新材料周报：Pilbara最新拍卖价反弹，支撑锂价高位运行

证券研究报告 新材料周报 Pilbara最新拍卖价反弹，支撑锂价高位运行 2022年第1期总第1期 平安证券研究所 绿色能源与前瞻性产业研究团队 有色与新材料研究小组 陈骁 2022年8月7日 本周重点事件 Pilbara锂精矿最新拍卖价为6350美元/吨，较上一次上涨2.6%。 •事件：澳大利亚锂矿商Pilbara发布公告称，公司已经在8月2日举办了第八次锂精矿拍卖，最终以6350美元/吨的价位成交，此拍卖价较7月13日的成交价上涨2.6%，较6月23日的成交价持平。此次Pilbara拍卖的是5000吨5.5%品位锂精矿，经折算1吨LCE的成本价约 为45万元/吨。整个拍卖30分钟的时间内，共收到67次出价。该批矿石预计9月中旬实现发货交付，考虑物流周期后，产品将于11- 12月进入市场。（SMM，08/03） •点评：本次拍卖价与6月23日持平，较前次有所升温，成本支撑价为45万元/吨左右。根据历史情况，8月是新能源汽车的产销旺季， 本次拍卖价回升证实了市场对Q3锂精矿供需仍偏紧的预期，锂盐受成本线支撑预计维持高位。短期内，由于锂精矿现货流通占比不足一成，基本以长协包销形式出售，因此拍卖价不反应市场整体的实际成交价格；但长期或将影响下一阶段的锂精矿协议价，长协定价方式也可能发生改变，逐步从“锂盐供需决定锂精矿价格”向“锂矿拍卖价决定锂盐成本线”转变。 广东省金管局支持工业硅、多晶硅、锂等期货品种在广期所上市。 •事件：8月2日，广东省地方金融监管局印发关于《关于完善期现货联动市场体系推动实体经济高质量发展实施方案》的通知。其 中提到，基于现货市场和优势产业，丰富区域特色商品期货品种，支持碳排放权、电力、商品指数、工业硅、多晶硅、锂等期货品种在广州期货交易所上市。此前，广期所商品事业部高级执行经理郭晨光介绍道，此次推出的碳酸锂期货将以电池级碳酸锂为基准交割品，工业级碳酸锂为替代交割品；同时，将采用实物交割的形势，拟选定四川为基准交割地。（SMM，08/03） •点评：广州期货交易所正在加速研发硅料和锂等期货品种，如能成功上市，将为动力、储能等新能源产业发展提供有效风险管理工具，减小硅料和锂盐价格较大波动带来的下游企业采购成本的不确定性，稳定中下游企业的利润率，助力能源绿色低碳转型顺 利有序地推进。 导读 锂电材料 •电池级碳酸锂价格环增0.2%，电氢和正极材料维持上周报价 •钴中间品价格环降8.8%，硫酸钴价格环降5%；电池级硫酸镍价格环增2.8% •工信部、发改委等三部委提出促进钴、锂等资源高效再生循 环利用 •广期所称将尽快推出实物交割锂期货，以电池级碳酸锂为基准交割品 •Pilbara锂精矿最新拍卖价为6350美元/吨，较上一次上涨2.6% •上半年锂电产业链各产品产量出炉，磷酸铁锂产量高增122% •丰田松下合资公司与ioneer签订锂供应协议 •盛屯矿业:对外投资年产20万吨高镍三元正极材料 •ALB、Livent发布22Q2业绩报，融捷股份发布22H1业绩快报 投资建议 •受益碳中和，建议关注动力电池及储能带动下需求较快增长的板块中资源优势明显、产能持续释放的能源金属龙头企业：赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、盛新锂能、永兴材料等。 光伏&风电材料 •本周国内多晶硅价格小幅上涨，单晶复投料(30-31万元/吨)、单晶 致密料(29.8-30.8万元/吨)、单晶菜花料成交均价涨幅都在1.5%左右 •本周碳纤维小丝束价格环降5.7%，碳纤维大丝束价格环降7.3% •广东省金管局：支持工业硅、多晶硅等期货品种在广期所上市 •金晶科技的TCO玻璃供货钙钛矿企业，国内首条产线点火 •首支应用国产翼型的大型风电叶片在甘肃武威成功下线 •工信部：6月光伏压延玻璃产量、价格增长较快，但库存较高 •协鑫科技乐山颗粒硅基地首批产品发车 •大全能源和中来股份发布2022年半年报 投资建议 •1）受益于光伏装机需求高景气度提振，硅料/硅片价格或将保持上涨趋势，建议关注龙头企业：隆基绿能、通威股份、TCL中环、大全能源、中来股份； •2）风电项目招标高景气下建议关注玻纤、碳纤维、风电叶片等领 域的龙头企业：中材科技、光威复材、中复神鹰。 