公用事业行业周报（2022年第32周）：水风光消纳受益特高压建设，资源回收助力碳达峰

行情回顾：8月1日-8月5日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌3.04%、3.65%、5.57%、5.12%，同期沪深300指数下跌0.32%。 国家电网加速特高压、抽蓄建设助力新能源开发与消纳：国家能源局先后规划规模达97.05GW、455GW的第一批、第二批西北风光大基地建设清单，西南金沙江、雅砻江等进入新一轮开发高峰，但是我国主要电力消费负荷中心主要在东部沿海，新能源出力提升使得电力供需错配矛盾放大，西部新能源基地的水风光消纳压力提高，尤其西北弃风弃光率问题亟待解决。面对电力供需错配与新能源消纳矛盾，特高压建设有望有效解决当前的能源负荷分布失衡与新能源消纳问题。作为目前最成熟的调峰调频电源，随着碳中和目标的提出，风光的大规模开发打开了抽蓄的广阔前景。 加强再生资源循环利用，促进节能减排：近日，工信部、国家发改委、生态环境部联合印发《工业领域碳达峰实施方案的通知》。关于再生资源循环利用，提出：1）实施废钢铁、废有色金属、废纸、废塑料、废旧轮胎等再生资源回收利用行业规范管理；2）延伸再生资源精深加工产业链条，促进有色金属高效再生循环利用；3）研究退役光伏组件、废弃风电叶片等资源化利用的技术路线和实施路径；4）深入推动工业资源综合利用基地建设；5）推动新能源汽车动力电池回收利用体系建设。我们认为，《通知》的提出有望扩大我国再生资源回收覆盖范围，促进危废处理行业深度资源化的发展，提高动力电池回收行业规范化管理。 投资建议：特高压建设有望解决新能源供需错配困境，促进可再生能源消纳，西南水电基地、西北风光基地预计将受益。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；风光运营板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力。《通知》有望促进危废处理行业深度资源化的发展，提高动力电池回收行业规范化管理。谨慎推荐高能环境、旺能环境。 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力； 政策推进滞后。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周观点 1.1行情回顾 8月1日-8月5日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌3.04%、3.65%、5.57%、5.12%，同期沪深300指数下跌0.32%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： 电力：立新能源、天富能源、*ST科林； 环保：飞马国际、中国天楹、富淼科技； 燃气：深圳燃气、九丰能源、重庆燃气； 水务：重庆水务、洪城环境、首创环保。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： 电力：江苏新能、明星电力、国网信通； 环保：*ST博天、上海洗霸、倍杰特； 燃气：南京公用、佛燃能源、新天绿能； 水务：中原环保、江南水务、海峡环保。 图1：8月1日-8月5日公用事业子板块中，燃气跌幅最大、电力跌幅最小 表1：8月1日-8月5日，公用事业各子板块涨跌幅榜 1.2行业观点 1.2.1国家电网加速特高压、抽蓄建设 2022年8月3日，国家电网公司召开重大项目建设推进会，介绍公司1-7月项目建设情况与拟开工项目。 特高压建设 1-7月，公司投产白鹤滩-江苏特高压直流项目，开工建设福州-厦门、驻马店-武汉特高压交流项目；年内预计建成投产南阳-荆门-长沙、荆门-武汉特高压交流等工程。 公司拟开工建设金上-湖北、陇东-山东、宁夏-湖南、哈密-重庆直流以及武汉—南昌、张北-胜利、川渝和黄石交流“四交四直”8项特高压工程，总投资超过1500亿元，进一步发挥电网投资拉动作用。 