市场有所分化，能化延续偏弱
市场有所分化，能化延续偏弱 2022年8月5日 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 屈涛 021-60812982 qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 1、市场表现 商品市场股票市场 % 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 -2 -2.5 -3 中信期货商品版块涨跌幅排名 %指数涨跌幅(%)期货涨跌幅(%) 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 贵有中能农黑金色信源产色属金商化品建指属品工指材数指指指数指数数数数 0 沪上中 500 50 300 深证证 %上一交易日品种涨跌幅前五排名 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 红 苹 沪 玻 不 纯 铁 焦 豆 低 枣 果 银 璃 锈 碱 矿 煤 油硫 指 指 指 指 钢 指 指 指 指燃 数 数 数 数 指 数 数 数 数油 数 指数 -7 % 中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名 4 2 0 -2 数据来源：Wind中信期货研究所 医传食综电药媒品合力 饮公 料用 事业 电石煤汽国设油炭车防及石军 新化工 能源 1 2、观点精粹 板块及观点 板块机会提示 金融：主升浪潮仍未到来债市空头移仓或放大波动 品种股指 股指期权国债 黄金/白银 观点 偏好修复，但仍有隐忧 交易情绪回归理性空头移仓或放大波动震荡为主 金融：震荡为主。 黑色：震荡为主。 有色：震荡为主。 能化：关注原油、燃料油等的走弱。 软商品：震荡为主。 农产品：震荡为主。 黑色：复产预期压制，钢价震荡运行 有色：宏观面有所反复，有色转为震荡整固 原油：震荡为主 化工：原油连续回落，化工受到拖累 软商品：棉、胶、糖弱势明显 农产品：短期无明显驱动板块整体震荡运行 钢材铁矿焦炭焦煤动力煤玻璃纯碱铜 铝锌铅镍 不锈钢锡原油沥青 燃料油低硫燃料油 LPG 甲醇尿素乙二醇PTA 短纤 PP 塑料苯乙烯PVC 橡胶纸浆棉花白糖油脂蛋白粕 玉米/淀粉生猪鸡蛋 复产预期压制，期价震荡运行 钢厂复产预期增强，矿价跌幅有限 首轮提涨开启，期价震荡运行 现货市场情绪回暖，焦煤期价震荡运行日耗高位震荡，煤价报价依然承压 现货开始提涨，库存重新去化需求持续下滑，库存持续累积 宏观面反复Vs供需面略偏紧，料铜价延续震荡回升铝库存持续累积，中期价格向下压力大 局部地区升水回落，锌价走势震荡 铅锭供应仍偏宽松，铅价延续区间震荡供需面仍偏宽松，镍价持续弱势运行 现货价格再现跌势，期现基差明显修复后支撑弱化 多空双方回归区间博弈，沪锡维持震荡走势震荡为主 沥青利润继续走强，等待开工提升高低硫价差持续走弱 低硫燃油重点关注交割货源成本 震荡为主 甲醇利润修复供应弹性增加，警惕需求负反馈风险供应预期回升，需求维持弱势，尿素上行驱动不足供需环比改善，期货逢低买入 供应减量加大，期货逢低买入期货估值低位，短期逢低买入 原油回落增大估值压力，PP跟随回调原油回落叠加需求疲软，塑料理性回调成本或坚挺，苯乙烯短期偏震荡 PVC压力尚存，上下空间均有限 商品普跌，橡胶前低附近还会有反复期现两市依旧分化，近月矛盾依旧存在震荡承压，价格偏弱 现货偏弱，期货阴跌 豆棕差走弱，油脂低位高波 区间上沿承压，或延续区间震荡终端消费无起色，玉米震荡盘整屠宰环比增加，猪价承压运行消费力度不足，期价延续偏弱 资料来源：中信期货研究所注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告。2 3、要闻扫描 宏观 英国央行将关键利率上调50个基点至1.75%，符合市场预期。英国央行表示，预计英国在今年第四季度进入衰退，衰退持续五个季度；预计2022年GDP增长3.5%（5月时预测为3.75%）、2023年为1.5%（5月时预计为-0.25%）、2024年为-0.25%（5月时预计为0.25%）；通胀将在今年10月达到13.3%峰值，6月时预测在10月达到“略高于11%”；预计一年后通胀为9.53%，此前预计为6.65%；2022年和2023年家庭实际税后收入将大幅下降，消费也将下降。 要闻日历 点评：今年6月份英国CPI同比高达9.4%。为了遏制通胀，英国央行继续快速加息。高通胀会使得居民的实际购买力下降，大幅加息也会抑制经济增长，因此未来英国经济进入衰退难以避免。根据英国央行的预测，英国在今年第四季度进入衰退，衰退持续五个季度。 8月5日 宏观数据 前值 预期值 20:30 美国7月失业率:季调(%) 3.6 3.6 20:30 美国7月新增非农就业人数:季调(千人) 373 350 资料来源：Wind公开资料中信期货研究所 3 4、报告推荐 农产品团队：《大豆及大豆期货价格研究框架》——20220804 摘要：大豆是全球第一大油料作物，我国是大豆重要生产国和净进口国。大豆期货研究框架分为供给、需求、库销比、内部因素和外部因素五部分。供给主要受到优良率、天气、播种进度、种植面积的影响；需求主要受到豆油豆粕需求的影响；库销比反应供需变动，最终决定价格；内部因素主要包括持仓交易量；外部因素有汇率、原油价格、黄金价格、政策、替代品价格、经济形势等。 4 中信期货有限公司 总部地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层 上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场 3号楼23层 免责声明 除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、 可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议， 且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。 6
