有色金属行业周报：Pilbara拍卖价格重回新高，锂价上涨预期进一步增强

1.【本周关键词】：7月新能源乘用车厂家批发销量基本环比持平，同比增长约120%；Pilbara拍卖价格环比回升，锂价上涨预期进一步增强； 2.行情回顾：本周商品价格高位震荡：1）锂，需求复苏预期不断增强，下游询单有所好转，本周国内电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂报价均分别稳定至48.3万元/吨和49.1万元/吨，无锡电子盘碳酸锂期货价格上涨0.7%至48.40万元/吨。2）稀土：价格高位有所回落，本周国内氧化镨钕报价下降7.1%至75.8万元/吨；中重稀土方面，氧化镝报价下降1.7%至230.5万元/吨，氧化铽报价下降0.2%至1382.5万元/吨。3）钴，本周MB钴（标准级）报价下跌3.7%至24.75美元/磅，MB钴（合金级）报价下跌3.0%至24.93美元/磅；国内硫酸钴、金属钴、四氧化三钴下降5.2%、3.9%、7.1%。4）镍：本周LME镍价收于22205美元/吨，下降7.86%；SHFE镍价收于173610元/吨，下降3.14%。5）铜箔：本周，8微米锂电铜箔加工费下跌3.4%至2.9万元/吨；6微米锂电铜箔加工费下跌2.4%至4万元/吨。6）股票行情：申万有色指数下跌0.62%，跑输沪深300指数0.30%，具体细分板块来看：黄金板块上涨2.98%，工业金属板块下跌2.02%，锂板块上涨0.87%，稀土永磁板块下跌1.31%。 3.7月国内新能源乘用车市场保持强势良好态势。乘联会数据显示，预计7月全国新能源狭义乘用车批发销量约56.1万辆，新能源乘用车厂家批发销量基本持平于6月的57万辆，同比增长约120%。1）7月国内多家造车新势力交付情况持续向好。极氪交付量为5022辆，环比增长17%；零跑交付量为12044辆，同比增长177%，环比增长7%；埃安交付量为25033辆，同比增长138%，环比增长4%；小鹏交付量为11524辆，同比增长增43%，环比减少25%；哪吒交付量为14037辆，同比增长134%，环比增长7%；理想交付量为10422辆，同比增长21%，环比减少20%；蔚来交付量为10052辆，同比增长27%，环比减少22%。2）欧盟纯电动汽车销量小幅下降。7月欧洲9国新能源汽车销量12.7万辆，同比-5%，环比-30%；渗透率19.0%，同比+0.7pct，环比-2.6pct。1-7月欧洲9国新能源汽车销量103.5万辆，同比+4.3%；渗透率20.6%，同比+3.5pct。3）美国电动车销量持续增长。2022年7月电动车销量7.95万辆，环比增长7.90%，同比增长52.74%，渗透率为7.0%。 4.锂：Pilbara拍卖价格重回新高，锂价看涨预期进一步提升。8月2日，Pilbara进行了历史第八次锂精矿拍卖，最终成交价为离岸价6350美元/吨，较7月13日的上一次拍卖成交价涨2.6%，与6月拍卖价格持平，重回历史高点。本次拍卖矿石量依然为5000吨，精矿品位5.5%，预计9月中旬交付。按SC6.0 CIF中国价格计算，此次锂精矿CIF拍卖价格约7017美元/吨，折算碳酸锂成本达到45万元/吨。 稀土永磁：行业格局重塑，维持价格高位判断。1）供给端，轻稀土矿供应维持稳定，氧化镨钕企业开工率未有明显变化，周度产量下降4.43%至1250吨 。2）稀土矿进口，6月缅甸矿进口约258.6吨REO，其中混合碳酸稀土仍无进口；美国矿6月进口6786吨（按照60%品位，折REO约4071.6吨），环比增加34%，同比增长82%； 3）需求端，疫情影响初步恢复，6月烧结钕铁硼毛坯产量为18305吨，同比减少14.08%，环比增加1.27%。4）库存端，氧化镨钕库存由3695→3800吨，环比上升2.84%。 正负极集流体材料：本周加工费走弱。1）锂电铜箔：供应宽松下，市场表现较低迷。本周，8微米锂电铜箔加工费下跌3.4%至2.9万元/吨；6微米锂电铜箔加工费下跌2.4%至4万元/吨。