黑色品种日报：第五轮提降开启，焦炭相对弱势

021-63123060 黑色品种日报 杨中平0928 从业资格号：F03093502 投资咨询号：Z0017377021-63123067 yangzp@dwqh88.com 朱少楠 从业资格号：F3042921投资咨询号：Z00153270512-62936002 zhushn@dwqh88.com 曾麒 从业资格号：F3083417021-63123067 zengq@dwqh88.com 期市有风险，投资需谨慎！ 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路 1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5 号东吴证券大厦8楼 第五轮提降开启，焦炭相对弱势 品种 日内观点 钢材 夜盘钢材市场窄幅震荡，螺纹供需得益于钢厂减产后库销比下降，连续一个月逆季节性去库，去库速度堪比旺季，而热卷供应高位导致累库格局并未扭转，需求仍未看到大的起色，价格向上的持续性目前还不具备，但底部位置有所显现，激进者可逢低参与多单，关注周四美联储加息情况。 铁矿石 铁矿盘面低位有所反弹，现货价格上涨20-30元/吨，成交略有回落。铁矿到港继续回落，近期供应压力不大，发运维持低位，澳洲增，巴西降。矿价能否反弹的主要驱动在于需求，目前钢厂是有一些复产预期，不过幅度还需要关注价格上涨后成交能否跟上，操作上建议逢低做多。 双焦 焦炭现货维持弱势，港口准一现贸易现汇出库价报2480元/吨，部分钢厂提出第五轮200元/吨提降，不过焦企大幅亏损后，近期产量也有所下降，第五轮能否落地仍存不确定性，操作上建议观望。焦煤方面，近期蒙煤通关有所回落，但焦煤价格下跌主要在于需求承压，预计近期弱势震荡为主。 铁合金 受制于下游需求仍旧疲弱的原因，昨日双硅盘面继续下行，但硅铁供应大幅缩减，库存有望快速缓解，而硅锰库存远超往年同期水平，硅锰减产带来的去库效果远不及硅铁减产的去库效果，高库存难以在短期被缓解。高库存制约硅锰价格上行，相较于硅铁，硅锰表现会更弱。因此，在双硅基本面强弱对比下，可尝试多硅铁空硅锰。 东吴期货研究所 一、主要数据表格 钢铁产业链数据 2022年7月26日 钢材数据 项目 数据 环比 项目 数据 环比 期现货市场 上海螺纹现货价 3900 30 螺纹2210结算价 3875 48 北京螺纹现货价 3890 40 螺纹2301结算价 3746 43 唐山方坯现货价 3550 0 热卷2210结算价 3854 59 上海热卷现货价 3850 50 热卷2301结算价 3782 48 北京热卷现货价 3920 20 基差及价差 螺纹2210基差 25 -18 螺纹10-1价差 129 5 螺纹2301基差热卷2210基差 154 -13 螺纹1-5价差 59 1 -4 -9 热卷10-1价差 72 11 热卷2301基差 68 2 热卷1-5价差 40 4 利润 螺纹现货利润 -135 70 螺纹2210盘面利润 131 -31 热卷现货利润 -235 90 螺纹2301盘面利润 81 -63 电炉钢利润 276 -32 热卷2210盘面利润 110 -20 唐山钢坯利润 -285 40 热卷2301盘面利润 117 -58 持仓情况 螺纹2210 187.7万 -1.3万 热卷2210 79.1万 -1.8万 螺纹2301 58.0万 0.9万 热卷2301 18.9万 0.1万 铁矿石数据 期现货市场 青岛港PB粉 719 19 铁矿2209结算价 709 45 青岛港超特粉 600 25 铁矿2301结算价 669 37 普氏62%指数 104 4 基差及价差 铁矿2209基差 85 -18 铁矿9-1价差 41 8.5 铁矿2301基差 126 -9 铁矿1-5价差 14.5 4.5 现货成交与运费 现货成交 89 48 BDI 2146 28 持仓情况 铁矿2209 62.2万 -0.4万 铁矿2301 35.3万 -0.2万 双焦数据 期现货市场 日照港准一平仓 2610 0 蒙煤（沙河驿） 2120 0 日照港准一出库 2480 0 京唐港俄罗斯焦煤 2150 -100 吕梁准一冶金焦 2360 0 吕梁主焦煤 2550 0 基差及价差 焦炭2209基差 149 -84 焦炭9-1价差 144 9 焦炭2301基差焦煤2209基差 293 -75 焦炭1-5价差 59 26 163 -63 焦煤9-1价差 173 6 焦煤2301基差 336 -58 焦煤1-5价差 212 22 利润 河北现货利润 -105 246 2209盘面利润 18 -68 山西现货利润 -141 41 2301盘面利润 140 -2 持仓情况 焦炭2209 3.2万 -0.1万 焦煤2209 4.9万 -0.3万 焦炭2301 0.6万 0.0万 焦煤2301 1.2万 0.1万 铁合金数据 期现货市场 宁夏硅铁现价 7400 0 硅铁2209结算价 7632 26 内蒙硅铁现价 7500 0 硅铁2301结算价 7422 -10 宁夏锰硅现价 7350 0 锰硅2209结算价 7202 22 内蒙锰硅现价 7400 0 锰硅2301结算价 7152 -6 基差及价差 硅铁2209基差 -232 -26 硅铁9-1价差 210 36 硅铁2301基差 -22 10 硅铁1-5价差 52 0 锰硅2209基差 198 -22 锰硅9-1价差 50 28 锰硅2301基差 248 6 锰硅1-5价差 42 34 利润 宁夏硅铁利润 427 80 宁夏锰硅利润 -227 8 内蒙硅铁利润 107 80 内蒙锰硅利润 -287 8 持仓情况 硅铁2209 15.2万 1.1万 锰硅2209 15.5万 0.6万 