公司将加快推进大同-天津南交流及陕西-安徽、陕西-河南、蒙西-京津冀、甘肃-浙江、藏电送粤直流等“一交五直”6项特高压工程前期工作，总投资约1100亿元。 表2：国家电网直流、交流特高压工程汇总 图2：国家电网特高压规划图 国家能源局先后规划规模达97.05GW、455GW的第一批、第二批西北风光大基地建设清单，但是我国主要电力消费负荷中心在东部沿海，新能源出力提升使得电力供需错配矛盾放大，同时西部新能源基地弃风弃光率问题仍需解决。面对电力供需错配与新能源消纳矛盾，特高压建设有望解决当前新能源发展困境。 图3：2022年1-6月各省市发用电差额 图4：第一批97.05GW风光大基地规划 图5：2021年全国各省市弃风、弃光率 图6：全国跨区域送电量情况 图7：西北送华北跨区域电量情况 图8：西北送华东跨区域电量情况 图9：西北送华中跨区域电量情况 超高压电网项目建设 1-7月，公司开工建设110-750千伏工程1080项，建成投产1215项。 年内，公司将再投产1002项110-750千伏工程，包括750千伏青海鱼卡-托素、500千伏河南沙盟等重大项目，持续完善主网架结构。 公司加快开工1004项110-750千伏工程，包括750千伏陕西西安东、500千伏巴林-阜新-奈曼等重大项目，打造能源输送大通道。 图10：2021年全国电网投资同比增长1.1% 图11：2022年1-6月全国电网投资同比增长9.9% 抽水蓄能项目建设 1-7月，公司河北丰宁、山东沂蒙、吉林敦化、黑龙江荒沟、安徽金寨5座抽水蓄能电站8台机组投产，新增装机245万千瓦。 1-7月，公司开工建设浙江泰顺、江西奉新、湖南安化、黑龙江尚志等4座抽水蓄能电站。 年内，公司将再投产河北丰宁4台、安徽金寨1台抽水蓄能机组，新增装机150万千瓦；再开工辽宁庄河、宁夏牛首山抽水蓄能电站，进一步提升系统调节能力，加快推动能源清洁低碳转型。 表3：国内在运抽水蓄能电站地区电站 表4：国内在建抽水蓄能电站地区电站 作为目前最成熟的调峰调频电源，随着碳中和目标的提出，风光的大规模开发打开了抽蓄的广阔前景。根据全球能源互联网发展合作组织（GEIDCO）的预测，到2030年抽蓄装机将达到1.13亿千瓦，2021-2030年CAGR达到13.6%，在2030年规划装机超1亿千瓦的各电源类型中，增速仅次于光伏的14.7%，甚至高于风电的11.0%。 图12：2011-2021年抽水蓄能装机容量 图13：2021-2030年抽水蓄能装机容量预测 图14：2011-2021年抽水蓄能新增装机容量 图15：2021-2030年抽水蓄能新增装机容量预测 1.2.2加强再生资源循环利用，促进节能减排 8月1日，工信部、国家发改委、生态环境部联合印发《工业领域碳达峰实施方案的通知》（工信部联节〔2022〕88号）（简称“通知”）。 《通知》提出加强再生资源循环利用，强化工业固废综合利用：1）实施废钢铁、废有色金属、废纸、废塑料、废旧轮胎等再生资源回收利用行业规范管理；2）延伸再生资源精深加工产业链条，促进有色金属高效再生循环利用；3）研究退役光伏组件、废弃风电叶片等资源化利用的技术路线和实施路径；4）深入推动工业资源综合利用基地建设，到2025年，大宗工业固废综合利用率达到57%，2030年进一步提升至62%。2020年全年，我国10类主要再生资源回收量达到3.8亿吨，较2019年增长了7.3%，增长较快。再生资源回收能够降低碳排放强度，是实现碳达峰和碳中和的途径之一，同时亦能有效促进污染物减排。我们认为，《通知》的提出有望扩大我国再生资源回收覆盖范围，促进危废处理行业深度资源化的发展。 《通知》提出推动新能源汽车动力电池回收利用体系建设。目前，我国新能源汽车保有量持续攀升，由2014年的约22万辆，提升至2022年6月的1001万辆，占汽车总保有量比重由0.14%提升至3.23%。根据EVTank预计2026年中国理论废旧锂离子电池回收量将达到231.2万吨，市场规模或将达到943.2亿元。 行业尚处早期发展阶段，大量退役动力电池流进非正规渠道，市场规范化有待提升。 