新签合同提速，水利能源投资受益

中国电建公布1-6月主要经营情况，新签合同额5771.43亿元，同比增长50.98%，较1-5月份增速提升21.72pct，新签合同额加速增长。其中，能源电力/水资源与环境/基础设施/其他业务新签合同额分别为2265.21/1249.96/2162.46/93.79亿元。6月能源电力新签合同额为901.62亿元，增幅较高。能源电力行业投资提速，全国主要发电企业电源工程完成投资2158亿元，同比增长14.0%，较1-5月份增速提升8.3pct。预计全年水利建设投资高增长，今年全国水利建设投资完成要超过8000亿元、争取达到1万亿元，2021年全国完成水利建设投资7576亿元，今年水利建设投资增速有望达到32%。抽水蓄能发展空间广阔，预计公司2022-2023年营收分别为5567.36/6792.17亿元，同比增长24%/22%，归母净利润为104.71/125.33亿元，同比增长21.3%/19.7%,每股EPS为0.69/0.83元/股，对应当前股价PE分别为11.0/9.1倍，维持“推荐”评级。