证券行业2Q22基金保有量数据点评：头部聚集，东财领衔行业份额扩张

华创证券研究所证券分析师：徐康电话：021-20572556 邮箱：xukang@hcyjs.com执业编号：S0360518060005 +18.4%。两家以机构代销为主的财富管理机构保有规模增速均低于行业平均。保有市占率下滑的主要原因或是机构财富管理市场竞争明显加剧。 银行市占率稳居行业第一，且市占率有所增长。银行代销股混基保有规模3.47万亿元（环比+7.0%），市占率44.9%（环比+0.8pct）；非货基规模4.21万亿元（环比+9.4%），市占率26.1%（环比+0.5pct）。独立代销机构股混基保有规模1.60万亿元（环比+6.4%），市占率20.7%（环比+0.3pct）；非货基规模3.03万亿元（环比+9.5%），市占率18.8%（环比+0.4pct）。 投资建议：（1）二季度券商保有量增速最为明显，虽然主要来自东财证券的高增长，但已展现出证券类投资者向财富管理转型的潜力。传统证券类投资者的财富管理需求挖掘可能持续成为券商类保有代销的重要增量；（2）互联网代销机构护城河进一步巩固。东方财富、蚂蚁基金及腾安基金市占率均有一定增长。非货基规模高速增长，居民向权益类市场搬家的趋势持续。投资方面，券商板块推荐顺序为：东方财富、国联证券、广发证券、中信证券、东方证券、华泰证券、中金公司、兴业证券。 风险提示：市场交易量回落；风险偏好下降；资本市场创新不及预期；国内及全球疫情反复、加重；实体经济复苏不及预期。 图表1各类市场机构股混基金代销保有量一览 图表2各类市场机构非货基代销保有量一览 图表3各类市场机构股混基金代销市占率一览 图表4各类市场机构非货基代销市占率一览 图表5基金代销机构规模排名一览