能源化工每日观察：假日气氛浓厚，短期观望为宜

1 商品研究|能源化工策略日报 2019-02-01 |中大期货研究院 能源化工每日观察——假日气氛浓厚，短期观望为宜 观点逻辑 品种 逻辑 展望 操作建议 原油 油价1月录得近几年1月最好表现，得益于OPEC减产以及宏观预期修复。市场结构上看，欧洲柴油月差反弹，裂解价差回落，CFD小幅调整，Brent M1-M13价差back结构继续扩大， EFS反弹，欧洲实货市场继续转强。美国方面，汽油月差反弹，裂解价差回落；取暖油月差回落，裂解价差回落，WTI月差开始转强，美国市场从轻重价差-月差-区域差的传导逻辑落地。总体而言，近期原油端强于成品油端，实货层面继续转好，且近端抬升明显，继续关注减产具体落地和委内瑞拉制裁对实货的传导效应。 中期上涨，短期横向 多单持有，止损上移至58/49/410 LLDPE PP 昨日聚烯烃期货市场延续反弹，节前整体市场气氛偏多，带动现货价格小幅跟涨，主力基差继续收窄。装置方面，前期检修的中煤榆林PP装置开车产拉丝，加上茂名石化等装置转产，石化拉丝排产比例再创新高。此外，长期停车的青海盐湖16万吨PP装置开车，预计2月初出产品，短期PP供给宽松预期不改。需求方面，短期下游成交有限，上游石化加快累库节奏，春节前后市场或维持淡季累库格局，关注节后下游开工恢复和补库情况。操作上，建议谨慎观望，近期继续关注地缘政治对原油的影响；套利方面，继续关注PP5-9正套机会，价差回落至200-250区间可轻仓介入。 震荡 观望 PVC 节前PVC期货市场整体维持震荡盘整，市场气氛短期偏多，但现货市场交投气氛平淡，贸易商和下游加工企业陆续放假停工，主流市场电石料报价小幅贴水盘面。供给方面，近期装置检修量较少，西北一体化装置运行平稳，支撑行业开工率维持高位。需求端受春节因素影响，短期基本处于停滞状态，未来两周华东、华南等主流市场将加快累库脚步。受此影响，短期PVC价格上涨动能不足，主力上方6600一线压力犹存，重点关注假期宏观面以及节后下游开工恢复情况。操作上，建议观望或短线操作为宜。 震荡偏弱 观望 PTA 今日是春节前最后一个交易日，市场节假日气氛较浓。PTA日内现货成交主流价格在6495-6515元/吨现款自提附近。日内成交基差在03平水或者05升水50左右。个别工厂有采购动作，日内成交量较昨日略有增加。个别工厂有采购动作，日内成交量较昨日略有增加。PTA现货市场仍旧个别少量刚需补货为主，大多工厂和贸易商均已将震荡 观望 中大期货研究|能源化工策略日报 2 逐步今日假期模式，成交量稀少。春节前的市场将延续有价少量的局面，价格小幅震荡为主。 橡胶 年前最后一周，橡胶期货价格小幅震荡。本周随着下游工厂放假普遍提前和物流的停运，且国内库存充裕，且轮胎厂工人大都准备放假，工厂无意过多备货，短期供需格局难以出现根本性转变，预计本周起市场需求将进一步转淡。同样因为春节假期，橡胶市场陷入振荡，但价格下行空间有限。节后，在政策利多预期、供需错位恢复的背景下，价格仍有上涨的空间，库存去化的进度可能影响反弹的高度。预计RU1905合约在10500-12000区间波动。 震荡 观望 燃料油 昨日上期所Fu1905合约延续上行趋势，日盘收涨2.79%。 新加坡方面，燃料油380纸货1M价格走强至395.9美元/吨，港口现货小幅上升至397美元；燃料油380/Dubai原油的裂解价差上升至75美分水平；东西向价差小幅下降至29.5美元水平，套利船数量有限。昨日IES数据显示，本周新加坡渣油燃料油库存环比上涨2.4%，供给和需求均偏弱，库存变化较小。近期现货回暖，原油价格上涨，或带动燃料油单边价格走高。操作上，建议短线或观望。 震荡 短线或观望 中大期货研究|能源化工策略日报 3 数据中心 原油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 Brent首行 61.89 0.24 0.80 HO首行 187.88 -1.96 -0.68 Dated Brent 60.91 -0.42 -0.01 Gasoil1-2价差 1.25 0.75 1.50 WTI首行 53.79 -0.44 0.66 RBOB1-2价差 -1.65 0.38 -0.06 Dubai/Oman 61.44 0.56 0.90 HO1-2价差 -0.31 -0.46 -0.88 SC主力 432.60 7.60 3.90 北海Forties炼厂利润 0.37 0.17 0.34 第一周CFD -0.24 -0.19 -0.10 北海Urals炼厂利润 2.34 -0.09 0.47 第二周CFD -0.30 -0.15 -0.06 美湾Maya炼厂利润 3.51 -0.21 -0.97 第三周CFD -0.46 -0.10 -0.06 美湾LLS炼厂利润 8.32 0.40 0.61 第四周CFD -0.67 -0.11 -0.05 美中部WCS炼厂利润 16.67 0.88 2.25 Brent1-2 价差 1.05 0.94 1.12 新加坡沙中炼厂利润 2.84 0.38 0.83 WTI1-2价差 -0.25 -0.01 0.04 新加坡ESPO炼厂利润 0.24 0.52 0.52 Dubai1-2价差 0.26 0.03 0.08 苏伊士北海-英国 0.83 -0.05 -0.12 SC1-2价差 1.30 -0.80 2.00 苏伊士黑海-地中海 1.24 0.00 0.00 Brent-Dubai EFS 0.73 -0.02 -0.07 阿芙拉Cross地中海 0.81 0.00 0.04 WTI-Brent -8.10 -0.68 -0.14 苏伊士西非-英国 1.38 0.00 -0.10 WTI-Dubai -6.57 0.61 0.70 VLCC西非-中国 2.00 