宝明科技计划投资60亿元在赣州建设复合铜箔生产基地，关注PET铜箔进展。2）锂电铝箔：新增扩产有限，钠离子电池投产步入倒计时。本周，12u电池铝箔加工费维持在2万元/吨。 投资建议：维持行业“增持”评级。新能源上游原材料稀土磁材锂钴铜箔铝箔等，电动车涨价后终端需求仍然表现强劲，产业链成本传导压力进一步理顺，锂电上游材料延续“高景气、高利润、低估值”格局。核心标的：赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、永兴材料、雅化集团、华友钴业、洛阳钼业、北方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材、大地熊、鼎胜新材、诺德股份、嘉元科技等。 风险提示：宏观经济波动、产业政策变动风险、疫情加剧风险、新能源汽车销量不及预期风险，供需测算的前提假设不及预期风险等。 1.本周行情回顾 1.1股市行情回顾：黄金板块表现亮眼 本周有色指数整体表现相对较强，申万有色指数下跌0.62%，跑输沪深300指数0.30%，具体细分板块来看：黄金板块上涨2.98%，工业金属板块下跌2.02%，锂板块上涨0.87%，稀土永磁板块下跌1.31%。 图表1：有色主要指数涨跌幅 图表2：能源金属板块涨幅前十 1.2现货市场：能源金属价格高位持稳 需求有支撑，锂价本周持稳。本周国内电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂报价均分别稳定至48.3万元/吨和49.1万元/吨，无锡电子盘碳酸锂期货价格上涨0.7%至48.40万元/吨。 钴价延续走弱。本周MB钴（标准级）报价下跌3.7%至24.75美元/磅，MB钴（合金级）报价下跌3.0%至24.93美元/磅；国内硫酸钴、金属钴、四氧化三钴下降5.2%、3.9%、7.1%。 稀土价格本周略微下行。中小企业订单较差，氧化镨钕价格高位回落，本周国内氧化镨钕报价下降7.1%至75.8万元/吨；中重稀土方面，氧化镝报价下降1.7%至230.5万元/吨，氧化铽报价下降0.2%至1382.5万元/吨。 图表3：重点跟踪小金属品种价格涨跌幅 2.产业链景气度恢复超预期 2.1新能源车：7月国内电动车销量向好 7月全国新能源乘用车市场保持强势良好态势。乘联会数据显示，预计7月全国新能源狭义乘用车批发销量约56.1万辆，新能源乘用车厂家批发销量基本持平于6月的57万辆，同比增长约120%。乘联会新能源批发销量进行排名显示，比亚迪本月批发量达16.22万辆，创下历史销量最高纪录，特斯拉国内市场的批发量预估为3.00万辆。其它新能源汽车厂商阵营中，吉利汽车预估为3.50万辆，广汽埃安为2.5万辆，奇瑞汽车预估为2.22万辆，上汽乘用车为1.99万辆，长安汽车预估为1.90万辆，小鹏汽车为1.15万辆。 7月国内多家造车新势力交付情况持续向好。极氪交付量为5022辆，环比增长17%；零跑交付量为12044辆，同比增长177%，环比增长7%；埃安交付量为25033辆，同比增长138%，环比增长4%；小鹏交付量为11524辆，同比增长增43%，环比减少25%；哪吒交付量为14037辆，同比增长134%，环比增长7%；理想交付量为10422辆，同比增长21%，环比减少20%；蔚来交付量为10052辆，同比增长27%，环比减少22%。 图表4：6月新能源车销量同比+1.3倍（万辆） 图表5：6月新能源车产量同比+1.4倍（万辆） 欧盟纯电动汽车销量小幅下降。7月欧洲9国新能源汽车销量12.7万辆，同比-5%，环比-30%；渗透率19.0%，同比+0.7pct，环比-2.6pct。 1-7月欧洲9国新能源汽车销量103.5万辆，同比+4.3%；渗透率20.6%，同比+3.5pct。 具体来看，1）法国新能源汽车销量2.0万辆，同比+9%，环比-41%； 渗透率19%，同比+2.8pct，环比-1.2pct。1-7月法国新能源汽车销量17.6万辆，同比+8%；渗透率20%，同比+4.4pct。