为什么我们认为当下市场存在预期差？

华熙生物的核心看点尚未被市场充分认知，尤其在护肤品板块存在较大的预期差。华熙生物在化妆品行业具有强大的竞争力，拥有独特的多品牌布局和强大的研发能力。公司预计未来化妆品板块有广阔的发展空间。此外，公司化妆品业务并未出现“增收不增利”的情况，随着渠道变革和润百颜/夸迪培育成熟，公司利润逐渐释放。华熙生物的估值应进行分部加总给予，预计目标市值为927.7亿。投资建议为买入-A评级。