金融、金融科技行业周报：保险资管新规落地，央行部署下半年七大重点工作

证券研究报告 金融&金融科技行业周报 ——保险资管新规落地，央行部署下半年七大重点工作 平安证券研究所金融&金融科技研究团队 王维逸S1060520040001（证券投资咨询）袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）黄韦涵S1060121070072（一般证券业务） 2022年8月7日 核心观点 保险资管新规落地，央行部署下半年七大重点工作 1、保险资管新规落地，明确稳健型机构投资者定位。8月5日，银保监会对《保险资产管理公司管理暂行规定》（保监会令〔2004〕2号）进行修订并征求了有关方面和社会公众意见建议，形成了《保险资产管理公司管理规定》（以下简称《规定》），自2022年9月1日起施行。在机构定位上明确保险资管公司“以实现资产长期保值增值为目的”， 实现与其他资产管理机构的差异化发展。允许符合条件的保险资管公司投资设立从事资产管理业务或与资产管理业务相关的子公司，支持监管评级较高、经营运作稳健的机构开展创新型业务。同时进一步细化保险资管公司的经营范围，除受托管理保险资金外，可受托管理基本养老保险基金、社会保障基金、企业年金基金、职业年金基金及其他合格投资者资金；明确可开展资产证券化业务、保险私募基金业务、投资咨询、投资顾问，以及提供资管相关专业服务。 2、央行部署下半年七大重点工作，保持货币信贷平稳适度增长。8月1日，央行召开2022年下半年工作会议，深入学习贯彻党中央、国务院关于经济金融工作的决策部署，总结上半年各项工作，分析当前经济金融形势，对下半年重点工作作出部署。央行工作会议与7月政治局会议政策定调一致，并部署了下半年七大重点工作，包括：保持货币信贷 平稳适度增长、稳妥化解重点领域风险、完善宏观审慎管理体系、深化金融市场改革、稳步提升人民币国际化水平、深入参与全球金融治理以及持续提升金融服务和管理水平。 3、一季度支付体系运行平稳，非现金支付业务笔数同比增长10.7%。8月2日，央行发布《2022年第一季度支付体系运行总体情况》。数据显示，我国支付体系运行平稳，银行账户数量、非现金支付业务量、支付系统业务量等数据总体保持增长。银行卡方面，截至一季度末，全国共开立银行卡93.19亿张，环比增长0.78%。其中，借记卡85.17亿张，环比增长0.83%；信用卡和借贷合一卡8.02亿张，环比增长0.28%。非现金支付业务方面，一季度，全国银行共办理非 现金支付业务（包含票据、银行卡及其他结算业务）967.30亿笔，金额1149.85万亿元，同比分别增长10.74%和7.91%。 2 CONTENT 目录 重点聚焦 •保险资管新规落地，明确稳健型机构投资者定位 •央行部署下半年七大重点工作，保持货币信贷平稳适度增长 •一季度支付体系运行平稳，非现金支付业务笔数同比增长10.7% 行业新闻 •银行：央行正在加快推进《中国人民银行法》修改 •证券：证监会表明坚决防止“市场失灵”引发异常波动 •保险：银保监会发布《人身保险产品信息披露管理办法（征求意见稿）》 •金融科技：第三方支付业务设施两大国家标准发布 行业数据 •市场表现：金融科技指数上涨2.66%，保险、证券和银行指数分别下跌1.59%、1.65%、1.70% •银行：公开市场操作净回笼60亿元，SHIBOR利率下行 •证券：周度股基日均成交额环比上升13.43% •保险：十年期国债到期收益率环比下降2.21bps 保险资管新规落地，明确稳健型机构投资者定位 事件：8月5日，银保监会对《保险资产管理公司管理暂行规定》（保监会令〔2004〕2号）进行修订并征求了有关方面和社会公 众意见建议，形成了《保险资产管理公司管理规定》（以下简称《规定》），自2022年9月1日起施行。 《规定》主要内容 （资料来源：银保监会官网） 新增公司治理专门章节 将风险管理作为专门章节 优化股权结构设计 引导专业化运作 细化业务范围 从总体要求、股东义务、激励约束机制、股东会及董监事会运作、专业委员会设置、独立董事制度、首席风险管理执行官、高管兼职等方面明确了要求，提升保险资产管理公司独立性，全面强化公司治理监管的制度约束。 