8月策略与十大金股

证 2022年07月31日 券 研 究报 8月策略与十大金股 告投资要点 分析师：谭倩 执业证书编号：S1050521120005 分析师：纪翔 执业证书编号：S1050521110004 邮箱：jixiang@cfsc.com.cn 联系人：杨芹芹 执业证书编号：S1050121110002邮箱：yangqq@cfsc.com.cn ▌总量观点 海外美联储7月加息75BP，节奏上符合预期。美国通胀阶段性见顶，美联储最鹰的阶段或已过去，外围消极因素有所缓解，对A股影响边际减弱。 国内年中政治局会议定调偏稳，但也不必过度担忧，稳增长存在底线思维，保住核心生产、经济大省发力、专项债务限额、政策性金融工具、稳地产保交楼、平台经济亮“绿灯”六大政策抓手可为下半年弱复苏托底。 最近一年大盘走势 策10%沪深300 略0% 专-10% 题-20% 报-30% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 告 海外扰动虽有缓解，但国内宏观政策增量有限，A股业绩利空尚未出尽，8月市场延续震荡休整，结构性机会犹存。震荡行情中，成长为矛，消费为盾。关注三大主线：中期业绩驱动的能源金属、通信设备、光伏设备、电池和军工等高景气成长板块；受益于流动性充裕和政策加码的新能源汽车、汽车芯片、数字基建相关的TMT板块；消费修复利好的白酒、非白酒、化妆品、家电。 ▌本期金股组合： 计算机：汉威科技（300007.SZ）机械：信捷电气（603416.SH）新材料：博威合金（601137.SH）建筑建材：瑞可达（688800.SH）电子：优利德（688628.SH） 电子：三孚新科（688359.SH）化工：晨化股份（300610.SZ）新能源：博力威（688345.SH） 食品饮料：中炬高新（600872.SH）传媒：风语筑（603466.SH） 注：金股排名不分先后 ▌风险提示 （1）经济加速下行（2）突发政策冲击 （3）业绩不及预期（4）疫情反复爆发 1、8月十大金股组合 序号 代码 名称 行业 总市值（亿元） PE EPS 联系人 图表1：2022年8月华鑫十大金股组合（2022/07/29） 2022 2023 2024 2022 2023 2024 1 300007.SZ 汉威科技 计算机 77 24.27 18.29 13.99 0.98 1.30 1.70 任春阳 2 603416.SH 信捷电气 机械设备 64 19.60 13.55 10.55 2.33 3.37 4.33 范益民 3 601137.SH 博威合金 新材料 165 24.34 18.04 14.84 0.86 1.16 1.41 傅鸿浩 4 688800.SH 瑞可达 建筑建材 158 65.20 48.04 27.30 2.24 3.04 5.35 黄俊伟 5 688628.SH 优利德 电子 36 23.02 18.44 15.46 1.41 1.76 2.10 毛正 6 688359.SH 三孚新科 电子 53 65.76 52.61 42.55 0.88 1.10 1.36 毛正 7 300610.SZ 晨化股份 基础化工 47 12.71 10.09 8.17 1.73 2.18 2.69 黄寅斌 8 688345.SH 博力威 新能源 80 41.43 26.88 19.85 1.94 2.99 4.05 黎江涛 9 600872.SH 中炬高新 食品饮料 277 36.94 32.15 28.23 0.94 1.08 1.23 孙山山 10 603466.SH 风语筑 传媒 73 18.36 13.32 10.27 0.66 0.91 1.18 朱珠 资料来源：wind资讯，华鑫证券研究（注：金股排名不分先后） 2、观点汇总 2.1、总量观点： 海外美联储7月加息75BP，节奏上符合预期。但放弃了前瞻指引，后续加息节奏取决于未来两个月的经济数据，滞胀与衰退博弈，不确定性犹存。