硅铁2301 4.4万 0.2万 锰硅2301 3.0万 0.3万 二、主要图表 1、钢材图表 图1、螺纹钢现货价格（元/吨）图2、热卷现货价格（元/吨） 上海螺纹北京螺纹 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 上海热卷北京热卷 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图3、转炉螺纹钢现货利润（元/吨）图4、电炉钢现货利润（元/吨） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2019年2020年2021年2022年 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图5、唐山钢坯现货利润（元/吨）图6、热卷现货利润（元/吨） 1500 1000 500 0 -500 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年2000 1500 1000 500 0 -500 -1000-1000 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图7、螺纹钢各合约盘面利润（元/吨）图8、热卷各合约盘面利润（元/吨） 2000 1500 1000 500 1月螺纹盘面利润5月螺纹盘面利润10月螺纹盘面利润 2000 1500 1000 500 1月热卷盘面利润5月热卷盘面利润10月热卷盘面利润 00 -500 -1000 -500 -1000 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图9、螺纹钢10月合约基差图10、螺纹钢1月合约基差 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 RB1910基差RB2010基差RB2110基差RB2210基差 1000 800 600 400 200 0 -200 RB2001基差RB2101基差RB2201基差RB2301基差 10/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 -400 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图11、热卷10月合约基差图12、热卷1月合约基差 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 HC1910基差HC2010基差HC2110基差HC2210基差 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 HC2001基差HC2101基差HC2201基差HC2301基差 -200 10/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 -200 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图13、热卷螺纹10月价差图14、热卷螺纹1月价差 HC1910-RB1910HC2010-RB2010HC2110-RB2110HC2210-RB2210HC2001-RB2001HC2101-RB2101HC2201-RB2201HC2301-RB2301 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 10-1611-1612-1601-1602-1603-1604-1605-1606-1607-1608-1609-1610-16 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图15、热卷-螺纹现货价差图16、建筑钢材日成交量（五日均值） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2019年2020年2021年2022年 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2019年2020年2021年2022年 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 2、铁矿石图表 图17、铁矿石现货价格（元）图18、BDI指数 青岛港pb粉青岛港超特粉 2019年2020年2021年2022年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图19、铁矿石9月基差图20、铁矿石1月基差 500 400 300 200 100 0 I1909基差I2009基差I2109基差I2209基差 400 350 300 250 200 150 100 50 0 I2001基差I2101基差I2201基差I2301基差 -100 10/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 -50 1/162/163/164/165/166/167/168/169/1610/1611/1612/16 数据来源：wind、mysteel数据来源：wind、mysteel 图21、铁矿石9-1价差图22、铁矿石1-5价差 200 150 100 50 0 -50 I1909-I2001I2009-I2101I2109-I2201I2209-I2301 1/162/163/164/165/166/167/168/169/16 130 110 90 70 50 30 10 -