经济复苏斜率放缓 股指延续震荡

经济复苏斜率放缓股指延续震荡 1.5% 1.0 0.5 0.0 -0.5 中证 科创 中证 证指数 证 成 指 -1.0 -1.5 -2.0 14,000亿元 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 数据来源：Wind、东吴期货研究所 数据来源：Wind、东吴期货研究所 图表A股成交额走势 图表上周主要指数涨跌幅 沪深 深 上 300 500 50 1000 行情回顾 上周指数延续震荡整理走势，指数涨跌不一，中证1000领涨其余指数。具体来看，上周沪指跌0.51%，深证成指跌1.03%，创业板指跌2.44%，沪深300跌1.61%，上证50跌1.97%，中证500涨0.07%，科创50涨0.36%，中证1000涨1.18%。从风格来看，周期风格表现较好。期指方面，上周IF2208跌1.7%，IH2208跌2.32%，IC2208涨0.35%，IM2208涨2.2%。 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 % 房汽机煤石家有农计轻美综电建基纺国银钢环公传商电通非建交社食医 地车械炭油用色林算工容合子筑础织防行铁保用媒贸力信银筑通会品药 产设石电金牧机制护备化器属渔造理 材化服军料工饰工 事零设金装运服饮生 业售备融饰输务料物 图表申万一级行业周度涨跌幅 行业涨跌幅 数据来源：Wind、东吴期货研究所 行业方面，房地产、汽车、机械设备、煤炭、石油石化涨幅居前，医药生物、食品饮料 、社会服务、交通运输、建筑装饰跌幅居前。 估值 图表沪深300PE图表上证50PE 2016 18 14 16 1412 1210 10 8 8 66 沪深300均值（10Y）标准差（+1）标准差（-1） 数据来源：Wind、东吴期货研究所 图表中证500PE 100 80 60 40 20 上证50均值（10Y）标准差（+1）标准差（-1） 数据来源：Wind、东吴期货研究所 图表中证1000PE 200 150 100 50 00 中证500均值（10Y）标准差（+1）标准差（-1） 数据来源：Wind、东吴期货研究所 中证1000均值(2014/10/17以来)标准差（+1）标准差（-1） 数据来源：Wind、东吴期货研究所 图表 新成立偏股型公募基金份额 300 亿份 250200150100 50 0 数据来源：Wind、东吴期货研究所 资金供给：公募基金 上周新成立偏股型基金份额为393.59亿份，较前一周大幅增加。 7月21日，基金二季报披露完毕，偏股型基金规模较一季度有所回暖。二季度普通股票型、混合偏股型、灵活配置型基金规模分别为7454亿元、3.16万亿元、1.53万亿元，规模较一季度均有所增长。从股票仓位来看，普通股票型、混合偏股型、灵活配置型基金的股票仓位分别为90.2%、88.5%、73.8%，较一季度分别回升0.8个百分点、2.7个百分点、3.1个百分点。从行业来看，在基金重仓股中，目前电力设备、食品饮料、医药生物的配置比例最高。从环比来看的话，相较于一季度，二季度食品饮料、汽车、电力设备行业的持股市值占比提升幅度最大，电子、银行、医药生物行业的占比下降幅度最大。 图表融资买入额占A股成交额比重 图表融资余额 资金供给：融资余额 18,000亿元 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 200 100 0 -100 -200 -300 -400 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 融资余额：环比增加，右轴融资余额 数据来源：Wind、东吴期货研究所 融资买入额融资买入额占比，右轴 截至7月29日，融资余额为15277.13亿元，上周融资资金净流入1.8亿元，与前一周流入规模相比有所下降。 资金供给：北向资金 图表北向资金每日净流入情况图表周度各行业北向资金净流入情况 300亿元 200 100 2021-09-14 2021-10-05 2021-10-26 2021-11-16 2021-12-07 2021-12-28 2022-01-18 2022-02-08 2022-03-01 2022-03-22 2022-04-12 2022-05-03 2022-05-24 2022-06-14 2022-07-05 2022-07-26 0 -100 30亿元 25 20 15 10 5 0 电电通医机石汽有煤钢纺综银公环传美社商轻国房非建基计食交家农建 -5子力信药械油车色炭铁织合行用保媒容会贸工防地银筑础算品通用林筑 设生设石金服事护服零制军产金装化机饮运电牧材 -200 -10 -15 备物备化属饰业 理务售造工 融饰工 料输器渔料 数据来源：Wind、东吴期货研究所 图表人民币汇率走势 6.9 6.8 6.7 6.6 6.5 6.4 6.3 6.2 数据来源：Wind、东吴期货研究所 上周北向资金净流入11.48亿元，净流出趋势放缓。