国内分布式装机高增，LGE中国工厂明年量产磷酸铁锂电池

核心推荐组合：隆基绿能、科华数据、天合光能、星云股份、中环股份、宁德时代、晶科能源、璞泰来、亿纬锂能 光伏：上半年国内光伏装机明细公布，分布式持续领跑。根据7月29日国家能源局发布的《2022年上半年光伏发电建设运行情况》，2022年上半年，国内新增光伏装机30.88GW，其中分布式新增装机19.65GW，集中式新增装机11.23GW，分布式占比达到64%。进一步拆分来看，户用新增装机8.91GW，工商业新增10.74GW，工商业已逐步成为分布式装机主力。根据The Verge报道，拜登政府宣布了让低收入家庭使用太阳能的新计划，旨在扩大受补贴住房居民和接受联邦援助以支付水电费的家庭对“社区太阳能”项目的使用。参议院民主党领袖查克〃舒默和民主党参议员乔〃曼钦宣布就一项能源和医疗保健法案达成协议，其主要内容有：大幅削减财政赤字；降低能源成本，到2030年减排40%；增收富人税和企业税。拜登新能源政策有望再次向前推进。推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；大硅片双良节能、中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特、赛伍技术；布局新技术路线和受益扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。 风电/储能：政治局会议首提建设新能源供给消纳体系，储能建设和电网升级进入快车道。7月28日，中共中央政治局召开会议，关于新能源部分，本次会议表示将“加大力度规划建设新能源供给消纳体系”。和前次会议（2022年4月29日）提出的“要做好能源资源保供稳价工作，抓好春耕备耕工作”相比，将新能源供给消纳体系建设的重要性提高，电网升级和新能源配套储能建设有望加速。根据索比储能网统计，2022H1国内储能系统中标达到3.55GW/6.62GWH，这部分量有望在今年陆续落地。国内电化学储能发展进入快车道。推荐关注主机降本趋势和盈利确定性，明阳智能、运达股份、金风科技，低估值且中长期成长性有支撑的天顺风能、东方电缆、泰盛风能、大金重工、新强联、海力风电，原材料价格回落带来业绩弹性的金雷股份、日月股份、广大特材，布局新产品/技术的恒润股份、金盘科技。 新能源车：LG新能源宣布明年在中国生产磷酸铁锂电池，短期内磷酸铁锂市场份额有望提升，盛新锂能半年度业绩超预告上限。LG新能源以生产三元电池为主，2020年装机量达34.3GWh，排名全球第二，市占率仅低于宁德时代1.3pcts。随着磷酸铁锂市占率提升，2021年LG新能源装机量已低于宁德时代12.3pcts。因此从2020年末LG新能源即开始研发磷酸铁锂电池。当前除LG新能源外，近期宁德时代也已宣布与福特签订合作谅解备忘录，将从明年起为福特提供磷酸铁锂电池。头部厂商入局磷酸铁锂电池，将在短期内进一步抬升磷酸铁锂电池的全球份额。本周，盛新锂能、丰元股份、厦钨新能及璞泰来发布2022年半年度报告。其中盛新锂能2022H1实现归母净利30.2亿元，同比+950%；丰元股份实现归母净利0.9亿元，同比+316%；厦钨新能实现归母净利5.3亿元，同比+112%；璞泰来实现归母净利14.0亿元，同比+80%。除了盛新锂能归母净利和扣非归母净利超过此前业绩预告上限外，其余均落在业绩预告区间。推荐方面，推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、长远锂科、丰元股份、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气等。 风险提示：新能源装机不及预期，宏观经济不及预期。 重点标的 股票代码 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）本周下降0.4%，今年以来累计跌幅为6.9%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：2022年以来行业涨跌幅情况 细分板块方面，本周储能设备（申万）下跌1.3%；风电设备（申万）下跌2.9%；光伏设备（申万）上涨4.1%；工控自动化（申万）上涨5.1%。 