1000ETF的未来提供了一定想象空间。例如各家中证500ETF产品最新总规模超过550亿元，最大的一只产品规模接近380亿。 图表1：本周新发行上市的中证1000相关ETF产品 图表2：目前已发行的中证1000系列ETF简介 （2）政金债ETF陆续筹备发行。8月3日，华安基金发布公告称，华安中债1-5年国开行债券ETF，原定募集期为2022年8月1日至2022年8月19日。 截至2022年8月2日，本基金累计现金认购有效认购申请份额总额已超过本次募集规模上限80亿份(折合为金额80亿元人民币)，提前结束募集。除了华安中债1-5年国开行债券ETF，首批8只获批的现金申赎的跨市场证金债ETF中，博时中债0-3年国开行债券ETF也已于8月1日启动发行，富国中债7-10年政策性金融债ETF也在8月3日进入首发。 政金债未来市场空间广阔。目前市场上共有八只在7月获批的政金债ETF以及8只等待审批的政金债ETF。政金债ETF有利于促进银行间和交易所市场互联互通，丰富债券类投资工具。政金债ETF的获批，填补了行业空白，丰富了交易所场内较低风险产品序列，为投资者提供了更多的债券类工具型产品选择.凭借交易便捷、成本低、透明度高等特点，政金债ETF具有较大的市场发展空间。 图表3：首批获批的政金债ETF 图表4：待审批政金债ETF名单 二、本周市场表现回顾 2.1主要大类资产指数表现 本周境内权益类资产宽基指数多数收跌，科创50、创业板指分别上涨6.28%、0.49%，上证50、中证500、沪深300分别下跌0.64%、0.38%、0.32%。 而主要债券类资产指数全线小幅上涨，中债-长期债券净价(总值)指数、中债-总财富(3-5年)指数、中债-中短期债券净价(总值)指数、中债-国债总净价(总值)指数分别上涨0.36%、0.33%、0.25%、0.24%。 境外权益类资产指数全线上涨，纳斯达克指数、恒生科技、日经225涨幅最大，分别上涨2.15%、1.95%、1.35%。 商品类资产大多下跌，COMEX黄金小幅上涨0.59%，NYMEX原油、ICE布油、COMEX白银分别下跌10.2%、8.95%、1.67%。 本周市场交投低迷，周二周三突破万亿元之后，周四、周五再次下跌至万亿元以下。本周北向资金净流出12.33亿元，南向资金净买入77.28亿（HKD）。 图表2：主要大类资产指数本周表现 2.2申万一级行业表现 本周申万一级行业多数收跌，电子、计算机、国防军工、通信、食品饮料、医药生物分别上涨6.44%、2.47%、1.7%、1.66%、1.43%、1.04%；跌幅前五大行业，分别是家用电器、房地产、汽车、建筑装饰、钢铁，分别下跌5.14%、4.5%、4.36%、4.32%、3.9%。 图表3：申万一级行业本周表现 三、估值情况 本周各主要权益类宽基指数市盈率估值在近十年内均处于较低水平，最典型的为中证1000和中证500，其中中证500当前市盈率为20.26，而近十年最高PE为83.24，最低为15.58，市盈率分位数为10.16%；中证1000当前市盈率为30.56，而近十年最高PE为144.82，最低为18.94，市盈率分位数为13.47%。本周各主要权益类宽基指数估值分位数较上周五之外全部收跌。按照下跌顺序依次为创业板指（-4.34%）、上证50（-3.21%）、万得全A（-1.03%）、中证800（-0.99%）、沪深300（-0.53%）、中证1000（-0.35%）、中证500（-0.33%）。 图表4：主要宽基指数近十年估值情况 图表5：主要宽基指数估值变化情况 本周各申万一级行业市盈率估值在近十年内大部分仍处于较低水平，但汽车、农林牧渔、社会服务等有所例外，比如汽车行业当前市盈率为37.36，而近十年最高PE为38.33，最低为11.61，市盈率分位数为99.65%。 另外本周申万以及行业估值分位数较上周五大多数下跌，估值上涨前三行业为综合、社会服务、食品饮料，分别上涨51.41%、5.31%、3，72%。 估值下跌前三行业为建筑装饰、家用电器和钢铁，分别下跌21.05%、9.26%、9.13%。 图表6：申万一级行业近十年估值情况 图表7：申万一级行业估值变化情况 四、ETF规模变动与成交情况 4.1 ETF规模变化 本周非货币ETF规模增加141.26亿元，净流入198.16亿元。分类型来看，股票型ETF规模增加102.55亿元，净流入188.28亿元；跨境非港股ETF规模增加22.65亿元，净流入9.57亿元；债券型ETF规模增加9.36亿元，净流入8.99亿元；跨境港股ETF规模增加8.25亿元，净流出3.22亿元；商品型ETF规模减少1.55亿元，净流出5.46亿元； 具体到权益类宽基ETF，科创50主题ETF规模增加最多，为51.22亿元，MSCI主题ETF规模减小最多，为8.17亿元。科创50主题ETF资金净流入最多，为19.97亿元，MSCI主题ETF资金净流出最多，为6.53亿元。 图表8：非货币ETF规模变化、资金净流入（一级分类） 图表9：境内外主要权益类宽基ETF规模、资金变化 分行业板块看，本周A股科技板块ETF规模增加最多，为58.72亿元，A股消费板块ETF规模减小最多，为7.79亿元。A股大金融板块ETF资金净流入最多，为9.06亿元，A股消费板块ETF资金净流出最多，为8.26亿元。 分主题看，资金净流入前5的主题是科创50主题、上证龙头主题、证券公司主题、沪深300主题、跨境宽基主题。资金净流出前5的主题是中证1000主题、半导体&芯片主题、MSCI主题、国防军工主题、食品饮料主题。 图表10：境内外主要行业板块ETF规模、资金变化 图表11：境内外细分主题资金变动前后5名 连续两周净流入的主题有：科创50主题、医药生物主题、沪深300主题、跨境宽基、科技宽基主题，科创50主题连续两周总流入额达23.12亿元。连续两周净流出的主题有：MSCI主题、金融地产、恒生指数主题、港股通主题、家电，MSCI主题连续两周总流出额达-11.48亿元。 图表12：连续两周净流入、净流出总量前五A股主题 具体到单一E