本周板块行情: 本周,上证综合指数下跌3.81%,创业板指数下跌2.03%,沪深300下跌4.07%,中信基础化工指数下跌3.18%,申万化工指数下跌3.81%。 化工各子行业板块涨跌幅:本周,化工板块涨幅前五的子行业分别为轮胎(3.38%)、膜材料(2.52%)、橡胶助剂(0.12%)、其他塑料制品(-0.02%)、橡胶制品(-0.81%); 化工板块跌幅前五的子行业分别为纯碱(-8.44%)、钾肥(-7.91%)、粘胶(-6.37%)、食品及饲料添加剂(-6.15%)、涤纶(-5.94%)。 本周行业主要动态: 山西布局三大煤化工产业集群:7月14日,山西省政府办公厅发布《关于促进煤化工产业绿色低碳发展的意见》,该意见指出,到2025年,全省煤化工产业产值力争突破1500亿元,绿色低碳发展水平大幅提高,基准水平以下产能基本清零,40%的烧碱产能、30%的煤制甲醇产能、30%的煤制乙二醇产能、15%的合成氨产能达到能效标杆水平。同时,布局三大煤化工产业集群,以吕梁、太原、临汾为核心的焦化化产深加工产业集群;以长治、阳泉、朔州为核心的现代煤化工产业集群; 以晋城、运城、晋中为核心的传统煤化工产业集群。此项举措有助于持续优化煤化工产业布局,提升煤化工企业核心竞争力,促进煤化工行业高质量发展。 天赐材料持续加码锂电项目:7月12日,天赐材料发布《关于投资建设年产7.5万吨锂电基础材料项目的公告》、《关于投资建设年产20万吨锂电池电解液改扩建和10万吨铁锂电池回收项目的公告》以及《关于拟设立全资子公司开展年产40万吨锂电池材料及10万吨锂电池回收项目前期相关工作的公告》,公司拟在安徽池州、溧阳南渡、湖北宜昌三地扩产,加码电解液、六氟磷酸锂及配套原材料等业务。项目建成后,有望持续加强公司在原料运输成本、供货周期、质量保障等方面的优势,不断提高市场竞争力。 投资建议:(1)硅基材料受新能源相关领域拉动,需求持续向好。受装配式建筑及光伏组件拉动,看好工业胶及建筑胶需求提升,建议重点关注:硅宝科技。看好未来多晶硅产能持续投放下三氯氢硅的行业高景气度,建议重点关注:三孚股份。 硅基材料需求向好,龙头企业凭借低成本优势实现产能扩张与产业链衍生,建议重点关注:合盛硅业。(2)磷化工供需格局改善,今年以来磷矿石价格持续上行,商品磷矿供应偏紧,磷矿资源属性凸显,建议重点关注:云天化、川恒股份、兴发集团。(3)市场关注点向高成长性细分赛道龙头切换,细分赛道龙头标的我们推荐:聚乙烯醇行业格局高度集中,产品价格处历史级景气周期,电石价格下滑导致产品价差扩大,全年业绩或超预期,建议重点关注:皖维高新。铬化学品行业整合完成,行业格局优化下头部企业控价能力出色,铬化学品价格经历多轮上调,提振公司业绩,建议重点关注:振华股份。表面活性剂市场空间广阔,相关公司向下游OEM进军进一步打开市场空间,油脂化工盈利逐渐转好,建议重点关注:赞宇科技。(4)碳中和大背景下环保要求提升,催化剂领域市场空间广阔,多家公司实现国产替代进程,成长确定性强,建议重点关注:中触媒、凯立新材、建龙微纳。 (5)国内纯碱市场持续向好,远兴能源作为国内天然碱法龙头,将受益于行业景气度上行,且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局,远期成长空间广阔,建议重点关注:远兴能源。(6)化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张,持续夯实成本护城河,核心竞争力显著,且当前估值相对偏低,建议重点关注:万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。(7)全球轮胎市场是万亿级赛道,疫情加速行业洗牌,国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额,有望保持快速发展,建议重点关注:玲珑轮胎、赛轮轮胎。(8)宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业,低成本优势构筑高盈利护城河,碳中和背景下迎来新发展机遇,建议重点关注:宝丰能源。 (9)草铵膦行业龙头,利尔化学的规模和成本优势全球领先,同时积极横向拓展新产品,业绩有望持续增长,建议重点关注:利尔化学。 风险提示:宏观经济下行;油价大幅波动;下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周,上证综合指数下跌3.81%,创业板指数下跌2.03%,沪深300下跌4.07%,中信基础化工指数下跌3.18%,申万化工指数下跌3.81%。 图1:A股各板块本周行情(中信一级行业) 化工各子行业板块涨跌幅:本周,化工板块涨幅前五的子行业分别为轮胎(3.38%)、膜材料(2.52%)、橡胶助剂(0.12%)、其他塑料制品(-0.02%)、橡胶制品(-0.81%);化工板块跌幅前五的子行业分别为纯碱(-8.44%)、钾肥(-7.91%)、粘胶(-6.37%)、食品及饲料添加剂(-6.15%)、涤纶(-5.94%)。 