中控科技（688777 CH）发布了1H22盈利预警，指引收入/归属净利润（NP）/经常性应占NP为人民币26.7亿元/3.14亿元/2.42亿元（同比45.5/48.3/53.9%）。中控1H22的NP超出了我们基于1H的历史NP贡献预测的2.60-2.9亿元人民币，以及我们2022年全年7.97亿元的NP预测。我们上调盈利预测，预计2022/2023/2024年EPS为1.64/2.22/2.99元（原：1.60/2.17/2.92元）。我们以Wind共识为基础的同行平均63.7倍2022年PE估值中控的股票，目标价为人民币104.26元（之前：人民币77.30元，基于48.2倍2022年PE与同行48.2倍）。维持买入。下游需求旺盛，运营效率提升公司继续受益于下游行业的繁荣。根据其盈利预警，公司1H22收入增长的主要原因是目标价（人民币）：104.26关键数据目标价（人民币）104.26收盘价（7月21日人民币） 77.08潜在上行空间 -/ (%) 35市值上限 (RMBmn)38,2956m 平均每日价值 (RMBmn)184.7152周价格区间（人民币）59.10-122.00BVPS（人民币）9.25股票表现中控科技订单同比增加。受下游持续景气支撑，2Q22收入同比增长52.7%，较1Q22的34.6%进一步改善。1H22的经常性NPM为9.1%（同比0.5个百分点），显示经营效率有所改善。我们认为，公司可以继续受益于下游行业蓬勃发展带来的需求增长。产品升级为增长奠定基础(人民币)122106917559 相对。至 CSI300 (右)(%)1173(2)(6)Jul-21 Nov-21 Mar-22 Jul-22中控的产品线，包括控制系统、工业软件、和自动化仪表，持续多元化，智能制造解决方案的竞争优势得到加强。据其官网消息，公司新一代生产运营全流程管控产品于7月22日上线。我们认为产品升级将为公司的盈利增长奠定坚实的基础。6月16日，公司与电气连接、电子接口和工业自动化领域的全球领先企业菲尼克斯电气签署战略合作协议，共同开拓国际市场。需求增加以进一步释放增长潜力下游行业需求的增长导致其2Q22收入和经常性应占NP的同比增长高于1Q22。我们上调收入和利润预测，2022E/2023E/2024E收入分别为6.21/8.16/106.3亿元（前：6.03/7.93/103.4亿元），归属净值分别为8.13/1101/14.87亿元（前：797元）/1,076/1,452百万）。风险：下游需求弱于我们预期；工业软件产品的研发速度比我们预期的要慢。