鲍威尔表述上略有调整，开始关注经济放缓，但否认衰退，市场交易“软着陆”，美股超跌反弹。美国通胀阶段性见顶，美联储最鹰的阶段或已过去，外围消极因素有所缓解，对A股影响边际减弱。 国内年中政治局会议定调偏稳，淡化经济增长目标，强调疫情防控，没有提及消费，增量政策不及市场预期，预期差使市场承压。但也不必过度担忧，稳增长存在底线思维，保住核心生产、经济大省发力、专项债务限额、政策性金融工具、稳地产保交楼、平台经济亮“绿灯”六大政策抓手可为下半年弱复苏托底。 海外扰动虽有缓解，但国内宏观政策增量有限，A股业绩利空尚未出尽，8月市场延续震荡休整。但流动性较为充裕，预计调整幅度不会太大，结构性机会犹存。震荡行情中，成长为矛，消费为盾。关注三大主线：中期业绩驱动的能源金属、通信设备、光伏设备、电池和军工等高景气成长板块；受益于流动性充裕和政策加码的新能源汽车、汽车芯片、数字基建相关的TMT板块；消费修复利好的白酒、非白酒、化妆品、家电。 2.2、行业及个股逻辑： 计算机：汉威科技（300007.SZ）——任春阳 推荐逻辑： 1、气体传感器龙头，汽车和消费类传感器拓展顺利。继续保持在安防和环境领域传感 器的龙头地位，同时拓宽行业应用巩固市场地位：1）汽车：车载空气质量取得车企定点，电池热失控监测领域实现批量供货，参股子公司新立电子获得理想、小鹏等车企定点；2）消费：入围格力、美的、华为等供应商，同时能斯达获得小米湖北长江产业基金1000万元的战略投资后目前给九号公司稳定供货。 2、智能仪表：受益于国产替代及新安全法实施，燃气报警器等需求提升。2021年智能仪表业务营收大增59.30%，同时普及率不高，预计仍能保持快速增长。 3、物联网稳步推进：凭借传感器的技术优势，构建了“传感器+监测终端+数据采集+空间信息技术+云应用的”的完整物联网生态圈，业务涵盖智慧安全、智慧环保、智慧城市等领域。产品标准化程度、行业认可度持续提升，物联网稳步增长可期。 4、预计公司2022-2024净利润分别为3.18、4.22、5.50亿元，对应当前股价PE为 24、18、14倍，“推荐”评级。风险提示： 宏观经济下行风险、业绩不及预期风险、物联网下游应用不及预期风险、毛利率下降风险、传感器业务发展低于预期的风险、疫情反复风险。 以上观点依据华鑫证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2022年7月 17日发布的《汉威科技（300007.SZ）：业绩受疫情有所拖累，汽车和消费领域拓展顺利》报告。 机械：信捷电气（603416.SH）——范益民 推荐逻辑： 1、营收环比改善，盈利能力受原材料成本拖累。公司二季度单季收入3.56亿元，同 比+9.38%，较一季度同比+4.23%增速有所提升；二季度单季归母净利润0.61亿元，同比-8.8%，较一季度同比-15.6%有所改善；二季度单季毛利率35.5%，环比一季度39.8%下降明显。公司PLC品牌优势明显，上半年毛利率达58.1%，保持在高水平；而受铜、铝、永磁材料、芯片等原材料价格影响较为明显，叠加上半年制造业景气承压下市场竞争激烈，预计驱动产品及HMI产品毛利率下降较为明显。考虑到下半年以来大宗价格显著下行，芯片的供需矛盾已得到一定缓解，在下半年制造业景气度预期触底反弹下，公司盈利能力有望得到一定修复。 2、PLC营收平稳，驱动份额进一步提升。公司上半年PLC产品收入2.6亿元，同比增长2.76%；公司充分利用PLC品牌优势拉动驱动业务实现突破，驱动产品已成为公司第一大业务，伺服产品上半年收入2.96亿元，同比增长16.7%，市占率进一步提升。驱动产品系列化加速升级，在上年推出六合一多轴传动EtherCAT总线伺服DS5C-M系列，今年上半年推出PN总线伺服，并在龙门同步算法和大功率弱磁算法上进一步提升，进一步拓宽伺服产品应用场景。 3、稳增长举措有望提速，制造业景气或触底反转。2021年我国工业自动化市场规模达 2530亿元，同比增长22.0%，保持较快增长势头。