从风险管理体系、风险管理要求、内控审计、子公司风险管理、关联交易管理、从业人员管理、风险准备金、应急管理等方面进行全面增补，着力增强保险资产管理公司风险管理能力，切实维护保险资金等长期资金安全。 取消境内险企合计持股不得低于75%的规定，允许外资持股超过25%；同时，设置境内外股东统一适用的 股东资质条件，有助于吸引国际优秀保险公司和资产管理机构参与中国保险资产管理行业发展； 降低险企总体持股比例上限，要求境内外险企合计持股不得低于50%。 保险资产管理公司可以投资设立理财、公募基金、私募基金、不动产、基础设施等从事资产管理业务或与资产管理业务相关的 子公司； 明确分级分类监管要求，强化监管评级结果运用，支持监管评级较高、经营 运作稳健的机构开展创新型业务。 在业务范围上，除受托管理保险资金外，可受托管理基本养老保险基金、社会保障基金、企业年金基金、职业年金基金及其他合格投资者资金；明确可开展资产证券化业务、保险私募基金业务，可以开展投资咨询、投资顾问，以及提供与资产管 理业务相关的运营、会计、风险管理等专业服务 点评：自2003年以来，我国先后设立了33家保险资管公司，管理总资产超过20万亿元，《规定》旨在引导保险资管公司坚守保险资金、企业年金等长期资金核心管理人定位，鼓励保险资管公司巩固和发挥长期投资优势，有利于推动保险资管行业的加速发展。主要内容包括：1）引导保险资管公司立足长期投资。在机构定位上明确保险资管公司“以实现资产长期保值增值为目的”，实现与其他资产管理机构的差异化发展。2）引导保险资管公司专业化运作。允许符合条件的保险资管公司投资设立从事资产管理业务或与资产管理业务相关的子公司，实现精细化管理和专业化运作，同时支持监管评级较高、经营运作稳健的机构开展创新型业务。3）鼓励保险资管公司提升市场化运作水平。进一步细化保险资管公司的经营范围，除受托管理保险资金外，可受托管理基本养老保险基金、社会保障基金、企业年金基金、 职业年金基金及其他合格投资者资金；明确可开展资产证券化业务、保险私募基金业务，可以开展投资咨询、投资顾问，以及提供与资产 管理业务相关的运营、会计、风险管理等专业服务。 央行部署下半年七大重点工作，保持货币信贷平稳适度增长 事件：8月1日，央行召开2022年下半年工作会议，深入学习贯彻党中央、国务院关于经济金融工作的决策部署，总结上半年各项 工作，分析当前经济金融形势，对下半年重点工作作出部署。（资料来源：央行官网） 下半年七大重点工作 1、保持货币信 贷平稳适度增长 1）综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕；2）引导金融机构增加对实体经济的贷款投放，保持贷款持续平稳增长。3）引导实际贷款利率稳中有降。4）保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。5）用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施领域建设。6）加大金融支持民营小微企业等重点领域力度。1）防范化解中小银行风险。2）因城施策实施好差别化住 2、稳妥化解重 房信贷政策。3）保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定， 点领域风险 加快探索房地产新发展模式。4）督促平台企业全面完成整改，实施规范、透明、可预期的常态化监管。 3、完善宏观审慎管理体系 1）开展宏观审慎压力测试。2）落实系统重要性银行附加监管要求，出台系统重要性保险公司评估办法。3）把好金融控股公司市场准入关，对金融控股公司开展全方位监管。 4、深化金融市场改革 1）加快推动柜台债券市场发展，建立完善债券托管、做市、清算、结算等多层次基础设施服务体系。2）推进票据、黄金货币、衍生品市场健康发展。3）优化境外机构境内债券发行资金管理，统一银行间和交易所债券市场对外开放资金管理政策，完善境内企业境外上市外汇管理政策。 5、稳步提升人民币国际化水平 1）加强本外币政策协同。