结合近日，工信部节能与综合利用司相关负责人在新能源汽车动力电池综合利用工作座谈会指出，将研究制定《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》，健全动力电池回收利用体系，支持柔性拆解、高效再生利用等一批关键技术攻关和推广应用。动力电池回收行业有望逐步进入规范化管理阶段。 图16：2014-1H22新能源汽车保有量及占比 图17：2018年6月以来锂电池当月装机量 图18：2018-2026年中国废旧锂离子电池理论回收及预测 动力电池回收中的高价金属包括钴、锂、镍、锰等，自2021年以来，原材料价格上涨趋势迅猛。其中碳酸锂价格由2021年初的6万元/吨，上涨至2022年7月的47万元/吨；钴价格由2021年初的31万元/吨，上涨至2022年3月的57万元/吨，二季度以来钴价有所回落。锂电池行业及上游相关金属价格的高景气度，推动了动力电池回收产业的高速发展。 图19：2020年以来国产99.5%碳酸锂价格走势 图20：2020年以来钴价格走势 2行业动态 2.1电力 工信部、国家发改委、生态环境部联合印发《工业领域碳达峰实施方案》（2022/08/01） 《方案》提出：1）推动工业用能电气化，综合考虑电力供需形势，拓宽电能替代领域，扩大电气化终端用能设备使用比例。加强电力需求侧管理，开展工业领域电力需求侧管理示范企业和园区创建。2）加快工业绿色微电网建设。增强源网荷储协调互动，引导企业、园区加快分布式光伏、分散式风电、多元储能、高效热泵、余热余压利用、智慧能源管控等一体化系统开发运行，推进多能高效互补利用，促进就近大规模高比例消纳可再生能源。加强能源系统优化和梯级利用，因地制宜推广园区集中供热、能源供应中枢等新业态。加快新型储能规模化应用。 浙江省发布《浙江省电力条例（草案）》公开征求意见（2022/08/01）《文件》指出：1）完善市场化电价形成机制，确保居民、农业、公益性事业等用电价格相对稳定。2）健全分布式发电市场化交易机制，鼓励分布式光伏、分散式风电等主体与周边用户直接交易，完善微电网、存量小电网、增量配电网与大电网间的交易结算、运行调度等机制，增强就近消纳新能源和安全运行能力。 云南发布8月代购电价（2022/08/01） 云南电网2022年8月电网企业代理购电价格为0.207049元/千瓦时，最高峰谷电价差为0.456元/kWh。 广东省地方金融监管局印发《关于完善期现货联动市场体系推动实体经济高质量发展实施方案》（2022/08/01） 《方案》提出：1）基于现货市场和优势产业，丰富区域特色商品期货品种，支持碳排放权、电力、商品指数、工业硅、多晶硅、锂等期货品种在广州期货交易所上市。 广东省住建厅印发《广东省城镇燃气安全专项整治三年攻坚行动方案（2022-2024年）》（2022/08/01） 《方案》提出：1）2023年，全面铺开燃气管道老化更新改造，全面推行餐饮等生产经营场所安装可燃气体报警装置，超半数居民用户将燃气橡胶软管更换为燃气专用金属软管，省内瓶装液化气智能监管平台全面建成，攻坚行动成效显著。 2）2024年，燃气管道老化更新改造基本完成，居民燃气橡胶软管全部更换，燃气市场经营秩序全面改善，攻坚行动全面落实，燃气安全事故数量及伤亡情况实现“双下降”，燃气安全达到国内领先水平。 新疆发布2022年第二批市场化并网新能源项目清单（2022/08/01）根据公告共计66个项目，总装机40.63GW。其中风电为13.49GW，光伏为27.14GW。 江西省办公厅印发《江西省推动湘赣边区域合作示范区建设行动方案》（2022/08/01） 《方案》提到：1）实施天然气干线管道及配气管网“县县通”工程，早日实现县县通管输气。2）配合推进樟树—萍乡等成品油管道建设。3）充分利用罗霄山脉有利条件，因地制宜发展绿色小水电、光伏发电和风力发电，有序推动新能源发展。 内蒙古能源局发布《内蒙古自治区火电灵活性改造消纳新能源实施细则（2022年版）》（2022/08/02） 《方案》提出：申报火电灵活性制造改造消纳新能源项目，需同时满足以下条件：1）燃煤电厂不在国家淘汰限制目录内、不属于国家明确要求关停范围