新华基金主题策略周报：图说：元宇宙登上《时代》封面

新华基金主题策略周报_20220724 图说：元宇宙登上《时代》封面 图片来源：财联社 一、周度策略 市场继续博弈阶段 本周，A股市场震荡整理，市场分化较为明显。中证1000期货、期权交易正式推出，中小盘曝光度提升，大小盘成长方向获得催化剂支持。随着宏观政策对于流动性、增长方向的措辞不断落实，市场可能进一步关注流动性变化带来的影响。 外部市场环境变化较大，欧元加息和大面积能源供应问题继续推动经济走向收缩，加大外围需求的不确定性。美元进一步走强对于新兴市场的影响更多体现为美元短缺和信用利差的快速走宽。随着美股进入财报季，市场预期仍然极端悲观，我们将关注苹果等公司等盈利情况是否改变市场对于电子等全球供应链的预期。 全球市场仍然处于博弈阶段，流动性驱动特征明显，比如本周的环保板块。缺电保电力是这个夏季的主旋律，能源保障需求持续。全球电力供应紧张，芯片供应紧张叠加美国政策因素，芯片、电子板块继续获得关注。 随着市场继续重估流动性、保增长政策和疫情的发展情况，较为分散的配置有助于降低波动，并跟上市场不断的分化和轮 动。 二、本周主题聚焦 脑机接口——科幻引领技术创新 上周，马斯克轻飘飘一句话带火了脑机接口概念。不久之前，他宣布即将发布人形机器人原型机也引发了市场高度关注。被疫情、能源紧张、海外衰退风险拉扯的市场，迫切需要找到新的方向。 我们年初时在2022年度十大主题策略中提出“科幻落地全面提速，制造业分化超预期”。言及科幻演绎技术创新是市场前瞻性把握未来的重要工具。而脑机接口、人形机器人正是典型的科幻照进现实。 1.脑机接口源于科幻，照进现实 脑机接口(BrainComputerInterface,BCI)，最早出现在1900年法国画家笔下对2000年的畅想中；1956年赛博朋克科幻先驱菲利普·迪克在其小说中描述了人类和计算机相连；在《攻壳机动队》、《黑客帝国》、《阿凡达》等我们熟知的科幻作品里，脑机接口更是已经成为标配。 图片来源：新浪 如今，科技的发展使得这些想象逐步成为现实，随着我们对脑科学的不断认识和脑机接口技术下对人类肢体限制的不断突破，脑机接口技术正在以肉眼可见的速度蓬勃发展。马斯克称已经将自己的大脑上传到云端并与之进行了交谈。他旗下的脑机接口公司Neuralink主攻方向正是人脑与AI结合。另一家脑机接口初创公司Synchron，在7月初完成了美国首例脑机接口设备的接入手术，使严重瘫痪的患者能够通过免提点击控制个人设备。此前Synchron已经在澳大利亚帮助四位瘫痪病人通过脑机接口用上了Whatsapp、网购。国内，清华大学医学院生物医学工程系洪波课题组等联合团队开发出无线微创脑机接口，计划年底开展小规模临床试验。 2.未来应用空间广阔，当前医疗是重点 当前，医疗健康领域是脑机接口技术最直接、最主要的应用领域。该技术能帮助患有帕金森病、癫痫、瘫痪和阿尔茨海默氏症等疾病的患者独立进行活动，例如控制手术轮椅、假肢和各种其他仪器。 由于日渐严峻的全球经济局势和长期困扰人类的新冠病毒影响，重度抑郁症和焦虑症激增，全球抑郁症的病患人数已超过3亿人。对于此类精神疾病，脑机接口的神经调控治疗可以直接深入病灶、刺激大脑内部的神经核团及白质纤维束，对神经活动进行直接有效的干预。 我国在脑机接口领域尚处于发展初期，在应用层面上虽然有部分产品可以与欧美医疗公司临床产品相媲美，但在核心范式、核心芯片、核心通信协议、核心算法、核心材料器件等方面仍存在较严重短板。另外产品认证和监管尚处于初级阶段，并且存在安全伦理问题。比如侵入式BCI需要在用户大脑中植入芯片，需要把握脑-机融合的程度。 除了医疗，军事和娱乐也是脑机接口重要的应用方向。2022财年，DARPA新增项目申请中，人工智能单项预算位列榜首，而脑机接口是未来人工智能新方向，DARPA对脑机接口投入较大，并且该技术已经被美国军方用来训练士兵的认知和决策能力。脑机接口也被认为是元宇宙未来重要的交互方式，已经可以实现游戏玩家用意念来控制VR界面的菜单导航和选项控制。可以想见，随着元宇宙时代来临，基于脑机接口技术的消费电子产品渗透率也会得到提升。 3.科幻演绎创新，指引未来 和虚拟人成为同事、在街头欣赏一段裸眼3D广告、开着自动驾驶（L3级）的汽车上路，这已经是今天一个普通人的现实生活。物理学家DavidDeutsch有句名言：“只要不违反物理定律的想象都是现实……未来的物质资源会极大地丰富，而想象力才是稀缺资源。”科幻是高浓度的想象力，越来越多的企业、军队、政府运用科幻来启发创新。 今年的股票市场，类似脑机接口、人形机器人这样的故事或许还将不断上演，一些故事只是昙花一现，另一些则足够宏大到成为市场新的重要叙事，元宇宙或许就是后者。最后回到年度十大主题策略“2022年，游戏、创造者经济与制造业联袂升级带来的精彩对于投资者是挑战，也是机遇。”科幻指引未来，而投资只关乎未来。 风险提示及免责声明 本基金管理人本着勤勉尽责的原则管理基金，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。请在投资前仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》。市场有风险，基金亦有风险，投资需谨慎。本公司充分重视投资者教育工作，以保障投资者利益为己任，特此提醒广大投资者正确认识投资基金所存在的风险，慎重考虑、谨慎决策，选择与自身风险承受能力相匹配的产品。本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证其中的信息已做最新变更，也不保证相关的分析不会发生任何变更。报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。投资者不应将本报告为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。报告中的内容和意见仅供参考，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。