量化选股策略跟踪月报：PEAD.notice组合7月超额中证500指数7.5%

量化选股策略跟踪月报 证券研究报告|金融工程研究 2022年08月02日 PEAD.notice组合7月超额中证500指数7.5% 机构投资者行为跟随 2022年6月末，机构投资者行为跟随策略重点推荐的30只近期曾被知名私募机构调研过股票，7月份收益均值为-2.8%,中位数为-3.2%。 截至2022-07-29日，机构投资者行为跟随组合今年以来绝对收益-9.9%， 超额中证500指数4.5%；其中2022年7月，组合取得绝对收益-4.1%， 超额中证500指数-1.6%。 PEAD.notice 本期，我们根据PEAD.notice规则鉴定兼具成长性和盈余惊喜的股票，在定期报告披露后未来60日窗口内相对中证500指数的事件超额收益显著，累计超额超过7.7%,日度胜率达到70.0%。 截至2022-07-29日，PEAD_notice组合今年以来绝对收益7.1%，超额中证500指数21.6%；其中2022年7月，组合取得绝对收益5.0%，超额中证500指数7.5%。 权益基金业绩增强 2022年以来，普通股票型和偏股混合型基金收益平均值为-12.4%，收益中位数为-13.1%，收益率25%和75%分位值为-17.1%%和-8.4%；其中7月，收益均值为-3.0%，收益中位数为-3.5%，收益率25%和75%分位值为-6.3%%和-0.3%。 截至2022-07-29日，权益基金业绩增强组合今年以来绝对收益-10.7%， 超额普通股票型基金指数1.8%；其中2022年7月，组合绝对收益-6.5%，超额基金指数-3.1%。 其他量化组合 券商金股精选组合今年以来绝对收益-5.6%，超额普通股票型基金指数 6.9%；红利精选组合以来绝对收益2.0%，超额中证红利指数4.0%。 风险提示：以上结论均基于历史数据统计和量化模型测算，存在市场风格变动风险和模型失效风险。 作者 分析师缪铃凯 执业证书编号：S0680521120003邮箱：miaolingkai@gszq.com 分析师刘富兵 执业证书编号：S0680518030007邮箱：liufubing@gszq.com 相关研究 1、《量化周报：上证50、沪深300确认日线级别下跌 2022-07-31 2、《量化分析报告：择时六面图：流动性上行、景气度下行》2022-07-31 3、《量化专题报告：系统化指数投资：从完善异象捕捉出发》2022-07-28 4、《量化分析报告：2022Q2季报扫描：复苏假设下关注地产消费链，科技板块关注二三线细分机会》2022-07-27 5、《量化周报：上证50即将确认日线级别下跌》2022- 07-24 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 量化选股组合整体绩效3 1.机构投资者行为跟随4 2.PEAD.notice5 3.权益基金业绩增强6 风险提示7 图表目录 图表1：量化选股组合以及重点指数收益率3 图表2：机构行为跟随重点关注股票收益-2022年7月4 图表3：机构投资者行为跟随组合绩效4 图表4：PEAD.notice事件收益-鉴定期2022年4月5 图表5：PEAD.notice组合绩效5 图表6：权益基金业绩增强组合净值6 图表7：权益基金业绩增强组合绩效6 量化选股组合整体绩效 图表1：量化选股组合以及重点指数收益率 本年收 PEAD.notice 机构行为跟随 权益基金业绩增强 沪深300中证500 中 . -4 5.0% 本月收益 组合/指数 资料来源：wind，国盛证券研究所 小市值因子占优，中证1000指数2022年7月上涨1.7%： 2022年7月市场整体出现回撤，沪深300、中证500和创业板指数分别取得收益-7.0%、 -2.5%和-5.0%；小市值因子占优，中证1000指数单边上涨1.7%。 7月份，权益基金业绩增强回撤，PEAD.notice组合延续强势表现： 1.机构行为跟随组合7月取得收益-4.1%，超额中证500指数-1.6%； 2.PEAD.notice组合7月取得收益5.0%，超额中证500指数7.5%； 3.权益基金业绩增强组合7月取得收益-6.5%，超额普通股票型基金指数-3.1%； 今年以来，PEAD.notice组合相对中证500指数累计超额达到21.6%： 1.机构行为跟随组合取得收益-9.9%，超额中证500指数4.5%； 2.PEAD.notice组合上半年取得收益7.1%，超额中证500指数21.6%； 3.权益基金业绩增强组合上半年取得收益-10.7%，超额普通股票型基金指数1.8%； 其他量化组合今年均取得正向超额： 券商金股精选组合今年以来绝对收益-5.6%，超额普通股票型基金指数6.9%；红利精选 组合以来绝对收益2.0%，超额中证红利指数4.0%。 1.机构投资者行为跟随 2022年6月末，机构投资者行为跟随策略重点推荐的30只近期曾被知名私募机构调研过股票，7月份收益均值为-2.8%,中位数为-3.2%。 图表2：机构行为跟随重点关注股票收益-2022年7月 股票/机构 收益率 股票/机构 收益率 股票/机构 收益率 长缆科技/聚鸣 24.2% 美畅股份/亘曦 -0.1% 佳沃食品/相聚 -9.5% 远光软件/仁布 17.5% 江苏租赁/石锋 -1.3% 建发股份/丹羿 -9.7% 中兵红箭/健顺 12.8% 保龄宝/亘曦 -2.4% 楚天科技/相聚 -10.6% 京基智农/名禹 10.4% 科德数控/仁桥 -3.1% 扬杰科技/世诚 -12.4% 中控技术/彤源 9.7% 盐湖股份/博鸿 -3.1% 四川双马/仁桥 -12.8% 蓝晓科技/健顺 6.1% 中矿资源/巴富罗 -3.3% 丰元股份/健顺 -12.8% 电科数字/高毅 2.5% 凌霄泵业/高毅 -3.4% 新宙邦/东方马拉松 -15.6% 金宏气体/高毅 1.5% 三孚股份/名禹 -6.2% 赣锋锂业/世诚 -15.9% 超频三/汐泰 1.3% 四维图新/彤源 -7.3% 科锐国际/丹羿 -16.8% 浩洋股份/煜德 0.3% 佐力药业/健顺 -8.2% 兆易创新/世诚 -16.8% 资料来源：wind，国盛证券研究所 资产管理机构作为专业投资者，具备完善的投研体系和独特的信息获取优势，其行为信息中蕴含了重要的alpha。