数字人民币行业：预计推广试点期内数字人民币整体投资预算近40亿元

报告内容 我们统计了年初至今公开的所有数字人民币相关招标项目，并选取其中公开了预算金 关项目，并按照采购方类型、采购方级别、项目所在产业链环节等进行标签分类，这些项目具有以下特征： 总的来看，27个项目合计预算金额为1.029亿元，平均单个项目预算为381万元。 从采购方级别来看： 全国级别的项目有5个，平均单个项目预算为390.1万元。 省级和地区级的项目共17个，平均单个项目预算为418.3万元。 市级及以下的项目共5个，平均单个项目预算为245.2万元。 从采购方类型来看： 银行发布的项目最多，共23个，平均单个项目预算为318万元。 政府的项目共4个，平均单个项目预算为743万元。 从项目对应的产业链环节来看： 上游项目共4个，平均单个项目预算为237.7万元。 中游项目共9个，平均单个项目预算为115.2万元。 下游共14个，平均单个项目预算为592.9万元。 根据以上数据，我们对推广期内数字人民币整体投资规模预算进行简单测算。其中，我们将投资主体分为央行侧、银行侧、政府侧，并从乐观、中观、悲观三个角度进行敏感性分析。 央行侧：年初至今，央行在上游在持续投入，主要是数字人民币底层的加密算法模块、智能运算模块、交易通讯模块和可信服务管理模块，以及数字人民币发行库的三中心（认证中心、登记中心、大数据中心），平均每个月会有一个公开招标项目，平均预算在200-300万之间，公开招标预算合计近2000万元，据此我们进行敏感性分析，假设三种状态的情况分别为： 乐观：未来数字人民币推广试点阶段内，央行作为主导将持续加大投入，对应央行数字人民币项目新增预算为5000万元。 中观：央行和数研所将保持中性态度，投资规模将有所控制，预计数字人民币项目新增总预算为3000万元。 悲观：央行和数研所将持谨慎态度发展数字人民币，预计数字人民币项目新增总预算为1500万元。 银行侧：主要以国有行和股份制银行的省级分行和市级分行以及城商行在数字人民币产业链中下游的支出为主。其中，省级项目平均单个预算为200-600万元附近区间，市级项目平均单个预算为100-600万元，按照6家国有行和12家股份制银行，以及2 3个数字人民币试点地区对应的23家城商行为基础进行测算。 乐观：假设未来推广期内，将继续新增试点城市和地区15个，省级的国有行分行以及股份制银行全部积极参与，同时所有试点地区的城商行也会积极投入，单个项目（省级和市级）平均为600万元，对应银行侧总预算为43.32亿元。 中观：和乐观情况相比，中观情况假设未来推广试点期内将继续新增试点城市和地区10个，18家省级的国有行分行以及股份制银行中有12家参与，同时33个试点地区中有29家城商行将进行数字人民币相关投入，单个项目（省级和市级）平均为400万元，对应银行侧总预算为17亿元。 悲观：悲观情况假设未来推广试点期内将继续新增试点城市和地区5个，18家省级的国有行分行以及股份制银行中有6家参与，同时33个试点地区中有28家城商行将进行数字人民币相关投入，单个项目（省级和市级）平均为200万元，对应银行侧总预算为3.82亿元。 政府侧：数字人民币将在十大通用场景得到应用，包括数字政务、民生服务、交通出行、零售商超、医疗服务、智慧园区、智慧校园、文化旅游、代发工资、互联网企业应用等。以交通出行场景为例，该类场景通常以省/地区级别的项目由国企/央企/政府为主体进行投资，平均单个项目预算大概在600-1000万元的区间。以此为基准，我们进行以下假设分析： 乐观：十大场景每个场景将有1个数字人民币相关项目，平均项目预算为1000万元，推广期间，预计全国试点省份和地区共计38个，对应整体预算规模为38亿元。 中观：政府侧将在8个场景中投资，每个场景对应项目预算为800万元，推广其内试点城市和地区数量为33个，对应政府侧数币投资预算为21.12亿元。 悲观：共6个主要场景，每个场景中单个项目预算为600万元，对应试点城市和地区数量为28个，在此假设情况下，政府侧总预算为10.08亿元。 总结：我们将数字人民币相关项目投资分为三大类：央行侧、银行侧、政府侧，同时从乐观、中观、悲观三个情况对2023年的数字人民币投资预算进行敏感性分析，最终我们得到在三种情况下对应的未来推广试点期内，数字人民币相关项目投资总预算分别为：81.82亿元、38.42亿元、14.05亿元. 相关受益标的：紫光国微、信安世纪、神州信息、广电运通、新大陆、星网锐捷、楚天龙 风险提示： 市场空间测算偏差风险：由于本次统计测算仅使用了公开发布的招标信息，且仅使用了其中公开了预算或中标金额的项目信息，我们认为，由于数字人民币的项目多数具有保密性质，大多数上游（央行侧）项目和中游（银行系统升级改造环节）项目并未采取公开招标方式。另外，由于银行侧和政府侧的终端场景的运营具有较强的可延展性，理论上来说，短期内的数字人民币运营的市场规模上限通常由整体行业的景气度决定，因此，我们的测算存在一定的失准和偏差风险。 样本数量过少，测算依据不足的风险。由于目前公开招标信息较为有限，我们实际使用的项目数量仅27个，因此存在样本数量偏少导致测算缺乏依据的风险。 数字人民币推广不及预期风险。 研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 图表1:按采购方级别进行分析，单位：万元 图表2:按采购方类型进行分析，单位：万元 图表3:按项目对应产业链环节进行分析，单位：万元