新材料指数&基金行情概览 本周新材料走势 新材料指数累计涨跌幅 新材料指数整体呈波动向上态势，截至2022年8月5日，本周收于5127.12点，较上周上涨1.4%；同期，沪深300指数较上周下跌13.2个点（-0.31%）。本期新材料指数表现优于大盘。 新材料代表性基金表现情况：近1月，受地缘政治风险影响，新材料相关普通股票型基金和被动指数型基金均下跌8%-9%；近1年，新材料普通股票型基金净值呈现一定的降幅，拟合后绝对回报率为-14.4%，最大回撤为-37.87%。 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% 2020/08 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 -30% 沪深300新材料指数(884057.WI) 指数名称 沪深300指数 新材料指数 收盘价 4157 5127 周变动（%） -0.3 1.4 月变动（%） -0.3 1.4 年变动（%） -15.9 -6.3 基金名称 管理人 类型 规模(亿元) 近1月变动 近3月变动 年变动 嘉实新能源新材料A 嘉实基金 普通股票型 51.70 -8.3% 17.5% -14.5% 工银瑞信新材料新能源行业 工银瑞信 普通股票型 25.62 -8.4% 13.6% -14.9% 国泰中证新材料主题ETF 国泰基金 被动指数型 4.33 -9.0% 25.0% -- 建信中证新材料主题ETF 建信基金 被动指数型 4.06 -9.4% 22.3% -- 平安中证新材料ETF 平安基金 被动指数型 1.05 -9.1% 22.6% -14.9% 资料来源：Wind，平安证券研究所 锂电材料 本期行业观点 锂：锂精矿仍维持偏紧态势，需求高位支撑价格上行。锂原料方面，Pilbara第八次锂精矿拍卖成交价回升至6350美元/吨，支撑电池 级锂盐价格高位，且目前锂精矿订单以长协为主，流通现货散单不足一成。锂盐方面，碳酸锂产量总体平稳，随着铁锂厂产能逐步爬坡，碳酸锂需求稳步上升，碳酸锂价格或将维持抬升趋势。氢氧化锂部分企业产能释放，苛化厂供应整体持稳，氢氧化锂价格或将持稳。 钴：短期需求承压。近期国内外钴需求均现疲弱，中间品折扣系数相对稳定，电解钴及钴盐价格下行。四钴方面，原料价格下行叠 加累库，四钴价格同步走低。总体来看，短期内下游3C需求偏弱，钴系产品价格或仍有一定下行压力。 镍：纯镍供应宽松，硫酸镍需求抬升。供应方面，国产纯镍7月产量维持上涨趋势（达1.6万吨），海外纯镍现货进口维持盈利状态，国内纯镍供应维持宽松。镍盐方面，采购需求增加叠加上游现货库存较低支撑硫酸镍价格，供应紧张推动下，镍盐价格或继续上行。 光伏材料 多晶硅及硅片：硅料价格抬升，供需趋紧或推动硅片价格上涨。本周多晶硅价格继续上涨，硅片价格持稳，受制于硅料及石英坩埚供应短缺，硅片开工率提升受限，市场硅片供需或进一步收紧，硅片价格后续有继续上涨可能。 风电材料 稀土：终端需求疲弱拖累稀土价格。本周稀土现货价格整体走弱，金属企业为维系生产，刚需补库。镨钕价格阴跌主要受制于稀 土终端需求清淡，磁材企业订单不足。 