图表3：本周板块涨跌幅 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 上半年国内光伏装机明细公布，分布式持续领跑。根据7月29日国家能源局发布的《2022年上半年光伏发电建设运行情况》，2022年上半年，国内新增光伏装机30.88GW，其中分布式新增装机19.65GW，集中式新增装机11.23GW，分布式占比达到64%，自2022年初以来，分布式占比持续维持在60%以上。进一步拆分来看，户用新增装机8.91GW，工商业新增10.74GW，工商业凭借更高的经济性装机需求快速增长，已逐步成为分布式装机主力。 图表4：国内光伏分类新增装机情况单位：GW 图表5：22H1国内光伏新增装机拆分情况单位：GW 拜登公布“社区太阳能”项目计划+参议院民主党领袖就能源和医疗法案达成协议，关注美国光储供应链机会。根据The Verge报道，拜登政府宣布了让低收入家庭使用太阳能的新计划，旨在扩大受补贴住房居民和接受联邦援助以支付水电费的家庭对“社区太阳能”项目的使用。参议院民主党领袖查克〃舒默和民主党参议员乔〃曼钦宣布就一项能源和医疗保健法案达成协议，其主要内容有：大幅削减财政赤字；降低能源成本，到2030年减排40%；增收富人税和企业税。拜登新能源政策有望再次向前推进。 2022年硅料的有效供给依旧有限，下游需求持续高景气，硅料环节供应紧张局面或将超预期。当前硅料环节还处在行业估值洼地，重点关注多晶硅料和电池片龙头通威股份； 组件龙头隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、天合光能；硅片龙头中环股份；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特、赛伍技术；布局新技术路线和受益于扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。 2.1.2风电/储能 政治局会议首提建设新能源供给消纳体系，储能建设和电网升级进入快车道。7月28日，中共中央政治局召开会议，关于新能源部分，本次会议表示将“加大力度规划建设新能源供给消纳体系”。和前次会议（2022年4月29日）提出的“要做好能源资源保供稳价工作，抓好春耕备耕工作”相比，将新能源供给消纳体系建设的重要性提高，电网升级和新能源配套储能建设有望加速。 随着新能源渗透率提升，新能源配储的比例在持续上升，从2021年以来，已经有29个省市明确了新能源配储的比例，普遍要求新能源配储比例在10~15%，备电时长在2~4H不等。根据索比储能网统计，2022年上半年，国内储能系统中标达到3.55GW/6.62GWH，这部分量有望在今年陆续落地。国内电化学储能发展进入快车道。 当前风电板块观点： 风电招标超预期+海外需求提升是对行业长期成长性的支撑，是对估值的修复和提升。从这个维度，关注板块当下估值较低，且中长期成长确定性较高的环节（成长性海风>陆风）和标的，首推天顺风能、其次是东方电缆、泰胜风能、大金重工、新强联、海力风电等。 钢材价格回落带来短期业绩弹性，边际利好程度最大的属于年初锁量锁价的风机零部件环节（铸件、锻件为主），首推金雷股份、日月股份、广大特材。 关注新技术演进以及新增替代的产品，建议关注正在做轴承产品拓展的恒润股份，以及做干式变压器的金盘科技。 风机招标价格企稳叠加原材料价格回落对整机毛利率的中长期确定性带来支撑，重视主机环节的降本趋势和全年的盈利确定性，首推明阳智能、运达股份、金风科技。 2.2新能源汽车 7月27日，LG新能源宣布计划将于2023年在LG中国工厂生产磷酸铁锂电池。LG新能源以生产三元电池为主，在2020年其装机量达到34.3GWh，排名全球第二，市占率仅低于宁德时代1.3pcts。然而，磷酸铁锂由于在当前时点具有较高性价比，因此从2021年开始磷酸铁锂电池在国内动力电池中的市占率超过三元电池，至今年上半年磷酸铁锂市占率高达58%。随着磷酸铁锂市场份额提升，LG新能源在2021年装机量尽管仍维持全球第二，但其市占率已远低于宁德时代12.3pcts，磷酸铁锂已成为各电池企业不可忽视的领域，LG新能源布局磷酸铁锂已是必然之势。