汽车行业重大事项点评：6月海外销量降幅收窄，下半年有望正增长

事项： 6月全球轻型车销量约613万、同比+1%、环比+16%，中国238万、同比+35%、环比+35%，海外合计约376万、同比-13%、环比+7%，其中北美138万、同比-12%、环比+1%，欧洲约125万、同比-25%、环比+12%。 2Q22全球轻型车销量合计约1594万、同比-13%、环比-4%，中国522万、同比-6%、环比-14%，海外合计约1072万、同比-16%、环比+1%，其中北美424万、同比-18%、环比+8%，欧洲约338万、同比-24%、环比-2%。 评论： 6月海外轻型车销量同比降幅较5月进一步收窄。6月海外轻型车合计约376万辆、同比-13%、环比+7%，同比降幅较5月（-16%）略收窄。具体各地区： 1)北美：6月138万辆、同比-12%、环比+1%，2Q22424万辆、同比-18%、环比+8%；其中美国6月115万辆、同比-12%、环比+2%，2Q22353万辆、同比-20%、环比+6%，库存仍短缺，车价上涨抑制潜在消费意愿。 2)欧洲：6月约125万辆、同比-25%、环比+12%，2Q22338万辆、同比-24%、环比-2%。俄乌冲突衍生的能源危机、持续的高通胀持续影响供给、需求端，7月欧洲央行为抑制通胀加息50个基点，超预期的紧缩政策可能放缓欧洲的经济复苏，短期欧洲产销进一步恢复仍面临瓶颈（后文附2月末以来海外车企停产情况表）。 3)其它亚洲地区：6月20万辆、同比-14%、环比+5%，2Q2257万辆、同比-13%、环比-5%。 4)南美：6月25万辆、同比-2%、环比-5%，，2Q2274万辆、同比持平、环比+16%。 5)中国：6月238万辆、同比+35%、环比+35%，2Q22522万辆、同比-6%、环比-14%，6月释放的积压需求较多。考虑去年低基数、景气恢复、前期积压需求继续释放，我们预计7月上险171万辆、同比+11%、环比-8%，8-9月同比增速分别+14%、+13%；生产端预计延续5月以来的加速回补态势，但依然会受到高温检修等季节性节奏影响，预计7月批发189万辆、同比+25%、环比-13%，8-9月同比增速分别+32%、+25%。 6月全球新能源车销量约88万辆、同比+65%、环比+26%。6月中国57万辆、同比+137%、环比+34%，北美9.2万辆、同比+71%、环比+2%，欧洲约21万辆、同比-10%、环比+19%，海外合计约31万辆、同比+6%、环比+14%；2Q22全球约210万辆、同比+54%、环比+5%。 虽然需求端承压，但考虑去年低基数，下半年外销有望正增长。6月中国汽车行业出口保持增长：狭义乘用车出口19.5万辆，同比+68%、环比+3.0%；6月汽车制造业出口交货值499.4亿元，同比+26%、环比+3.0%。虽然海外仍面临需求减弱，但考虑去年低基数，另外大众、宝马及奔驰6月曾表示半导体短缺问题已开始缓解、供应有望改善，今年下半年海外产销有望实现同比正增长。 我们预计3Q22海外轻型车销量同环比将正增长，3Q国内整车及零部件企业的外销业务较2Q略有恢复，同比由于基数效应改善显著，尤其有持续稳定海外新订单的公司能够获得更大弹性。（后文附零部件海外业务占比表）。 投资建议：短期海外汽车景气仍较弱拖累中国企业海外业务表现，中长期中国汽车业在全球不断上升的比较优势仍带来更多份额提升潜能。3Q22估计国内零部件企业外销业务略有恢复、尤其有持续稳定海外新订单的零部件公司营收、盈利有望获得更大弹性。零部件推荐继峰股份、爱柯迪、立中集团、拓普集团；常熟汽饰、豪能股份，建议关注中鼎股份；整车推荐长安汽车、吉利汽车、比亚迪。 风险提示：地缘政治及宏观经济影响、原材料涨价、芯片供给恢复低于预期等。 一、行业：销量、汇率、运费 （一）全球轻型车销量 图表1：全球轻型车月度销量及同比增速（%） 图表2：北美轻型车月度销量及同比增速（%） 图表3：欧洲轻型车月度销量及同比增速（%） 图表4：中国轻型车月度销量及同比增速（%） （二）全球新能源车销量 图表5：全球新能源车月度销量及同比增速（%） 图表6：北美新能源车月度销量及同比增速（%） 图表7：欧洲新能源车月度销量及同比增速（%） 图表8：中国新能源车月度销量及同比增速（%） （三）主要汇率 图表9：中间价：美元兑人民币高位震荡 图表10：中间价：欧元兑人民币下行 （四）运费 图表11：CCFI（中国出口集装箱运价指数）处于高位 二、市场竞争 （一）全球格局 图表12：全球销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2022年6月） 图表13：全球销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2022年6月） （二）全球新能源格局 图表14：全球新能源销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2022年6月） 图表15：全球新能源销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2022年6月） （三）近期海外主要车企停产情况 图表16：2月末以来海外整车厂停产信息汇总 三、汽车及零部件公司出口情况 图表17：国内汽车制造业出口交货值月度增速（%） 图表18：国内狭义乘用车月度出口及同比增速（%） 图表19：A股海外营收占比10%以上的汽车零部件公司（截至2021年）