电力设备及新能源行业周报：上半年分布式光伏19.65GW，全球首条GWh钠离子电池生产线落成

2022年07月31日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 上半年分布式光伏19.65GW，全球首条GWh钠离子电池生产线落成投资要点【上半年光伏并网量增137%，分布式占比超六成】7月29日，国家能源局披露，1-6月光伏新增并网容量3087.8万千瓦，同比大增137%，累计并网容量约3.4亿千瓦，同比增26%。其中分布式光伏发展强劲，在新增并网容量中占比超六成；集中式在新增容量中占比为36%。分布式光伏中，户用光伏占了近半壁江山，为45%。【中科海钠·阜阳全球首条GWh钠离子电池生产线落成】7月28日上午，中科海钠·阜阳全球首条GWh钠离子电池生产线落成仪式举行。阜阳海钠科技1GWh钠离子电池生产项目总投资5.88亿元，今年4月项目开工，经过3个多月的连续奋战，建成了全球首条GWh钠离子电池规模化量产线。【晶科100亿投向11GWTOPCon等项目】7月28日晚，晶科能源（688223）发布公告称，拟向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额不超过100亿元，主要用于扩大公司电池片、组件等优质产品产能，以完善一体化战略布局。公告显示，晶科能源本次募投项目包括年产11GW高效电池生产线项目、晶科光伏制造有限公司年产8GW高自动化光伏组件生产线项目、上饶市晶科光伏制造有限公司新倍增一期8GW高自动化组件项目、年产5GW太阳能组件及5GW太阳能电池生产线项目，并补充流动资金。【锂电：下游采购清淡镍盐价格下调，回收热度飙升废料系数上行】SMM数据，本周碳酸锂价格小幅上行。供应端，海外碳酸锂进口逐步进入市场，但大厂检修暂未结束，供应依旧偏紧。需求端，复苏信号明显，新能源汽车产销环比增长，终端需求传导至材料厂需求增加，材料厂除消耗自有库存外采购意向增强。本周硫酸钴价格持续下行。当前头部前驱厂提高自供比例，采购需求仍以刚需备采为主，当前头部中间品冶炼厂库存累积依旧严重，当前海外价格波动，采购需求未见明显好转，头部钴盐厂降价去库，整体市场价格下行。本周三元前驱体价格大幅下降。成本端，上半周硫酸钴价格受需求影响大幅下跌，镍盐价格小幅回落，前驱体成本也大幅下行。市场5系产品性价比较差，叠加市场供应过剩，价格降幅明显。6、8系需求增加，价格基本随成本下行。本周磷酸铁锂价格不变。隔膜和负极价格持稳。本周电解液价格稳定。一方面，六氟锂盐价格受碳酸锂影响而上涨，溶剂和添加剂均有不同程度的上涨，电解液成本有上涨，但另一方面，目前六氟、电解液的产能处于不紧张状态。所以供需上看电解液缺乏价格上涨的强有力支撑，目前电芯厂对于电解液提价意向基本没有采纳。重点推荐：宁德时代、恩捷股份、德方纳米、凯盛新材，华友钴业，建议积极关注：璞泰来、天赐材料、嘉元科技、派能科技。 【光伏产业链：本周受限交易体量，组件价格涨幅较缓】PVInfoLink数据，7 投资评级领先大市-A维持首选股票评级600732.SH爱旭股份买入-A601012.SH隆基绿能买入-A603806.SH福斯特买入-A600438.SH通威股份买入-A688598.SH金博股份买入-A688303.SH大全能源买入-A300750.SZ宁德时代增持-A002812.SZ恩捷股份买入-B300769.SZ德方纳米买入-B301069.SZ凯盛新材买入-B603799.SH华友钴业买入-B一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益9.7932.2917.78绝对收益4.1136.124.46 分析师刘荆SAC执业证书编号：S0910520020001liujing1@huajinsc.cn报告联系人顾华昊guhuahao@huajinsc.cn报告联系人乔春绒qiaochunrong@huajinsc.cn 相关报告电力设备及新能源：5月全球新能源汽车销量70.2万辆，同比增长57%；硅料价格继续上涨，隆基调高硅片价格-新能源行业周报2022.7.2电力设备及新能源：宁德时代发布CTP3.0麒麟电池；光伏电池片供应紧张，价格上扬-新能 