壹石通(688733)-2022半年度业绩预告交流会

摘要：1.22年半年度归母净利润为7500万元到8400万元，同比增长75.68%到96.76%。扣非净利润为，500万元到7200万元，同比增长62.96%到80.51%。 2.勃姆石现有产能2万吨，7月开始每月增加1万吨，共新增4万吨，年底产能6万吨，全年有效产能6万吨。 23/24年各新增4万吨。 3.出货量。 勃姆石一季度6000吨，二季度5300~5500吨；导热球铝、pack阻燃剂Q2与Q1持平4.明年热电联产项目应用后，勃姆石单吨成本能下降20%。 业绩概要：预计2022年半年度归母净利润为7500万元到8400万元，同比增长75.68%到96.76%。扣非净利润为6500万元到7200万元，同比增长62.96%到80.51%。 业绩变化主要原因：(1)新能源汽车行业景气，勃姆石作为锂电池涂布材料需求旺盛；(2)电子材料板块，应用于锂电池和胶粘剂领域的球形氧化铝销量显著增加； (3)_上半年政府补助也快速增长，过去12月累计1184万元。 Q：新产能投放节奏A：勃姆石一期新产能下半年投产，第一条线7月底投产，后面每个月新增1万吨，共4万吨。 勃姆石二期8万吨，暂定明年和后年各增4万吨，年底会有更明确的规划Q：新客户A：客户结构稳定，C占比最大，往后是三星系、比亚迪、亿纬等。 新产能释放后，原有客户会有较大的增量，新客户主要是国外，目前已经给韩国、欧洲等海外客户送样。 Q：股权激励费用A：具体费用没确定，8月份会确定，费用按月摊销，四季度肯定有摊销。 17+19年的股权激励每年300多万元。 Q：展望A：下半年下游装机量预期是上半年的两倍，勃姆石产能能够满足该需求Q：恩捷的进度A：与去年相比有增量，但不大，后续新产能释放，会通过勃姆石浆料的形式进行更深入合作。 最终是多种供货形式，包括粉体、浆料等。 Q：上半年勃姆石、导热球铝以及pack阻燃剂情况A：勃姆石一季度6000吨，二季度5300~5500吨；导热球铝、pack阻燃剂Q2与Q1持平Q：勃姆石浆料的进展A：目前给少量客户做验证，进展良好，其优势是成本较低，为客户减少耗能环节。 作为新的涂布产品，还没有大面积推广，最快也要Q4才能批量供应Q：勃姆石产品A：大约有15种细分型号，主要应用与隔膜和正负极。隔膜涂布的主流粒径为600~800纳米。 目前涂负极的最细一款大约150纳米，售价是传统型号的4倍，但量很少，涂负极的每月大概一两吨。未来超薄涂布占比会提升，但主要是体现在工业单元的应用，这也是限定于特定客户。 韩国三星不追求超薄，认为主流型号更稳定。未来两三年应该还是以主流的传统型号为主。 Q：Q2勃姆石环比下降15%，而锂电四大材料环比上升的原因A：主要是与客户结构相关，宁德占公司勃姆石出货量70%，宁德Q2发货量减少，公司勃姆石出货量也环比下降，而其他的材料厂客户结构相对分散。 Q：勃姆石再比亚迪和特斯拉的渗透情况A：比亚迪刀片电池正极边缘涂布的应用已经实现，但比亚迪隔膜以干法为主，因此还没有导入。特斯拉还在验证。 Q：公司占C的份额A：勃姆石预估占七八成Q：勃姆石单吨利润A：Q1与Q2单吨净利5200~5300元/吨、单吨售价、单吨成本变化都不大 Q：与C的定价模式A：以往春节前后谈一次，今年强调保供，价格变化不大。 Q4产能增加，可能会再谈一次Q：勃姆石出货规划A：今年的有效产能可能到4万吨，出货规划与下游市场需求匹配Q：如何看待国瓷等竞争对手的威胁A：勃姆石市场并不小，下游需求也比较明确，有其他供应商进入是很正常的，是行业发展的合理格局，公司技术相对较好，已经做好充分的准备Q：不同浆料钴含量的情况A：浆料处于验证阶段，还没有跑量，不同客户要求不一样，要到Q3才能确定Q：陶瓷化硅橡胶陶瓷化硅橡胶主要应用场景有，电芯里面的隔热泡沫，模组的隔热顶板侧板，电芯舱和驾驶舱之间的防火罩。 未来电芯技术变化，可能对导热球铝的增加会明显，而陶瓷化硅橡胶能不能增长还有待验证。 Q：疫情期间C的情况A：受疫情影响，4月到5月期间没有给C供货，勃姆石Q2环比Q1下降5~15%，我们估计C大概会备了半个月到一个月的库存Q：溶剂等材料是平进平出A：给客户供的浆料主要是勃姆石和水，溶剂等材料是客户购买的Q：勃姆石定价A：根据预期的采购量定价，每年会谈一次，客户间价格差距大，C是最低的，海外部分客户能卖到3万元/吨Q：C客户涂布膜业务与璞泰来的子公司卓高联系紧密。 公司是否会向卓高供货？ 公司是否与璞泰来的勃姆石有竞争？ A：卓高是公司的客户。 璞泰来子公司极盾有勃姆石扩产规划，目前还没有正面竞争，各有各的客户Q：明年热电联产项目应用后，对单吨成本有多少金额的降低？ A：当前电价0.66元/度，未来会可能会降到0.43元/度； 蒸汽是用天然气自制，未来电厂供蒸汽价格可能会低30%左右。电费+天然气占成本30%左右。 Q：三四季度出货预计A：产能能够匹配下游客户装机量的扩产情况，现已有2万吨，下半年4万吨投产，全年有效产能4万吨Q：特斯拉 4680含有聚氨酯，陶瓷化硅橡胶与聚氨酯的差异A：公司阻燃防火材料应用主要是陶瓷硅橡胶，聚氨酯也在开发中。 Q：单车价值量A：电芯隔热泡棉以及隔热顶板侧板都用，单车10~15kg，可按3万元/吨作为均价去估算Q：新增供应商对价格的影响A：短期来看，供需还是稳定，已保供为主，短期还不会出现价格战，价格有下降，主要是量增加，大客户要求降价Q：Q2导热球铝以及Q3展望A：Q2与Q1持平，由于订单是短期的，因此Q3不确定Q：球铝领域，公司与联瑞新材产品竞争力差异主要在哪一块，如何保持竞争优势？ A：公司的产品能够用在电芯上，主要是性能指标有优势，包括填充进导热胶里面的流动性以及跟体系的兼容性，还有球化率高。 公司导热球铝主要供应偏高端的产品Q：麒麟电池用到的导热球铝单位用量有多大比例的增加A：麒麟电池主要改变是液冷板散热的位置，散热面积增加4倍，按理导热球铝也会相应增加，但目前并不确定，还在验证。