机械设备第37期周观点：船厂优先承接高附加值船型，油价波动不改油服行业景气度向上

船舶：船东抢占后期高价船位，船厂优先承接高附加值船型、盈利弹性正逐步释放。据克拉克森最新统计数据，2022年6月全球船舶月新接订单载重和金额分别环比+71.3%和+71.6%，船东开始主动占位更后期的高价船位。上半年订单情况来看，高价值量LNG船订单是重要增量，6月LNG船新接订单载重和金额环比+85.7%和+85.8%，单月仍呈现加速趋势。中船防务中报预告扭亏为盈，高价新船订单到船厂高盈利弹性的逻辑开始逐步兑现。持续看好船舶行业周期反转的可能与复苏向上的弹性，推荐全球船舶制造龙头【中国船舶】、全球锚链行业的龙头【亚星锚链】。 油服：国际油价大幅波动不改行业景气度持续向上。整体较为克制的资本开支+油气衰减属性+近几年油气需求量仍在上升，决定油价不太会发生过大幅度回撤。国内油气市场活跃度明确改善。此前大家对油服国内资本开支比较担心的是三桶油资本开支计划较为保守，担心相应油服公司受益有限。海外景气度更好，相关标的深度受益。从OPEC发布的深度报告来看，全球油气增产最多的地区包括北美、巴西/圭亚那等南美地区，这些地区景气度更好，【迪威尔】和【杰瑞股份】等标的均有望明确受益。 本周行业及公司动态：1）光伏设备：产业链价格持续维持高位，奥特维中标划焊一体机、单晶炉等产品；2）半导体设备：本周国内晶圆厂开标8台炉管设备，均为中国企业中标；3）锂电设备：红豆股份15亿切入固态电池赛道；4）油服：中国石化在苏北盆地获页岩油重大突破；5）激光及通用自动化：宏石激光IPO过会，拟募资12.37亿元，预计扩充智能激光设备年产能6000台；6）机器人：2022H1工业机器人产量同比下滑11.2%，新能源汽车、专用设备相关机器人需求仍快速增长。 本周组合核心标的：建议关注具备高景气的成长赛道与高弹性、拐点向上的周期板块投资机会。油服板块推荐【迪威尔】、【杰瑞股份】、【中海油服】，锂电设备板块推荐【杭可科技】、【先导智能】，光伏设备推荐【奥特维】、【帝尔激光】，通用自动化方面推荐【锐科激光】、【汇川技术】，船舶板块推荐【中国船舶】。 风险提示：1、宏观经济增速不及预期；2、疫情影响超预期；3、推荐公司业务增长不及预期。 行业相关股票 1.每周一新：船厂优先承接高附加值船型、油价波动不改油服行业景气度向上 1.1.船舶：船东抢占后期高价船位，船厂优先承接高附加值船型、盈利弹性正逐步释放 行业新接订单拐点已现，船东主动占位更后期的高价船位。据克拉克森最新统计数据，2022年6月全球船舶月新接订单764万载重吨，同比-45.3%，环比+71.3%；新接订单金额达118.3亿美元，同比-12.6%，环比+71.6%。2022年1-6月，全球船舶新接订单4073万载重吨，同比-52.6%；新接订单金额达559.7亿美元，同比-15.0%。新接订单拐点出现，船东开始主动占位更后期的高价船位。 船厂优先承接高附加值船型，上半年LNG船订单同比+420%。在产能紧缺、船位排期长度不断延后背景下，船厂正优先承接更高附加值船型。1-6月，全球新接订单单载重吨价值量（$/DWT）同比+79.4%。高价值量LNG船订单是上半年行业的重要增量。1-6月，全球LNG船新接订单882.5万载重吨，同比+419.8%，占比达21.7%；全球LNG船新接订单金额达196.9亿美元，同比+452.4%，占比达35.2%。其中，6月LNG船新接订单以载重吨计环比+85.7%，以金额计环比+85.8%，单月订单仍呈现加速趋势。 高价新船订单到船厂高盈利弹性的逻辑开始逐步兑现。中船防务近期发布中报预期，预计2022年半年度实现归母净利润为1600万元-2200万元，与上年同期相比实现扭亏为盈。公司旗下控股船厂是华南地区历史最悠久的军民船造修基地。上半年华南地区船厂受疫情冲击较华东地区船厂影响较小，大幅扭亏为盈体现了行业高价订单到船厂高盈利的弹性的逻辑开始兑现。 