【方正食饮】科拓生物 | 深度：菌群理论广泛普及，技术驱动打开健康空间<

【方正食饮】科拓生物|深度：菌群理论广泛普及，技术驱动打开健康空间 □终端消费景气：健康管理受到重视，益生菌行业景气度高，菌群理论广泛讨论，消费者认知逐步清晰。此外，相关临床试验在多领域其头并进，“益生菌+”概念将持续扩大。 □国产替代机遇：菌粉原料是高壁垒赛道，95%源自进口，近年来国内菌粉原料市场快速发展，部分企业研发实力强大，凭借相似的产品质量、更低的价格水平与优质的服务响应取胜进口产品。 □行业规范发展：2021-2022年益生菌行业发布多项团体标准，预计未来监管会进一步加强，“硬标准”下益生菌终端产品生产商将提升菌粉原料采购标准，野蛮生长的企业将会被市场淘汰，核心技术企业受益。 □科拓生物具备持续的研发能力、丰富的菌种资源储备、扎实的临床循证依据、专业的生产能力、紧密的技术交流与快速的响应服务，构筑深厚竞争优势，全位布局原料、产品和品牌，并通过转让菌株实现同客户的深度绑定，在进口替代与行业规范发展背景下或受益最大。 风险提示：行业规范出台不及预期、产能建设不及预期、食用益生菌制品推广大幅降价、发酵乳消费恢复不及预期、食品安全问题等。