净流入排名靠前的行业为电子、电力设备、通信、医药生物、机械设备，净卖出排名靠前的行业为建筑材料、农林牧渔、家用电器、交通运输、食品饮料。 即期汇率:美元兑人民币 数据来源：Wind、东吴期货研究所 1,000 800 600 400 200 0 25 20 15 10 5 0 首发募集资金(亿元) 首发家数(家)，右轴 图表增发家数及募资总额 图表IPO家数及募资总额 资金需求：IPO、再融资 1,40025 1,20020 1,000 80015 60010 400 2005 2021-02-28 2021-03-28 2021-04-25 2021-05-23 2021-06-20 2021-07-18 2021-08-15 2021-09-12 2021-10-10 2021-11-07 2021-12-05 2022-01-02 2022-01-30 2022-03-06 2022-04-03 2022-05-01 2022-05-22 2022-06-19 2022-07-17 2021-02-28 2021-03-28 2021-04-25 2021-05-23 2021-06-20 2021-07-18 2021-08-15 2021-09-12 2021-10-10 2021-11-07 2021-12-05 2022-01-02 2022-01-30 2022-03-06 2022-04-03 2022-05-01 2022-05-22 2022-06-19 2022-07-17 00 数据来源：Wind、东吴期货研究所 增发募集资金(亿元)增发家数(家)，右轴 数据来源：Wind、东吴期货研究所 上周合计9家公司进行IPO，发行规模为107.83亿元，较上周发行规模增加。上周合计9家公司进行增发，发行规模为144.88亿元，较前一周大幅下降。 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 亿元 120 100 80 60 40 20 0 本期开始流通市值合计(亿元) 本期开始流通家次，右轴 图表限售股解禁情况 资金需求：限售股解禁 2022-01-09 2022-01-23 2022-02-13 2022-02-27 2022-03-13 2022-03-27 2022-04-10 2022-04-24 2022-05-08 2022-05-22 2022-06-05 2022-06-19 2022-07-03 2022-07-17 2022-07-31 2022-08-14 2022-08-28 2022-09-11 2022-09-25 2022-10-16 2022-10-30 2022-11-13 2022-11-27 2022-12-11 2022-12-25 数据来源：Wind、东吴期货研究所 本周38家公司限售解禁规模为700.77亿元，较上周解禁规模大幅增加。 上周重要股东二级市场净减持103.72亿元，较前一周减持规模小幅下降。 观点策略 近期指数延续震荡走势，以中证1000为代表的小盘股表现较好，而消费板块跌幅较大。 上周美联储宣布加息75个基点，符合市场预期，鲍威尔会后讲话释放鸽派信号。美国二季度GDP环比折年率下降0.9%，连续两个季度为负，市场认为美国经济陷入“技术性衰退”。短期来看当前美国经济衰退预期升温，加息预期有所降温，对A股而言估值压力减轻。受国内经济复苏斜率放缓和美联储加息的影响，7月北向资金净流出210.7亿元，8月随着美联储加息节奏有望放缓，北向资金有望再度净流入。 7月28日政治局会议强调保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。此次政治局会议淡化了全年经济增长目标的要求，更强调用好现有政策，后续政策进一步扩张概率下降。7月制造业PMI为49%，前值50.2%，位于临界点以下，低于市场预期，说明制造业景气水平有所回落，经济复苏基础仍不牢固。 综合来看，当前经济延续弱复苏态势，外部扰动趋缓，市场缺乏上涨动力，预计指数继续震荡 整理，操作上建议暂时保持观望。 风险点：疫情反复，美联储收紧超预期，稳增长政策效果不及预期 免责声明 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 投资有风险，入市需谨慎