2）瑞典新能源汽车销量0.8万辆，同比+41%，环比-38%；渗透率50%，同比+12.3pct，环比-5.1pct。1-7月瑞典新能源汽车销量8.4万辆，同比+10.9%；渗透率52%，同比+12pct。3）挪威新能源汽车销量0.6万辆，同比-32%，环比-55%；渗透率83%，同比-1.7pct，环比-6.9pct。1-7月挪威新能源汽车销量6.7万辆，同比-14.9%；渗透率87.9%，同比+5pct。4）西班牙新能源汽车销量0.6万辆，同比-6%，环比-23%；渗透率7.8%，同比+0.6pct，环比-0.5pct。1-7月西班牙新能源汽车销量4.5万辆，同比+29.5%；渗透率9%，同比+2.6pct。5）意大利新能源汽车销量0.9万辆 ， 同比-23%， 环比-34%； 渗透率7.9%， 同比-2.3pct， 环比-2.4pct。1-7月意大利新能源汽车销量7.1万辆，同比-11%；渗透率9%，同比+1pct。6）7月葡萄牙新能源汽车销量0.3万辆，同比+11%，环比-13%；渗透率15.3%，同比-0.9pct，环比-1.3pct。1-7月葡萄牙新能源汽车销量1.8万辆，同比+21.1%；渗透率17.4%，同比+4pct。 7）瑞士新能源汽车销量0.3万辆，同比-6.9%，环比-43%；渗透率21.7%，同比+2.9pct，环比-6.4pct。1-7月瑞士新能源汽车销量3.1万辆，同比+17%；渗透率24.6%，同比+6.3pct。8）英国新能源汽车销量1.9万辆，同比-11%，环比-38%；渗透率16.7%，同比-0.3pct，环比-4.9pct。1-7月英国新能源汽车销量18.5万辆，同比+21%；渗透率20.3%，同比+5.4pct。9）德国新能源汽车销量5.3万辆，同比-6%，环比-10%；渗透率25.5%，同比+2.0pct，环比-0.5pct。1-7月德国新能源汽车销量35.9万辆，同比-2.5%；渗透率24.8%，同比+2.2ct。 图表6：欧洲各国电动车销量（辆） 图表7：欧洲主要国家新能源车渗透率 美国电动车销量持续增长。2022年7月电动车销量7.95万辆，环比增长7.90%，同比增长52.74%，渗透率为7.0%。 图表8：美国7月新能源销量同比+53%（辆） 图表9：美国新能源车渗透率 2.2中游环节：加速扩产，长尾效应加剧 产量方面，2022年6月，我国动力电池产量41.3GWh，同比增长171.7%，环比增长16.1%。其中三元电池产量18.3GWh，占总产量44.3%， 同比增长148.9%，环比增长12.5%；磷酸铁锂电池产量22.9GWh，占总产量55.5%，同比增长194.8%，环比增长19.2%。 装车量方面，2022年6月，我国动力电池装车量共计27.0GWh，同比上升143.3%，环比增长45.5%，环比增长39.9%。其中三元电池装车量11.6GWh，占总装车量42.9%，同比增长94.9%，环比增长39.4%； 磷酸铁锂电池装车量15.4GWh， 占总装车量57.1%， 同比增长201.5%，环比增长50.7%。 图表10：国内动力电池产量（Gwh） 图表11：国内动力电池装机量（GWh） 7月正极材料产量提升。2022年7月，国内三元材料产量为4.79万吨，环比+8.3%，同比+29.93%。磷酸铁锂产量为7.18万吨，环比+3.09%，同比+91.89%。 图表12：三元材料月度产量（吨） 图表13：磷酸铁锂月度产量（吨） 图表14：国内动力电池产装比 图表15：国内正极材料可满足装机/电池产量 2.3消费电子：终端需求疲软 终端需求疲软，智能手机厂商下调出货指引。第三方市场研究机构Canalys官网显示2022年第二季度中国大陆智能手机市场出货量6740万台，同比下降10%。对于接下来第三季度和第四季度的市场前景，报告提到，并不乐观，全年出货量预测最终可能远低于3亿台，这是自2012年以来的最差表现。同时，中国信息通信研究院发布的数据显示，今年上半年，中国的智能手机出货量同比减少21.7%，降至1.34亿部。 7月钴酸锂产量延续走弱。20