东吴策略·市场温度计：外资大幅加仓消费

证券研究报告·策略报告·策略周评 外资大幅加仓消费 ——东吴策略·市场温度计 证券分析师：姚佩 执业证书编号：S0600520090005邮箱：yaopei@dwzq.com.cn 2022年08月08日 策略研究助理：丁炎晨 执业证书编号：S0600121070063邮箱：dingyc@dwzq.com.cn 数据汇总 •市场温度35度：最近一周市场情绪低位，A股资金净流入-284亿元，前值75亿元。 最近一周数据 历史分位数 前一周数据 最近一周数据 历史分位数 前一周数据 偏股混合型基金仓位 83.7% /84.3% 杠杆率 6.5% 26% 6.6% 机构行为 股票型基金仓位 86.8% /87.4% 上证A股日均成交额（亿元） 4,229 90% 3,656 新成立偏股型公募基金份额（亿元） 131 76% 394 创业板日均成交额（亿元） 2,175 92% 1,827 全部主板换手率 2.3% 72% 2.1% 陆股通合计净流入（亿元） -12 20% 11 中小板换手率 3.8% 78% 3.5% ETF净流入额（亿元） 62 96% -9 创业板换手率 4.7% 69% 4.0% 股市流动性融资余额增加值（亿元） -131 10% 2 日均涨停占比 1.5% 15% 1.9% 首发募集资金（亿元） 188 96% 131 情绪及估值水平 上证A股市盈率 13 25% 13 产业资本净减持（亿元） 42 78% 100 创业板市盈率 62 44% 63 交易费用（亿元） 104 93% 92 电子板块市盈率 36 27% 33 电气设备板块市盈率 53 51% 56 食品饮料板块市盈率 38 54% 38 A股风险溢价 3.0% 74% 2.9% 行业离散度 3.1 56% 27.9 注：全文货币单位为人民币；最近一周为2022/8/1-8/5，下同。 数据点评 •股市流动性：最近一周市场情绪低位，A股资金净流入-284亿元，前值75亿元。 •公募风格向成长均衡：根据东吴策略公募风格漂移模型，最近一周公募基金抱团趋弱，风格向成长均衡，行业偏向消费板块，此前一周公募抱团加强，行业偏向消费、电力设备。 •外资大幅加仓消费：北上资金最近一周主要买入食品饮料、计算机、电力设备、基础化工、医药生物；减持主要集中于价值板块，其中净卖出前�行业分别：家用电器、银行、公用事业、钢铁、房地产。从个股来看，加仓前�分别：中国中免、伊利股份、�粮液、涪陵榨菜、恒瑞医药；减持前�分别：三花智控、宝钢股份、阳光电源、长春高新、紫金矿业。 •风险提示：资金入市规模为大致估算，仅供投资者参考；疫情二次爆发造成企业业绩不及预期；通胀上行超预期。 目录 1机构行为 •基金仓位、基金风格、外资风格 2股市流动性 •资金流入、资金流出 3情绪及估值水平 •换手率、市盈率对比、行业离散度 4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|4 1.1机构行为——基金仓位 •上周🖂（2022/8/5）偏股混合型基金仓位83.7%，前值84.3%；普通股票型基金仓位 86.8%，前值87.4%。 2022/7/25-7/29基金净值涨幅（%） 6 4周期 2 电力设备 0 -2上证50 -4 基金净值涨幅分布 1.2机构行为——基金风格 •最近一周（2022/8/1-8/5，下同）公募抱团趋弱，风格向成长均衡，行业偏向消费板块，此前一周公募抱团加强，行业偏向消费、电力设备。 金融 电子 消费 创业板指 基金净值涨幅分布 2022/7/18-7/22基金净值涨幅（%） 上证50 消费 周期 电子 创业板指 金融 沪深300电 力设备 6 4 2 0 -2 -4 -6沪深300 -8 -10-505101520 2022/8/1-8/5基金净值涨幅（%） -6 -8 -1001020 2022/7/25-7/29基金净值涨幅（%） 注：图表以沪深300、创业板指、上证50、3个中信风格指数和2个申万指数（电子，电力设备）为参考，选取规模前100偏股混合型和普通股票型基金；气泡大小代表规模。 1.3机构行为——外资风格 •最近一周北上资金净买入额前三行业：食品饮料、计算机、电力设备；卖出前三行业：家用电器、银行、公用事业。 •截至8/5，北上资金持仓市值前三大行业：电力设备、食品饮料、医药生物；后三行业：纺织服装、环保、社会服务。 30 北上资金各行业净买入额（亿元，8/1-8/5) 20 10 0 -10 -20 -30 食计电基医通商电煤传美纺交综社汽轻环建非石建国机有农房钢公银家品算力础药信贸子炭媒容织通合会车工保筑银油筑防械色林地铁用行用饮机设化生零护服运服制装金石材军设金牧产事电料备工物售理饰输务造饰融化料工备属渔业器 北上资金持仓市值(8/5) 电力设备 17.5% 其它 29.3% 食品饮料 14.7% 计算机 3.2% 机械设备 4.0% 医药生物 8.4% 非银金融 4.3% 家用电器 5.5% 电子 6.2% 银行 6.8% 目录 1机构行为 •基金仓位、基金风格、外资风格 2股市流动性 •资金流入、资金流出 3情绪及估值水平 •换手率、市盈率对比、行业离散度 4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|8 2.1股市流动性概览 •最近一周（2022/8/1-8/5，下同）资金入市合计净流入-284亿元，前值75亿元。 类别 指标 最近一周（亿元） 前一周（亿元） 偏股型公募基金发行 131 394 资金流入 外资净流入 -12 11 ETF净流入 62 -9 融资余额增加 -131 2 资金流出 IPO融资 188 131 产业资本净减持 42 100 交易费用 104 92 资金净流入 -284 75 注：资金流入或流出数据为四舍�入，故直接加总可能不等于最终的资金净流入。 2.2资金流入——基金发行 •最近一周（2022/8/1-2022/8/5）新成立偏股型公募基金份额131亿份，历史分位数76%，前值394亿份。 •私募基金规模萎缩，截至2022年6月，私募证券基金管理规模5.8万亿元，较5月基本持平。 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 新成立公募基金份额（偏股型，亿份/周） 70,000 私募基金管理:证券:管理规模（亿元） 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 注：私募基金规模仅月频披露，因此本文更新私募基金规模数据为月频存量数据，不纳入周度资金流入/流出讨论。 2.3资金流入——外资&ETF •最近一周陆股通合计净流入-12亿元，历史 分位数20%，前值11亿元。 •最近一周股票型ETF净主动买入额62亿元， 历史分位数96%，前值-9亿元。 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 深股通当日资金净流入：周数据（亿元）沪股通当日资金净流入：周数据（亿元） 150 全部ETF（亿元，左轴） 上证指数（右轴） 3,700 100 3,500 50 3,300 0 3,100 -50 2,900 -100 2,700 -150 2,500 600 每周融资增加值（亿元，左轴）融资余额（亿元，右轴） 18,000 2.4资金流入——杠杆资金 •最近一周融资余额增加-131亿元，历史分位数10%，前值2亿元。 40016,000 20014,000 012,000 -20010,000 -4008,000 2.5资金流出——IPO融资 •最近一周IPO融资规模为188亿元，历史分位数96%，前值131亿元。 500首发募集资金（亿元） 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2.6资金流出——产业资本净减持&交易费用 •最近一周产业资本净减持42亿元，历史分位数78%，前值100亿元；股票市场交易费用为104亿元，历史分位数93%，前值92亿元。 300 产业资本净减持（亿元） 250 200 150 100 50 0 -50 160 交易费用（亿元） 140 120 100 80 60 40 20 0 目录 1机构行为 •基金仓位、基金风格、外资风格 2股市流动性 •资金流入、资金流出 3情绪及估值水平 •换手率、市盈率对比、行业离散度 4风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明|15 3.1情绪及估值水平——成交额 •最近一周（2022/8/1-8/5，下同）上证A股日均成交额4,229亿元，历史分位数90%，前值3,656亿元；创业板日均成交额2,175亿元，历史分位数92%，前值1,827亿元。 4000 上证指数（左轴） 8000 上证A股日均成交额（亿元，右轴） 3800 7000 3600 6000 3400 5000 3200 4000 3000 2800 3000 2600 2000 2400 1000 3500 创业板指数（左轴） 创业板日均成交额（亿元，右轴） 3500 3000 3000 2500 2500 2000 2000 1500 1000 1500 500 1000 0 3.2情绪及估值水平——换手率 •最近一周全部主板换手率2.3%，历史分位数72%，前值2.1%；中小板换手率3.8%，历史分位数78%，前值3.5%；创业板换手率4.7%，历史分位数69%，前值4.0%。 原中小板换手率（%，左轴） 10创业板换手率（%，左轴） 9全部主板换手率(剔除原中小企业板)(%，右轴） 8 7 6 5 4 3 2 1 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 3.3情绪及估值水平——杠杆资金&涨跌停占比 •最近一周杠杆率（融资交易额/总交易额）6.5%，历史分位数26%，前值6.6%；日均涨停股票占比1.5%，历史分位数15%，前值1.9%。 融资交易额/总交易额（左轴） 12% 11% 上证综合指数（右轴） 3,800 3,700 10% 9% 8% 7% 6% 5% 3,600 3,500 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 3.0% 日均涨停公司占比（左轴） 上证综合指数（右轴） 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 3,800 3,700 3,600 3,500 3,400 3,300 3,200 3,100 3,000 2,900 2,800 3.4情绪及估值水平——市盈率分布 •截至上周🖂（2022/8/5），创业板市盈率62倍（历史分位数44%）；电子板块市盈率36倍（历史分位数27%），计算机108倍（历史分位数92%），电气设备53倍（历史分位数51%），食品饮料38倍（历史分位数54%），医药生物32倍（历史分位数9%）。 日期 上证A股 创业板指 电子 计算机 电气设备 食品饮料 医药生物 目前市盈率（倍，TTM，8/5） 13 62 36 108 53 38 32 目前历史分位数 25% 44% 27% 92% 51% 54% 9% 牛市高点时期 16 205 79 271 65 51 85 2020/7/13 53% 100% 87% 100% 79% 77% 94% 牛市高点时期 55 /301 65 77 107 109 2005/06-2007/10 100% /94% 74% 91% 90% 92% 牛市高点时期 18 66 96 56 58 44 47 2008/10-2010/11 23% 25% 80% 65% 62% 21% 56% 牛市高点时期 23 151 116 147 109 39 77 2013/06-2015/06 66% 100% 89% 100% 90% 43% 90% 900,000 8