借助于市场上的主流资产管理机构评选活动，我们筛选了一系列重点关注机构列表，并跟踪这些资产管理人最新的机构调研行为。 机构投资者行为跟随组合2013年以来取得年化收益33.9%，超额中证500指数27.2%。截至2022-07-29日，机构投资者行为跟随组合今年以来绝对收益-9.9%，超额中证500 指数4.5%；其中2022年7月，组合取得绝对收益-4.1%，超额中证500指数-1.6%。 图表3：机构投资者行为跟随组合绩效 年份 组合收益 中证500指数 超额收益 信息比率 2013 37.1% 10.0% 27.1% 2.00 2014 40.3% 39.0% 1.3% 0.18 2015 129.5% 43.1% 86.4% 2.77 2016 -14.8% -17.8% 3.0% 0.51 2017 17.7% -0.2% 17.9% 2.31 2018 -18.1% -33.3% 15.2% 2.47 2019 55.5% 26.4% 29.1% 2.13 2020 77.9% 20.9% 57.0% 3.82 2021 60.4% 15.6% 44.8% 2.37 20220729 -9.9% -14.5% 4.5% 0.59 全样本 33.9% 6.7% 27.2% 2.01 资料来源：wind，国盛证券研究所 2.PEAD.notice 本期，我们根据PEAD.notice规则鉴定兼具成长性和盈余惊喜的股票，在定期报告披露后未来60日窗口内相对中证500指数的事件超额收益显著，累计超额超过7.7%,日度胜率达到70.0%。 图表4：PEAD.notice事件收益-鉴定期2022年4月 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% -0.2% -0.4% -0.6% -0.8% 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 资料来源：wind，国盛证券研究所 日超额收益累计超额收益（右轴） 对比上市公司定期报告披露利润和前期业绩预告的预计利润，我们筛选出财报相对预告出现盈余惊喜的股票列表，基于财报现金流特征，我们进一步圈定更具成长性的标的。 PEAD_notice组合2012年以来取得年化收益42.8%，超额中证500指数36.1%。 截至2022-07-29日，PEAD_notice组合今年以来绝对收益7.1%，超额中证500指数 21.6%；其中2022年7月，组合取得绝对收益5.0%，超额中证500指数7.5%。 图表5：PEAD.notice组合绩效 年份 组合收益 中证500指数 超额收益 信息比率 2012 22.1% 0.3% 21.9% 2.68 2013 71.7% 16.9% 54.8% 3.33 2014 59.2% 39.0% 20.2% 1.55 2015 157.5% 43.1% 114.4% 3.44 2016 6.7% -17.8% 24.5% 2.82 2017 12.6% -0.2% 12.8% 1.79 2018 -8.1% -33.3% 25.2% 3.92 2019 51.2% 26.4% 24.8% 2.04 2020 58.9% 20.9% 38.0% 2.47 2021 54.2% 15.6% 38.7% 2.39 20220729 7.1% -14.5% 21.6% 2.33 全样本 42.8% 6.6% 36.1% 2.69 资料来源：wind，国盛证券研究所 3.权益基金业绩增强 权益基金业绩增强组合2011年以来取得年化收益23.4%，超额普通股票基金指数13.5%，本年份超额收益1.8%，各年均能稳健战胜主动基金平均业绩。 图表6：权益基金业绩增强组合净值 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 25%分位 50%分位75%分位 权益基金业绩增强 -35%2021/12/312022/1/312022/2/282022/3/312022/4/302022/5/312022/6/30 资料来源：wind，国盛证券研究所 2022年以来，普通股票型和偏股混合型基金收益平均值为-12.4%，收益中位数为-13.1%，收益率25%和75%分位值为-17.1%%和-8.4%；其中7月，收益均值为-3.0%，收益中位数为-3.5%，收益率25%和75%分位值为-6.3%%和-0.3%。 公募权益基金整体相对于市场宽基指数呈现出显著超额收益，然而由于市场风格的变化，单只基金长期保持稳定靠前的业绩水平具有较高难度。我们在跟踪权益基金整体的风格、行业配置前提下，利用alpha模型获取超额收益，构建权益基金业绩增强组合。 截至2022-07-29日，权益基金业绩增强组合今年以来绝对收益-10.7%，超额普通股票 型基金指数1.8%；其中2022年7月，组合取得绝对收益-6.5%，超额基金指数-3.1%。 图表7：权益基金业绩增强组合绩效 年份 组合收益 普通股票型基金指数 年化超额 信息比率 2011 -18.5% -24.7% 6.3% 1.55 2012 26.3% 5.7% 20.6% 3.20 2013 37.6% 15.5% 22.1% 2.56 2014 38.1% 23.7% 14.5% 1.63 2015 70.6% 47.0% 23.6% 1.27 2016 -1.1% -12.4% 11.3% 1.92 2017 37.3% 16.1% 21.2% 2.83 2018 -22.