持续看好船舶行业周期反转的可能与复苏向上的弹性，推荐全球船舶制造龙头【中国船舶】、全球锚链行业的龙头【亚星锚链】。此外，建议关注【中国重工】、【中船防务】、【杭齿前进】、【潍柴重机】。 1.2.油服：国际油价大幅波动不改行业景气度持续向上 整体较为克制的资本开支+油气衰减属性+近几年油气需求量仍在上升，决定油价不太会发生过大幅度回撤。油价在2020年初新冠疫情影响下，一度跌破至负油价，2020年中油价已经恢复到合理位置，但是从全球油气资本开支来看，2021年仍然资本开支乏力，仅2022年全球部分区域油气资本开支呈现明显上行，但油气的资本开支增加，到真正产能的落地，仍有一定时间差。另一方面，油气资源具有衰减属性，且2030年之前行业需求仍稳步上升。综上因素，我们认为，本轮油价不会发生过大幅度回撤。 国内油气市场活跃度明确改善。此前大家对油服国内资本开支比较担心的是三桶油资本开支计划较为保守，担心相应油服公司受益有限。《“十四五”现代能源体系规划》指出，对于能源保障要更加的安全有力。一方面，国家将积极扩大非常规资源勘探开发，加快页岩油、页岩气、煤层气开发力度。另一方面，要加强中西部地区和海域风险勘探，强化东部老区精细勘探。三桶油正积极通过分包、租赁、高性价比设备等方式，提高资金使用效率，另一方面，民营企业作业占比的提升将提高行业活跃度。 海外景气度更好，相关标的深度受益。从OPEC发布的深度报告来看，全球油气增产最多的地区包括北美、巴西/圭亚那等南美地区，这些地区景气度更好。OPEC预计2021-2026年美国将增产290万桶/天，将占非OPEC国家增产量的41%。巴西、圭亚那将分别增产130万桶/天、60万桶/天，分别占非OPEC国家增产量的19%、9%。北美地区现有压裂服务队伍呈现供不应求的状态，巴西未来五年深海资本开支显著提升。因此我们持续首推的【迪威尔】，包括【杰瑞股份】等标的均有望明确受益。 2.组合核心标的：杭可科技、奥特维、迪威尔、先导智能、帝尔激光、锐科激光 【杭可科技】全球电动化大趋势不可阻挡，锂电池设备厂商产能稀缺。公司在国内新客户及新技术方面屡获突破。随着LG、SK分拆上市的逐步推进，持续上调的扩产计划也将有序推进。韩系电池厂供应链体系较为封闭，公司已打入大客户体系有望深度受益韩系大客户扩产进程。预计2022-2024年归母净利润为 5.4、10.0、14.3亿元，对应PE55、29、21倍。 【奥特维】光伏组件串焊机龙头，产品定位领先，市占率维持高位。大尺寸换机尚未结束，HJT、TOPCon等技术催生SMBB低温串焊机迭代，有望保障未来串焊机订单增长。依托自动化、焊接、视觉检测等底层技术拓展半导体（键合机）、锂电（模组+PACK）、光伏（串焊机、分选机、划片机、单晶炉、退火炉），构建平台化设备公司，半导体键合机及单晶炉有望开启第二成长曲线。预计2022-2024年归母净利润为5.6、8.1、10.9亿元，对应PE55、38、28倍。 【迪威尔】公司是油气开采设备核心零部件领域的专精特新“小巨人”，深度受益深海设备供应链向亚太转移。一方面，公司以锻造工序为起点向产业链延伸，正逐步覆盖高附加值生产环节；另一方面，公司深耕多向模锻技术，进一步提高公司批量化精密专用件的生产能力，来巩固技术优势。目前已成为亚洲领先的油气开采设备核心零部件供应商。预计2022-2024年归母净利润为1.5、2.5、3.8亿元，对应PE45、27、18倍。 【先导智能】公司是全球领先的锂电装备制造商，致力于打造成为平台型专用高端设备龙头。受益于全球电动化的大趋势，国内、海外电池厂已进入扩产新周期，公司新接订单持续高增。费用前置影响已逐步消化，业绩弹性将逐季显现。 预计2022-2024年归母净利润为25.5、34.8、45.9亿元，对应PE39、28、21倍。 【帝尔激光】技术壁垒高，光伏激光设备市占率超8成。