哔哩哔哩二季度业绩前瞻：VAS稳健增长，游戏边际改善

B站（BILI.US）预计2022年第二季度收入同比增长8%-10%，非GAAP净亏损为18.5亿元人民币，净亏损率为37.9%。游戏业务由于版号暂停导致新游上线暂缓，预计同比下降13%，但随着版号发放回归常态化，增速或有所恢复。VAS业务持续受到直播业务与对内容质量的聚焦驱动，预计同比增长30%。广告业务增速下滑明显，预计将从一季度的同比46%下滑至二季度的同比5%。维持买入评级，B站为下半年双重主要上市做好准备。