0.00 -0.21 Gasoil-Brent 14.88 -0.74 -0.34 阿芙拉Caribbean-美湾 1.60 -0.08 -0.13 RBOB-WTI 4.29 -0.72 -1.49 VLCC中东-远东 1.38 0.00 -0.14 HO-WTI 25.13 -0.34 -0.74 VLCC中东-美湾 1.09 0.00 -0.12 Gasoil首行 582.25 4.25 14.50 美元指数 95.578 0.238 -1.023 RBOB首行 136.27 -1.96 -2.49 人民币兑美元 6.6961 -0.0204 -0.0924 LLDPE 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 神华7042：华北 8750 -50 -50 神华7042：山东 流拍 - - 神华7042：华东 流拍 - - 山东齐鲁7042 9000 0 -100 LL华东-山东 200 0 100 LL华南-华东 100 0 -50 华东LD-LL 150 0 0 华东HD-LL 550 0 0 5月基差 -35 -50 -200 1月基差 190 -20 -165 5-9价差 225 30 35 9-1价差 130 -20 0 石化利润 1729 206 -37 CTO利润 2683 -16 33 LL进口利润 609 0 -44 LL出口利润 -1257 0 43 PP 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 华东甲醇 2450 30 50 山东丙烯 7875 0 50 PP华北 8925 0 -250 PP华东 8925 0 -250 PP华南 9025 75 -75 山东粉料 8500 -50 -75 PP华东-华北 0 50 -100 PP华南-华东 250 0 50 PP粒料-粉料 450 50 -75 共聚-均聚 450 0 -50 中大期货研究|能源化工策略日报 4 5月基差 62 -38 -348 1月基差 352 -36 -353 5-9价差 290 2 -5 9-1价差 -483 -678 -665 石化利润 3307 189 -52 MTO利润 1509 204 97 PDH利润 3458 0 -204 进口利润 35 0 -90 出口利润 -929 0 39 华东贸易商利润 -375 0 -150 PVC 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 西北电石 2525 0 0 华北电石 2945 0 0 内蒙SG5 6200 0 0 SG5:华北-西北 140 0 0 河北SG5 6340 0 0 SG5:华东-华北 135 0 -15 江苏SG5 6475 0 -15 华东SG8-SG5 225 0 15 浙江SG5 6540 0 0 华东SG3-SG5 225 0 0 浙江S1000 7010 0 0 华东S1000-SG5 470 0 0 5月基差 -65 -5 -50 1月基差 -5 -5 -30 5-9价差 60 0 20 9-1价差 115 -5 -5 西北一体化利润 812 0 -12 华北外采电石利润 223 0 0 氯碱综合利润 2413 0 -12 乙烯法利润 399 0 -14 进口利润 -647 35 87 出口利润 553 0 -40 PTA 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 PTA内盘价格 6545 45 85 PTA外盘价格 825 0 -5 PTA期现价差 -63 -41 -81 PTA 1/5价差 -520 -58 -84 PTA 9/1价差 224 14 32 聚酯切片价格 7875 0 0 瓶级切片价格 8412.5 37.5 62.5 涤纶短纤价格 8883.33 0.00 0.00 涤纶DTY价格 10400 0 0 涤纶POY价格 8535 0 0 MEG内盘价格 5100 45 60 MEG外盘价格 622 4 0 石脑油CFR日本 500.75 20.50 15.38 PX现货价FOB韩国 1054 15 1 橡胶 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 全乳胶上海 11000 0 -100 保税区泰国RSS3# 1585 0 -5 全乳胶山东 11000 0 -100 保税区泰国STR20# 1340 -10 -20 泰3#烟片山东 12500 0 50 标二胶山东 10600 0 -100 泰3#烟片上海 12600 0 100 标二胶云南 9900 0 0 马标20#混合 10400 50 -100 越南3L复合(17税) 10650 -50 -350 泰标20#混合 10500 10500 -100 20#轮胎胶 10300 0 0 泰国合艾烟胶 45 -2 -2 国内胶水云南 9 0 0 泰国合艾胶水 39 -1 -1 国内胶块云南 9 0 0 丁苯1502 11600 0 0 顺丁BR9000 10000 0 200 泰标20#混合-1805 -875 135 140 全乳胶山东-1805 -375 85 140 泰标20#混合-1809 -1135 145 140 全乳胶山东-1809 -635 95 140 中大期货研究|能源化工策略日报 5 燃料油 指标 价格 日变化 周变化 指标 价格 日变化 周变化 新加坡380港口现价 406.00 5.00 -2.00 新加坡380-Dubai原油 0.33 -0.26 0.66 鹿特丹380港口现价 371.00 8.00 7.00 新加坡180-Dubai原油 0.77 -0.14