贵金属日报：美联储加息兑现 贵金属价格反弹走高

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 当下美联储加息预期兑现，但市场对于未来的通胀预期以及经济的展望实则仍呈现一定不确定性，故此操作上而言，可以适当逢低轻仓做多黄金品种，或者继续坚持此前逢低做多金银比价的策略。 核心观点 ■ 贵金属市场分析 宏观面 今日凌晨，美联储FOMC公布7月利率决议，连续第二个月加息75个基点，将联邦基金利率的目标区间从1.50%至1.75%升至2.25%至2.50%，符合市场预期。美联储主席鲍威尔暗示9月份可能还会再加息75基点，他否认美国经济处于衰退期，但同时也谈及放慢加息的可能。此外在缩表方面，美联储也表示在9月将会加速缩表，美元缩减上行MBS将升至350亿美元，国债将会升至600亿美元。总体而言，在美联储议息会议后，贵金属呈现出小幅的反弹，当下加息预期兑现，但市场对于未来的通胀预期以及经济的展望实则仍呈现一定不确定性，故此操作上而言，可以适当逢低轻仓做多黄金品种，或者继续坚持此前逢低做多金银比价的策略。 基本面 上个交易日（7月27日）上金所黄金成交量为9,142千克，较前一交易日下降14.40%。白银成交量为712,110千克，较前一交易下降11.90%。上期所黄金库存为3,171千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨15,453千克至1,401,135千克。 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为1005.29吨，较前一交易日持平。而白银SLV ETF持仓为15,057.77吨，较前一交易日持下降357.05吨。 而从已知贵金属ETF总持仓上来看，则仍然处于相对较高位置。 昨日（7月27日），沪深300指数较前一交易日下降0.49%，电子元件板块则是较前一交易日上涨0.93%。光伏板块则是上涨3.47%。 ■ 策略 黄金：谨慎看多 白银：中性 期货研究报告|贵金属日报2022-07-28 美联储加息兑现 贵金属价格反弹走高 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026 fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属日报丨2022/7/28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 套利：暂缓 金银比价：逢低做多 期权：暂缓 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 贵金属日报丨2022/7/28 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 12 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 5 重要宏观数据及事件概述 ........................................................................................................................................................ 5 近期机构观点 ............................................................................................................................................................................ 5 美债收益率与利差监控 ............................................................................................................................................................ 6 上期所金银持仓与成交量变化情况 ........................................................................................................................................ 6 贵金属ETF持仓跟踪 ................................................................................................................................................................ 7 贵金属套利跟踪 ........................................................................................................................................................................ 7 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 9 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 9 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................. 10 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................. 10 今日重要数据展望 ...........................................................................................................................................................................11 图表 图 1: 美国10年期国债收益率丨单位：% ....................................................................................................................................... 6 图 2: 10-2年期利差丨单位：% ........................................................................................................................................................ 6 图 3: 上期所黄金成交量丨单位：手 ................................................................................................................................................ 7 图 4: 上期所白银成交量丨单位：手 ................................................................................................................................................ 7 图 5: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 6: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 7 图 7: 国内黄金期现价差丨单位：元/克 ........................................................................................................................................... 8 图 8: 国内白银期现价差丨单位：元/千克 .................................................................