至今年上半年，宁德时代凭借69GWh的装机量继续排名全球第一，同比增长111%，市占率达34%；LG新能源装机量则为28GWh，同比增长仅为4%，市占率14%。 图表6：2020年和2021年全球动力电池装机量排名（GWh） 图表7：2018-2022H1国内动力电池装机量情况（GWh） LG新能源自2020年开始研发磷酸铁锂电池。LG新能源从2020年底即在韩国大田实验室开始研发磷酸铁锂电池。此外，LG新能源于今年5月在德国展会上发布了其搭载磷酸铁锂电池的新型储能设备，表示计划从2023年10月开始，扩大其密歇根电池厂的磷酸铁锂电池出货量，并优先用于储能系统。 宁德时代将从明年开始为福特提供磷酸铁锂电池。除了LG新能源外，近期宁德时代亦宣布与福特签订合作谅解备忘录，将从明年起为福特提供磷酸铁锂电池，供应范围包括中国、欧洲及北美市场。头部厂商入局磷酸铁锂电池，将在短期内进一步抬升磷酸铁锂电池的全球份额。 本周，盛新锂能、丰元股份、厦钨新能及璞泰来发布2022年半年度报告。 图表8：本周披露2022年半年度业绩的公司情况一览 盛新锂能：2022H1实现归母净利30.2亿元，同比+950%；实现扣非归母净利30.2亿元，同比+1054%。归母净利和扣非归母净利超过此前业绩预告上限。其中2022Q2实现归母净利19.5亿元，环比+82%；实现扣非归母净利19.5亿元，环比+82%。 丰元股份：2022H1实现归母净利0.9亿元，同比+316%；实现扣非归母净利0.9亿元，同比+318%，归母净利和扣非归母净利落于此前业绩预告区间。其中2022Q2实现归母净利0.5亿元，环比+32%；实现扣非归母净利0.5亿元，环比+28%。 厦钨新能：2022H1实现归母净利5.3亿元，同比+112%；实现扣非归母净利4.6亿元，同比+97%。其中2022Q2实现归母净利3.2亿元，环比+52%；实现扣非归母净利3.1亿元，环比+107%。 璞泰来：2022H1实现归母净利14.0亿元，同比+80%；实现扣非归母净利13.3亿元，同比+86%，归母净利和扣非归母净利落于此前业绩预告区间。其中2022Q2实现归母净利7.6亿元，环比+19%；实现扣非归母净利7.2亿元，环比+18%。 推荐方面，推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、璞泰来、长远锂科、丰元股份、当升科技、容百科技、恩捷股份、星源材质、中科电气等。 三、产业链价格动态 3.1光伏产业链 图表9：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2022-07-27 3.2锂电池及主要材料 图表10：锂电池及主要材料价格涨跌情况，报价时间截至：2022-07-29 四、一周重要新闻 4.1新闻概览 新能源汽车行业资讯： 1.国务院宣布延续免征新能源汽车购臵税政策 2.通用汽车与电池原材料供应商签署协议：2025年北美电动汽车产能有望达100万辆3.比亚迪海豹正式上市：首搭CTB电池车身一体化技术，四款车型20.98万起售4.LG新能源和华友钴业合资建立电池回收工厂 公司新闻： 1.鹏辉能源：关于投资建设年产20GWh储能电池项目的公告 2.中伟股份：关于与瑞浦兰钧能源股份有限公司签署《战略合作框架协议》的公告3.璞泰来：2022年度非公开发行A股股票预案 4.石大胜华：关于全资子公司签订战略合作框架协议的公告石大胜华公告 新能源发电太阳能 行业资讯： 1.工信部:上半年光伏产业链主要环节产量同比增幅均在45%以上。 2.硅料无余量可签，价格环比持稳 3.隆基硅片涨价2.4~2.5毛/片，通威电池片涨价4~5分/瓦4.1.94~1.965元/W,山东高速600MW组件中标入围公示 公司新闻： 1.高测股份：关于首次公开发行战略配售限售股上市流通的公告2.锦浪科技：关于实际控制人股份变动超过1%的公告3.爱旭股份：2022年半年度报告 4.明冠新材：2022年度向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿） 风电 行业资讯：