源行业周报2022.6.26 电力设备及新能源：锂电终端需求反弹；光伏硅料、主流电池片价格上涨-新能源行业周报2022.6.19 电力设备及新能源：2022年5月新能源车销量 44.7万辆，环比增长49.6%，改善超预期-新能源车行业数据2022.6.15 电力设备及新能源：可再生能源“十四五”规划：风电、光伏发电量实现翻倍；6月开启新一轮新能源汽车下乡-电力设备行业周报2022.6.5 月27日，【硅料】多晶硅致密料主流报价29.4万元/吨，均价较上周上涨0.7%。八月整体产出环比七月有增加，但供应紧张态势依旧，目前预估八月初预期买卖双方将再次为新一轮订单激烈博弈，短期内价格高档持稳。【硅片】单晶硅片182mm主流报价7.580元/pc，均价较上周上涨4.1%。单晶硅片210mm主流报价10.010元/pc，均价较上周上涨4.6%。在龙头厂家价格调整后，二三线硅片厂家普遍跟随报价，单晶硅片环节价格普涨，整体而言七月硅片产量对应下游供应需求仍是不足，短期内上游环节的价格仍较强势。【电池片】182mm的单晶PERC电池片主流报价为1.290元/W，均价较上周上涨2.8%。210mm的单晶PERC电池片主流报价为1.280元/W，均价较上周上涨4.1%。电池片龙头厂家率先因应成本上升进行涨价，其余厂家也陆续跟进报价，而由于目前电池片价格已触及天花板，目前越来越多组件厂家暂停拿货，随着各企业内部销售与市场策略定案后，后续一线组件厂家排产是否改变将影响上游环节价格上涨动力。 【组件】365-375/440-450W单晶单玻PERC组件主流报价1.930元/W，均价较上周持平。182mm单晶单玻PERC组件主流报价1.970元/W，均价较上周上涨0.5%。本周受到项目停摆情势更加严峻，整体组件价格僵持、低价略为上浮。重点推荐:爱旭股份，隆基绿能，福斯特，通威股份，金博股份，大全能源，建议关注:美畅股份，海优新材，晶科能源。 风险提示：光伏新增装机不及预期，新能源车产销量不及预期，原材料价格大幅波动影响行业需求，其他突发爆炸等事件的风险。 内容目录 一、锂电材料价格4 二、光伏产业链价格7 三、风险提示9 图表目录 图1：碳酸锂和氢氧化锂价格走势（元/吨）4 图2：硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰价格走势（万元/吨）5 图3：前驱体价格走势（万元/吨）5 图4：正极材料价格走势（万元/吨）5 图5：六氟磷酸锂和电解液价格走势（万元/吨）6 图6：硅料价格走势（元/千克）7 图7：硅片价格走势（元/片）7 图8：电池片价格变化趋势（元/W）8 图9：组件价格变化趋势（元/W）8 表1：负极价格（万元/吨）5 表2：隔膜价格（元/平方米）6 一、锂电材料价格 据SMM，本周碳酸锂价格小幅上行。供应端，海外碳酸锂进口逐步进入市场，但大厂检修暂未结束，供应依旧偏紧。需求端，复苏信号明显，新能源汽车产销环比增长，终端需求传导至材料厂需求增加，材料厂除消耗自有库存外采购意向增强。下游钴酸锂3C需求表现疲软，铁锂厂受自身资金链压力高价接货意愿不强，目前对高价锂盐观望态度依旧存在，暂无大量囤货哄抢式采购，因此价格并无激增仅小幅上抬。 本周氢氧化锂价格企稳。供应端随大厂交替检修供应量减少，需求端高镍三元恢复依旧疲软，随国际形势变化氢氧化锂出口增速减弱，氢氧化锂整体价格企稳，预计短期受高镍三元恢复影响，氢氧化锂价格暂无上涨趋势。 图1：碳酸锂和氢氧化锂价格走势（元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据SMM，本周硫酸钴价格持续下行。当前头部前驱厂提高自供比例，采购需求仍以刚需备采为主，当前头部中间品冶炼厂库存累积依旧严重，当前海外价格波动，采购需求未见明显好转，头部钴盐厂降价去库，整体市场价格下行。 本周硫酸镍价格延续下跌趋势。当前前驱体市场虽有明显放量但其增量主要源自一体化厂商，该部分厂商通过自产或代工硫酸镍展现出较大成本优势，而对于依靠外采硫酸镍的下游厂商而言，当前前驱体市场恢复情况仍较为一般。