Q2收益复苏显著，高端化引领可持续增长

维达国际（3331.HK）2022年第二季度营收强劲复苏，主要受益于疫情缓和后业绩的显著提升。公司纸巾业务高端化策略稳步推进，高端产品增速远超总体，电商渠道维持高增长态势。尽管成本压力尚存，但公司持续优化成本管理和组织效率，管理费用率有所下降。预计公司2022-2024年净利润分别为14.3/19.2/23.9亿港元，维持目标价24.0港元，对应23年15倍PE。建议关注多轮提价后销量情况以及成本价格走势等。