豆类油脂：基本面和宏观压力共振，豆类油脂承压下行
专业研究·创造价值 大豆、豆粕、豆油 豆类油脂 基本面和宏观压力共振豆类油脂承压下行 宝城期货研究所 农产品研究毕慧 0411-84807260 期货从业资格证号：F0268536 投资咨询资格证号： Z0011311 专业研究·创造价值 1/4请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 1、资讯信息 1）周三公布的天气预报显示，8月份美国中西部可能面临更多的炎热和干燥天气，而这正是大豆生长的关键月份，可能威胁到作物产量。最新的气象展望显示，8月上半月东部种植带雨水充足，而西部地区出现降雨的机会不稳定，到本月底将转为更加干燥和炎热的天气。 2）巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年8月份巴西大豆出口量可能达到 510万吨，低于7月份的707万吨。作为对比，去年8月份巴西大豆出口量为579万吨。 3）美国农业部将在周四发布周度出口销售报告，分析师们预计这份报告将会显示，截至2021年7月28日的一周，美国大豆出口净销售量位于10万吨到90万吨之间。作为对比，上周美国2021/22年度大豆净销售量为负58,600吨。2022/23年度的销售量为748,800吨。 4）油脂市场，印尼贸易部国内贸易司代理司长Syailendra表示，印尼正在考虑延长棕榈油出口费豁免的期限，以促进出口，提振国内鲜果串价格。此前印尼宣布将7月15日到8月31日期间的所有棕榈油产品的出口费（最高每吨200美元）降至零 水平。上周三（7月27日），印尼财政部官员表示，自7月15日取消出口费之后， 棕榈油出口量达到每天10万吨至14万吨，高于之前的6到9万吨。 5）印度南方特兰甘纳邦的农户正在忙于种植油棕，目标是在未来四年将播种面积提高200万英亩，比印度过去几十年来的种植面积还高。如果印度得以提高棕榈油产 量，将会减少巨大的植物油进口开支。去年印度的植物油进口金额达到创纪录的189 亿美元，导致贸易逆差扩大。印度每年通过进口约1400万吨植物油，其中包括850万吨棕榈油。 2现货市场 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 5700 0 大豆（均价） —— 5872 0 豆粕（张家港） ≥43% 4210 -10 豆粕（均价） —— 4208 -16 豆油（张家港） 三级 10140 -340 豆油（均价） —— 10241 -337 棕油（广东） 24度 9640 -370 棕油（均价） —— 9485 -361 菜油（张家港） 进口四级 12810 -340 菜油（均价） —— 12813 -367 数据来源：汇易网、宝城期货 3、后市展望 今日农产品市场豆类油脂维持弱势运行的格局，近期宏观压力释放，大宗商品整体承压，目前供应仍在主导短期豆类价格走势。随着美国大豆生长优良率超出市场预期，天气风险升水回吐，美豆期价回调对国内豆类期价的支撑有所减弱。国内市场阶段性供应充裕，油厂豆粕库存被动去化。短期豆粕期价在国际市场风险升水回吐和国内基本面转弱的双重压力下承压下行，豆粕09合约关注3800支撑。油脂市场，随着印尼下调棕榈油出口税费以及出口税参考价格，印尼棕榈油或将加速回流全球市场。与此同时，印尼恢复向马来西亚派遣劳务，令马来西亚棕榈油产量存在快速回复的预期。虽然近阶段马来西亚棕榈油出口需求环比改善，但在印尼出口加速的挤压下和马来西亚国内棕榈油产量有望增产的双重压力下，马来西亚棕榈油库存攀升压力仍在持续增加。此外，美联储加息落地，宏观压力释放，国际原油期价高位动荡加剧，继续对油脂市场带来额外影响，短期棕榈油期价在基本面转弱和宏观压力增加的影响，弱势下行趋势仍在持续。 分析师简介： BAOCHENGFUTURES<<< 农产品高级分析师 毕慧 从业13年专注于农产品市场研究，曾多次在大型专题报告会上针对农产品期货和期权进行主题演讲。多次接受中央电视台、新华社、央广经济之声采访，大商所《期市头条》、《一探期市》、《一份观察》特约嘉宾，上海第一财经电视台、大连财经广播电台特约期货评论员，累计点评近3000次。在中国证券报、期货日报、粮油市场报、黑龙江粮食等多家媒体发表文章近千篇。 3/4 获取每日期货策略推送 专业服务国家走向世界 诚信至上合规经营 研究·创造价值 知行合一专业敬业 请务必阅读文末免责条款 严谨管理开拓进取 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。
