2022 H1业绩高增长，进一步上调全年指引

公司基本情况(人民币) 事件 7月21日，药明康德发布2022年度全年业绩目标更新公告，将此前公告的2022年全年收入增长目标由65-70%上调至68-72%。 简评 2022 H1业绩靓丽，收入利润高增长。根据公告，公司2022H1预计实现营业收入人民币177.56亿元，同比增长68.52%；归母净利润为46.36亿元，同比增长73.29%；经调整Non-IFRS归母净利为43.01亿元，同比增长75.68%。 进一步上调全年指引，彰显加速发展信心。公司将2022年全年收入增长目标由此前公告的65-70%进一步上调至68-72%，显示了公司在CRDMO和CTDMO业务模式驱动下持续加速发展的信心，未来公司将继续保持高速增长的态势。 平台型一体化CXO龙头，多业务协同发展动力十足。药明康德作为具备国际竞争力的CXO板块的平台型龙头企业，具备独特的一体化CRDMO和CTDMO业务模式，能够一站式赋能新药研发。此外，公司业务布局完善，多业务板块协同发展，我们重点看好公司小分子CDMO、临床前CRO和CGT CDMO板块的中长期高成长潜力。此外，国内外医药外包行业高景气，公司新签及在手订单饱满，业绩不断超预期，未来有望持续高增长。 盈利预测与投资建议 考虑到行业的高景气以及公司CRDMO和CTDMO的独特商业模式，我们小幅上调2022-2024年的盈利预测，归母净利润分别为81.14/94.91/120.12亿元，对应PE分别为37/32/25倍，维持“买入”评级。 风险提示 新冠疫情加剧风险、订单执行不及预期风险、海外监管风险、解禁风险、核心技术人员流失风险、IP保护风险、投资风险、汇率波动风险、原材料涨价风险、安全生产和环保风险。