锂电材料-动力&储能 01 •电池级碳酸锂价格环增0.2%，电氢和正极材料均维持上周报价；钴中间品环降8.8%，硫酸钴环降5%；电池级硫酸镍环增2.8% •工信部、发改委等三部委提出促进钴、锂等资源高效再生循环利用 •广期所称将尽快推出实物交割锂期货，以电池级碳酸锂为基准交割品 •Pilbara锂精矿最新拍卖价为6350美元/吨，较上一次上涨2.6% •上半年锂电产业链各产品产量出炉，磷酸铁锂产量高增122% •丰田松下合资公司与ioneer签订锂供应协议 •盛屯矿业：对外投资年产20万吨高镍三元正极材料锂电池新材料 •ALB、Livent发布22Q2业绩报告，融捷股份发布22H1业绩快报 本周电碳周升0.1万元/吨，其他锂原材料维持上周报价 碳酸锂库存周降10吨，氢氧化锂库存周降2吨 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 6012000 锂辉石精矿平均价6%,CIF中国(右轴,美元/吨) 99.5%国产电池级碳酸锂均价(右轴,万元/吨) 56.5%国产电池级微粉型氢氧化锂均价(右轴,万元/吨)PilbaraSC5.5%锂精矿拍卖价（右轴,美元/吨） 5010000 408000 306000 204000 102000 00 碳酸锂(左轴,吨)氢氧化锂(右轴,吨) 单位：吨 2500 2000 1500 1000 500 0 2020/82020/112021/22021/52021/82021/112022/22022/52022/8 2020/82020/112021/22021/52021/82021/112022/22022/52022/8 碳酸锂毛利周降0.15万元/吨，磷酸铁锂毛利周降0.05千元/吨碳酸锂产量周增280吨，氢氧化锂产量周增19吨 碳酸锂(左轴,万元/吨)磷酸铁锂(右轴,千元/吨) 氢氧化锂(左轴,万元/吨)三元材料(右轴,千元/吨) 4010 35 308 25 206 154 10 52 0 -50 10000 8000 6000 4000 2000 0 100 碳酸锂产量(左轴,吨) 碳酸锂开工率(右轴,%) 氢氧化锂产量(左轴,吨) 氢氧化锂开工率(右轴,%) 80 60 40 20 0 2020/082020/122021/042021/082021/122022/042022/08 2020/82020/112021/22021/52021/82021/112022/22022/52022/8 锂电材料主要品种价格变化 品种 主要指标 单位 当期值 周环比 月环比 年同比 锂精矿 6%CIF中国平均价 美元/吨 5000.0 0.0% 0.0% 513.5% 碳酸锂 碳酸锂99.5%电:国产 万元/吨 47.2 0.2% 0.5% 412.5% 氢氧化锂 56.5%国产电池级微粉 型氢氧化锂均价 万元/吨 47.6 0.0% 0.0% 330.3% 三元正极811型 镍:钴:锰=8:1:1全国 万元/吨 35.4 0.0% -1.7% 92.4% 三元正极622型 镍:钴:锰=6:2:2全国 万元/吨 38.1 0.0% -1.8% 75.6% 磷酸铁锂 动力电池正极:全国 万元/吨 15.6 0.0% 0.0% 188.9% 磷酸铁锂 储能电池正极:全国 万元/吨 14.9 0.0% 0.0% -- 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 磷酸铁锂产量周增60吨，三元材料产量周增795吨 磷酸铁锂产量(左轴,吨)三元材料产量(左轴,吨) 磷酸铁锂开工率(右轴,%)三元材料开工率(右轴,%) 140 120 100 80 60 40 20 0 本周锂动态 2020/82020/112021/22021/52021/82021/112022/22022/52022/8 6月国内动力电池产量环增16.1%至41.3GWh •价格和盈利方面：本周电碳环增0.2%，电氢和正极材料均维持上周报价。电碳周内毛利降0.15