公司TOPCon布局硼掺杂、激光转印、特殊浆料开槽等工艺，单GW投资有望达PERC阶段4-5倍，激光转印整线设备推动公司设备从提效走向工艺必备，近期有头部客户交付预期。 公司HJT布局激光修复+激光转印换机等工艺，IBC、钙钛矿均有设备出货，换机+单GW投资提升双重逻辑，有望推动公司订单、估值双升，多技术均衡布局保障公司长远发展。预计2022-2024年归母净利润为5.1、8.2、11.7亿元，对应PE65、41、29倍。 【锐科激光】国内光纤激光器龙头，享有技术领先、上游产业链完善等优势，在切割传统应用中，品牌效应不断增强，规模效应逐渐释放；在焊接、清洗、超快等盈利能力更强的新应用方面，卡位精准，处行业领先地位，业绩弹性有望充分释放。预计2022-2023年归母净利润为7.4、9.8亿元，对应PE 22、17倍。 3.本周行业及公司动态 3.1.光伏设备：产业链价格持续维持高位，奥特维中标划焊一体机、单晶炉等产品 据solarzoom数据显示，本周光伏产业链各环节需求持续旺盛，价格维持高位。 硅料：国内硅料的供给仍处于紧张缺货中且短期暂未有宽松好转迹象。7月长单主流交货价格落在286-295元/公斤区间，当前市场高位价格来至300元/公斤以上。 硅片：本月在上游计划性检修减产以及非计划的减产等相关因素下，使得硅片原料硅料进一步紧张，国内各主流硅片厂商的生产开工无法提升，当前国内各尺寸硅片环节供需也是较为紧俏。国内单晶M10主流厚度硅片成交价格在7.25-7.3元/片，单晶M6硅片主流成交价格在6.02-6.08元/片，单晶G12硅片主流成交价格来至9.55元/片，成交价格逐步接近区间高价位价格。 电池片：单晶M10电池价格落在1.25-1.28元/W；单晶M6/G12电池价格维持在1.23-1.26元/W，国内N型电池价格在1.3-1.35元/W区间。 组件：国内主流组件厂商的主流功率组件报价来至2-2.05元/W区间，但在实际成交上，国内能落地交付的订单价格落在1.95-1.99元/W区间；大型地面电站项目的需求开工情况仍较为一般。 7月23日，奥特维中标阿特斯阳光电力集团股份有限公司全资子公司嘉兴阿特斯阳光能源科技有限公司、宿迁阿特斯阳光能源科技有限公司的划焊一体机招标项目，中标金额约8,600万元。奥特维控股子公司中标鄂尔多斯市中成榆能源有限公司单晶炉项目，中标金额约1.5亿元。 3.2.半导体设备：本周国内晶圆厂开标8台炉管设备，均为中国企业中标 7/16-7/22，据中国国际招标网，上海积塔开标8台快速热处理设备，其中屹唐半导体中标4台、嘉芯闳扬半导体中标4台。 3.3.锂电设备：红豆股份15亿切入固态电池赛道 7月16日，红豆股份控股子公司无锡红日风能科技有限公司（以下简称“红日风能”）拟与超壹动力（成都）新能源科技有限公司签订《合作协议书》，并同超壹动力与乌兰察布市集宁区政府签订《3GW大功率固态锂电池智能制造项目投资协议书》。 项目总投资约15亿元，分两期建设，其中一期投资8亿元，计划于2022年8月开工，于2023年投产；二期投资7亿元，于2024年全部达产。 项目内容具体包括：红日风能及其联合体作为风光发电项目专业服务商，承接2GW风力发电和储能项目的EPC工程，并提供专业化的运维、管理服务；与联合体共同成立项目公司建设3GW大功率固态锂电池智能制造生产线。 3.4.油服：中国石化在苏北盆地获页岩油重大突破 7月19日，中国石化江苏油田部署在苏北盆地高邮凹陷花庄地区的第二口页岩油探井——花2侧HF井，在阜二段Ⅳ亚段新层系取得勘探突破，获日产油超30吨、天然气超1500立方米，标志着中国石化在苏北盆地高邮、金湖凹陷的11亿吨页岩油资源量被激活，将为保障我国能源安全作出积极贡献。 3.5.激光及通用自动化：宏石激光IPO过会，拟募资12.37亿元，预计扩充智能激光设备年产能6000台 宏石激光IPO过会，拟募资12.37亿元，募投项目扩充产能。2022年7月21日，证监会发审委发布公告称，广东宏石激光技术股份有限公司(首发