盘后日评 股指：指数多次冲高回落，疲态尽显

研究中心研究报告 2022年9月23日星期五 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 盘后日评股指 指数多次冲高回落，疲态尽显 广州期货研究中心 联系电话：020-22836116 一、行情回顾 沪深两市早盘冲高回落后，午盘一度在外资点火下全线反攻，但由于增量资金未能及时跟进导致再度回落。截至收盘，上证指数跌0.66%报3088.37点，深证成指跌0.97%，创业板指跌0.67%，收盘勉力收于2300点上方。盘面上涨少跌多，仅金融、食品饮料、建筑等微涨，煤炭、电子、传媒等领跌。 期指方面，IF、IH、IC、IM主力合约表现分别-0.19%、-0.06%、 -1.18%、1.79%，IC、IM合约贴水收敛较为明显。IF、IH、IC、IM合约成交量、持仓量较上日均有明显放量，前二十席位净持仓分别变动359手、180手、-713手、-587手。 二、消息面 欧元区9月制造业PMI初值为48.5，创27个月来新低，预期48.7，8月终值49.6，8月初值49.7。 9月23日，美元指数持续走高，升破112，刷新逾20年高位，日涨逾0.6%。 三、资金面 两市全天成交6688.7亿元，持续地量，但已为本周最高值。沪深300、上证50、中证500、中证1000净主动买入额分别为- 10.94亿元、14.64亿元、-72.55亿元、-15.84亿元。北向资金午后活跃度明显提升，全天净卖出5.06亿元，连续4日净卖出；其 联系信息 分析师王荆杰 期货从业资格：F3084112投资咨询资格：Z0016329 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn联系人陈蕾 期货从业资格：F03088273 邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn 相关图表 中证1000/上证50中证1000/沪深300 2.8中证1000/中证500 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 相关报告 2018-03-152019-03-152020-03-152021-03-152022-03-15 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 中沪股通净买入6.81亿元，深股通净卖出11.86亿元；本周北向 资金累计减仓逾60亿元。 四、操作建议 从近期盘面表现可以看出，资金交易情绪低迷，量能在反扑时出现一定放大，显示在连续阴跌后卖盘衰竭严重，少量资金便能够带动大盘数分钟内拉红。美联储维持强势鹰派立场，美元指数新高、海外衰退迹象渐现背景下，市场风险偏好仍承压，短期建议观望。 2022.09.18《广州期货-一周集萃-股指-恐慌 情绪释放过后，风格收敛仍将持续-20220918》 2022.09.12《广州期货-一周集萃-股指-政策预期推动风格继续收敛-20220912》2022.09.04《广州期货-一周集萃-股指-上有压力下有支撑，风格切而不换-20220904》2022.08.28《广州期货-月度博览-股指-风格切换或是暂时-202209》 2022.08.22《广州期货-一周集萃-股指-市场延续震荡轮动行情，警惕联储紧缩预期反复 -20220822》 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 图表1：沪深300风险溢价率 五、指标一览 风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std风险溢价率沪深300指数 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 2014-122015-072016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-122022-07 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表2：上证50风险溢价率 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std上证50（右轴） 12%4,500 10% 8% 4,000 3,500 3,000 6%2,500 2,000 4% 1,500 2% 2014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-06 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表3：中证500风险溢价率 1,000 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 4%12,000 3%10,500 2% 9,000 1% 7,500 0% 6,000 -1% -2% 4,500 -3% 2014-12-152015-12-152016-12-152017-12-152018-12-152019-12-152020-12-152021-12-15 3,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表4：中证1000风险溢价率 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证1000（右轴） 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 2017-08-232018-03-232018-10-232019-05-232019-12-232020-07-232021-02-232021-09-232022-04-23 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表5：股指期货合约行情数据（成交-手；持仓-手） 品种 合约 收盘价 涨跌幅(%) 成交 △成交 持仓 △持仓 IF IF2210 3864.40 -0.19 77,120 21,417 86,875 11,451 IF2211 3862.00 -0.20 1,992 622 2,353 804 IF2212 3857.00 -0.25 18,351 5,068 74,095 2,765 IF2303 3850.00 -0.22 3,871 481 21,800 628 合计 101,334 27,588 185,123 15,648 IH IH2210 2632.00 -0.06 43,785 8,765 61,124 2,499 IH2211 2637.40 0.00 1,588 341 1,694 441 IH2212 2642.80 -0.02 6,783 2,506 49,820 1,082 IH2303 2657.40 0.03 3,504 761 14,294 810 合计 55,660 12,373 126,932 4,832 IC IC2210 5873.40 -1.18 76,036 23,023 112,885 13,005 IC2211 5849.40 -1.08 4,061 937 5,299 1,077 IC2212 5817.00 -1.10 25,721 8,498 143,374 4,130 IC2303 5737.00 -0.94 7,720 1,986 68,760 1,508 合计 113,538 34,444 330,318 19,720 IM IM2210 6323.40 -1.79 55,619 15,313 47,752 6,009 IM2211 6271.80 -1.71 2,677 1,351 2,781 1,140 IM2212 6222.60 -1.59 15,485 2,907 27,600 864 IM2303 6094.40 -1.49 6,837 580 20,671 937 合计 80,618 20,151 98,804 8,950 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表6：股指期货合约基差数据（点） 品种 合约 交割日 剩余天数 前一日基差 最新基差 IF IF2210 2022-10-21 29 -1 -8 IF2211 2022-11-18 57 1 -6 IF2212 2022-12-16 85 5 -1 IF2303 2023-03-17 176 12 6 IH IH2210 2022-10-21 29 -2 -2 IH2211 2022-11-18 57 -6 -8 IH2212 2022-12-16 85 -12 -13 IH2303 2023-03-17 176 -24 -28 IC IC2210 2022-10-21 29 27 16 IC2211 2022-11-18 57 56 40 IC2212 2022-12-16 85 89 73 IC2303 2023-03-17 176 175 153 IM IM2210 2022-10-21 29 51 40 IM2211 2022-11-18 57 110 92 IM2212 2022-12-16 85 166 141 IM2303 2023-03-17 176 301 269 数据来源：Wind广州期货研究中心 品种 前5净持仓 前10净持仓 前20净持仓 前5变动 前10变动 前20变动 IF -16,265 -17,432 -19,314 1,011 27 359 IH -25,356 -33,374 -24,042 1,071 247 180 IC -1,191 7,590 4,753 -150 28 -713 IM -294 -2,846 -2,922 -378 -997 -587 -43,106 -46,062 -41,525 1,554 -695 -761 图表7：股指期货席位持仓数据（手） 数据来源：Wind广州期货研究中心 最新值 百分位数 最大值 最小值 沪深300市盈率 11.33 11.30% 17.45 10.09 沪深300市净率 1.35 10.10% 1.92 1.24 上证50市盈率 9.44 14.50% 15.04 8.38 上证50市净率 1.24 38.90% 1.63 1.02 中证500市盈率 21.01 28.30% 34.59 15.58 中证500市净率 1.63 7.00% 2.83 1.44 中证1000市盈率 28.25 14.80% 58.75 18.94 中证1000市净率 2.34 35.50% 3.31 1.71 图表8：股指估值统计（近五年）: 数据来源：Wind广州期货研究中心 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 研究中心简介 广州期货研究中心秉承公司“不断超越、更加优秀”的核心价值观和“简单、用心、创新、拼搏”的团队文化，以“稳中求进、志存高远”为指导思想，在“合规、诚信、专业、图强”的经营方针下，