策略周报(2022.07.23)：短期调整之后 如何应对？

国内方面，当前国内流动性充裕、经济处于弱复苏状态，下半年稳增长的压力依然不小。国外货币政策方面，欧美央行货币政策值得重视。整体来看，以欧美为主的货币政策的收紧对全球流动性产生较大冲击。但同时，短期美国经济数据的走软也减轻了大幅加息的预期，成为美股短期反弹的理由之一。从年内来看，美联储加息的力度及市场对此预期的边际变化仍是主导美股走势的核心因素。A股市场在4月底以来充分反弹之后，步入到短期震荡调整走势；但短期的调整并不意味着市场趋势的改变，中期而言，我们维持半年度策略展望《顺势而为》中的观点，认为在盈利回升预期和流动性宽松的加持下，下半年A股向上趋势依然不变，因此若市场短期出现一定程度的调整，即为买入的好时机。配置方面，不同于上半年低估值、高分红方向为主导，我们认为下半年风格上更应该偏向于增速景气、盈利能力稳健的白马龙头、成长方向为主，低估值、高分红及周期方向为辅。行业方面依然以电新、军工、医药等成长，以及复苏主线下的食品饮料、家电社服为主要配置建议。