2）夯实贸易投资人民币结算的市场基础。3）支持境外主体发行“熊猫债”，稳步推动“互换通”启动工作。4）支持离岸人民币市场健康有序发展。 6、深入参与全球金融治理 1）持续做好G20可持续金融牵头工作。2）依托各多边平台，推进全球宏观政策协调。3）进一步完善金融领域准入前国民待遇加负面清单管理模式，提升境外投资者便利性。 7、持续提升金融服务和管理水平 1）进一步强化“研究立行”。2）提升支付服务实体经济能力。3）有序扩大数字人民币试点。4）深入推进国库高质量发展和征信体系建设。5）扎实开展反洗钱工作。 点评：央行工作会议与7月政治局会议政策定调一致，并部署了下半年七大重点工作——保持货币信贷平稳适度增长、稳妥化解重点领域风险、完善宏观审慎管理体系、深化金融市场改革、稳步提升人民币国际化水平、深入参与全球金融治理及持续提升金融服务和管理水平。主要包括：1）表述删除了“保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”，而是指出要“保持经济运行在合理区间”， 同时提出要“用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施领域建设”。2）会议将稳妥化解重点领域风险放在了更加重要的位置，重点提及防范化解中小银行风险，首次提到要加快探索房地产新发展模式，再次提出要督促平台企业全面完成整改。3）完善宏观审慎管理体系，落实系统重要性银行附加监管要求，系统重要性保险公司评估办法出台在即，7月办法征求意见稿已公开发布。4）下半年有序扩大数字人民币试点，根据央行7月13日新闻发布会介绍，数字人民币试点从原来的“10+1”试点地区拓展到15个省市的23个地区，深圳市、苏州市、雄安新区、成都市4个地方取消白名单限制，并吸收兴业银行作为新的指定运营机构。 一季度支付体系运行平稳，非现金支付业务笔数同比增长10.7% 事件：8月2日，央行发布《2022年第一季度支付体系运行总体情况》。 （资料来源：央行官网） 截至22Q1全国共开立银行卡93.19亿张（YoY+3.2%） 银行卡发卡量(亿张)YoY(右轴) 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 07-12 08-08 09-04 09-12 10-08 11-04 11-12 12-08 13-04 13-12 14-08 15-04 15-12 16-08 17-04 17-12 18-08 19-04 19-12 20-08 21-04 21-12 0 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 22Q1银行非现金支付业务笔数和金额同比分别增长10.7%和7.9% 非现金支付业务笔数YoY非现金支付业务金额YoY 70 60 50 40 30 20 10 0 16-03 16-06 16-09 16-12 17-03 17-06 17-09 17-12 18-03 18-06 18-09 18-12 19-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03 21-06 21-09 21-12 22-03 -10 点评：数据显示，我国支付体系运行平稳，银行账户数量、非现金支付业务量、支付系统业务量等数据总体保持增长。银行卡方面，截至一季度末，全国共开立银行卡93.19亿张，环比增长0.78%。其中，借记卡85.17亿张，环比增长0.83%；信用卡和借贷合一卡8.02亿张，环比增长0.28%。非现金支付业务方面，一季度，全国银行共办理非现金支付业务（包含票据、银行卡及其他结算业务）967.30亿笔，金额1149.85万亿元，同比分别增长10.74%和7.91%。支付系统业务方面，一季度，支付系统（包含人民银行清算总中心系统、商业银行行内业务系统、银联跨行支付系统、城银清算支付清算系统、农信银支付清算系统、人民币跨境支付系统、网联清算平台）共处理支付业务2140.37亿笔，金额2487.45