其中通用运动控制同比增长最快，涨幅达到40%，PLC涨幅为25%。2021年下半年以来，受海外制造业产能复苏及我国出口走弱而消费不振的影响，我国制造业景气度出现明显波动。在短期国内疫情反复稳增长压力显现背景下，货币及财政政策有望提速，制造业景气度或触底反转。中长期看，我国工业经济 结构正处在快速调整与升级中，新兴产业对工业自动化需求正快速释放，传统产业“机器替人”需求仍有潜力，工业自动化行业处在螺旋式成长过程中。预计2022年-2024年归母利润分别为3.28、4.74、6.08亿元，当前股价对应的PE为20x、14x、11x。 风险提示： 宏观经济波动导致市场需求下滑的风险；市场竞争加剧盈利能力下降的风险；公司规模扩大带来的管理风险等。 以上观点依据华鑫证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2022年7月 29日发布的《信捷电气（603416）：营收环比有所提升，盈利能力下半年有望改善》报告。 新材料：博威合金（601137.SH）——傅鸿浩 推荐逻辑： 1、公司高端铜合金产品广泛应用于5G通讯、汽车电子、半导体芯片、智能终端及装备等高科技行业。新能源汽车渗透率的不断提升，动力电池系统及能源管理系统所用的连接器材料需求量快速增长。2021年公司的汽车电子及智能电子带材合金材料出货量合计为 5.27万吨，保持增长态势。 2、新建产能陆续投产，增长空间打开。公司年产5万吨特殊合金带材项目正在试生产， 下游汽车电子客户的验证正在进行中。年产6700吨铝焊丝项目产线目前试产后已经给轨道 交通提交产品进行认证。越南3.18万吨棒线材合金项目处于安装调试准备试产阶段，预计 该项目在2022年上半年将逐步进入试产试销阶段。 3、光伏业务开始扭亏为盈。2021年全球疫情影响导致的海运费大涨、行业爆发使得以硅料为代表的原材料价格高企，以及美国对双面组件实施的关税政策，这三大因素对公司新能源业务的正常生产经营造成较大的影响。今年以来，公司新签订单定价考虑硅料和海运费成本上涨因素，光伏业务开始正常出货，且开始盈利。 4、预测公司2022-2024年归母净利润分别为6.82、9.13、11.18亿元，EPS分别为 0.86、1.16、1.41元。 风险提示： 1）合金产品大幅降价风险；2）上游原材料价格大幅上涨；3）合金产品下游需求不及预期；4）光伏产品业绩恢复不及预期；5）产能建设进度不及预期；6）大盘系统性风险。 以上观点依据华鑫证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2022年4月 29日发布的《博威合金公司点评：高端铜合金持续发力，优质赛道助力公司成长》报告。 建筑建材：瑞可达（688800.SH）——黄俊伟 推荐逻辑： 1、深耕通信+领先布局新能源，精准卡位市场需求。深耕通信连接器17年，资质过硬。 公司是第一大客户中兴通讯的唯一具有板对板射频连接器自主知识产权的供应商，已获中兴通讯、爱立信、诺基亚、三星等全球主要通信设备商的一级供应商资质，是国家武器装备科研生产二级保密单位。领先布局新能源汽车连接器，发展迅猛。2014-2021年，新能源领域营收从0.06亿元增至6.91亿，占比从3.6%增至76.6%，8年营收CAGR高达81.0%。2022Q1净利率高达17.62%，净利润同比增长242.45%，系重卡换电连接器收入爆发+规模效应带来费用率降低+产品提价转移部分原材料上涨成本三因素叠加所致。加快扩产能，驱动新一轮成长，营收增长+规模效应显现将带动业绩和利润迈上新台阶 2、高压连接器为护城河，高速/储能连接器作攻城车。整体来看，连接器市场空间广阔。2021年全球连接器规模为850亿美元（5729亿元），我国已成为全球连接器最大市场，占比32.2%，连接器规模为275亿美元（1850亿元）。新能源汽车方面，连接器需求持续向高压化、高速化发展，公司下游景气度有望持续提升。同时