下游需求疲弱使得当前散单市场成交较为冷清，周内仅有零星成交。当前下游市场对硫酸镍价格依旧看空，多数厂商对价格持观望态度，本周下游询价积极性略微下降。 图2：硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰价格走势（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据SMM，本周三元前驱体价格大幅下降。成本端，上半周硫酸钴价格受需求影响大幅下跌，镍盐价格小幅回落，前驱体成本也大幅下行。市场5系产品性价比较差，叠加市场供应过剩，价格降幅明显。6、8系需求增加，价格基本随成本下行。 本周磷酸铁锂价格不变。成本端，近期锂盐、磷酸铁价格仍处高位企稳。受当前终端市场强势回暖带动，叠加临近月末，下游对磷酸铁锂材料需求及采购明显上行，多数大厂产线开满，新增产能逐步释放，预计后市价格依旧企稳。 图3：前驱体价格走势（万元/吨）图4：正极材料价格走势（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 根据SMM，本周负极材料价格持稳。原料端，低硫焦出货稳定，价格持稳；针状焦价格大体持稳，负极厂家低库存操作，部分低端焦价格小幅下调。石墨化方面，石墨化价格持稳，下半年虽然石墨化产能释放，供应有所增加，但短期内供需矛盾仍未缓解，石墨化价格高位。需求方面，动力、储能端需求增量明显，消费端依旧低迷，主流电池厂家给出的订单较上月出现增长，主流负极厂家订单充足供应偏紧，预计短期内负极价格仍以稳为主。 价格（万元/吨）均价较上周 表1：负极价格（万元/吨） 人造石墨（高端）8.0-8.5持平 价格（万元/吨） 均价较上周 人造石墨（中端） 6.55-6.8 持平 天然石墨（高端） 5.68-6.7 持平 天然石墨（中端） 3.98-4.6 持平 资料来源：SMM，华金证券研究所 据SMM，本周隔膜价格持平。供需上，国内一二线动力厂商需求疫情恢复后快速回升，头部隔膜厂商持续满产满销并持续出清中低端产能，不断优化出货结构，新增产能下半年加速释放以满足电池厂增产需求。原料上，PP/PE主材价格维稳，PVDF替代品小范围送样，暂未放量；价格上，由于产能集中度较高，而头部间合作以长单绑定为主，价格较为稳定，预计短期内价格维稳。 表2：隔膜价格（元/平方米） 价格（元/平方米） 均价较上周 湿法基膜（5μm） 2.7-3.3 持平 湿法基膜（7μm） 1.8-2.2 持平 湿法基膜（9μm） 1.35-1.5 持平 干法基膜（16μm） 0.9-1 持平 湿法涂覆基膜（5μm+2μm） 3.07-3.87 持平 湿法涂覆基膜（7μm+2μm） 2.3-2.7 持平 湿法涂覆基膜（9μm+3μm） 1.88-2.6 持平 资料来源：SMM，华金证券研究所 根据SMM，本周电解液价格稳定。一方面，六氟锂盐价格受碳酸锂影响而上涨，溶剂和添加剂均有不同程度的上涨，电解液成本有上涨，但另一方面，目前六氟、电解液的产能处于不紧张状态。所以供需上看电解液缺乏价格上涨的强有力支撑，目前电芯厂对于电解液提价意向基本没有采纳。 图5：六氟磷酸锂和电解液价格走势（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所 二、光伏产业链价格 根据PVInfoLink，本周硅料价格上涨。整体而言，七月硅料实际产量有限，叠加意外事故导致有效产量的直接损失，使得整体涨势明显，而后续尽管部分检修的产能在八月开始恢复、但整体复产情况有限，尽管加上新产能持续爬坡、八月整体产出环比七月能再有增加，但供应紧张态势依旧，目前预估八月初预期买卖双方将再次为新一轮订单激烈博弈，短期内价格高档持稳。 图6：硅料价格走势（元/千克） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据PVInfoLink，单晶硅片价格上调。在龙头厂家价格调整后，二三线硅片厂家普遍跟随报价，单晶硅片环节价格普涨，整体而言七月硅片产量对应下游供应需求仍是不足，因此短期内上游环节的价格仍较强势。