图2:化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周,化工板块涨幅前十的公司分别为:恒大高新(60.82%)、延安必康(23.25%)、晨化股份(22.76%)、长鸿高科(21.31%)、双星新材(18.04%)、金博股份(17.26%)、振华股份(13.21%)、顾地科技(12.27%)、海优新材(12.13%)、三祥新材(11.68%)。 表1:化工板块涨幅前十的公司 本周,化工板块跌幅前十的公司分别为:石大胜华(-16.91%)、集泰股份(-15.63%)、三棵树(-13.01%)、中旗股份(-13.01%)、江山股份(-12.22%)、三友化工(-11.72%)、安利股份(-11.54%)、宏和科技(-11.48%)、中盐化工(-11.31%)、诚志股份(-11.23%)。 表2:化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【华业香料】收购兼并:7月15日,华业香料发布《安徽华业香料股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》,公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买科宏生物100%股份,本次交易完成后,科宏生物将成为公司的全资子公司;同时公司拟向不超过35名符合条件的特定对象发行股份的方式募集配套资金,拟用于支付本次交易的现金对价、偿还债务以及标的公司的项目建设等。 【丰山集团】资金投向:7月15日,丰山集团发布《关于调整募投项目拟投入募集资金金额及拟使用募集资金向全资子公司增资以实施募投项目的公告》,公司将使用可转债募集资金净额4.90亿元增资子公司四川丰山,用于投资建设年产10000吨3,5-二硝基-4-氯三氟甲苯等精细化工产品建设项目。 【中伟股份】资金投向:7月15日,中伟股份发布《关于公司控股子公司贵州中伟资源循环产业发展有限公司增资扩股暨放弃优先认购权的公告》,根据公司战略规划和经营发展需要,公司控股子公司贵州中伟新能源对控股子公司贵州中伟循环以现金方式进行增资12.5亿元,以取得贵州中伟循环31.25%的股权。 【石大胜华】项目进展:7月15日,石大胜华发布《关于30万吨年电解液项目等投资项目进展情况的公告》,公司投资建设的30万吨/年电解液项目、10万吨/年液态锂盐项目、5万吨/年湿电子化学品项目等均已通过当即发改局备案,项目的用地、环保、安全、节能等报批事项仍在办理中。 【中农立华】资金投向:7月14日,中农立华发布《关于拟对外投资暨关联交易的公告》,公司计划以货币资金2,700万元收购中农种业18%股权,本次交易将助力中农立华开拓“种子+农药”协同发展模式,为长期持续发展提供动力。 【国泰集团】收购兼并:7月14日,国泰集团发布《关于收购控股子公司北京太格时代自动化系统设备有限公司部分股东股权的公告》,公司支付现金1.39亿元收购控股子公司太格时代16.78%股权。本次交易完成后,公司持有太格时代的股权由69.83%增至86.62%。 【新化股份】资金投向:7月14日,新化股份发布《关于与奇华顿共同增资江苏馨瑞香料暨关联交易公告》,控股子公司江苏馨瑞香料有限公司股东拟共同增资。其中:Givaudan SA将以现金增资9,800,000美元;浙江新化化工股份有限公司及江苏新化将合计出资10,200,000美元。本次交易可加快推进江苏馨瑞香料产能扩张,增强子公司的资金实力,加快推进项目建设。 【龙佰集团】资金投向:7月13日,龙佰集团发布《关于投资建设钒钛铁精矿碱性球团湿法工艺年产3万吨五氧化二钒创新示范工程的公告》,公司拟投资建设年产3万吨五氧化二钒项目,预计总投资25亿元,项目分三期实施。该项目有望提高攀枝花钒钛磁铁矿资源综合利用价值,推进公司铁精矿提钒产业化。 【天赐材料】资金投向:7月13日,天赐材料发布《关于投资建设年产7.5万吨锂电基础材料项目的公告》、《关于投资建设年产20万吨锂电池电解液改扩建和10万吨铁锂电池回收项目的公告》以及《关于拟设立全资子公司开展年产40万吨锂电池材料及10万吨锂电池回收项目前期相关工作的公告》,公司以自有资金分别于安徽池州、溧阳南渡、湖北宜昌三大基地投资建设以上项目,项目建成后,有望持续加强公司在原料运输成本、供货周期、质量保障等方面的优势,不断提高市场竞争力。 【国风新材】资金投向:7月13日,国风新材发布《关于投资建设新型柔性电子用聚酰亚胺膜材料项目的公告》,公司以自筹资金投资2.79亿元建设新型柔性电子用聚酰亚胺膜材料项目,拟新增建设3条国产热法生产线。项目主导产品PI膜年产能为350吨。本次投资有望推进公司向战略新材料产业转型,扩大产能规模,提升市场竞争力和影响力。 【青松股份】发明专利:7月11日,青松股份发布《关于全资子公司取得实用新型专利的公告》,公司全资子公司诺斯贝尔收到国家知识产权局颁发的三项实用新型专利证书,专利名分别为“一种视觉面膜检测装置”、“一种卸妆湿巾均湿装置”和“一种湿巾包装袋裁修边设备”。三项专利的取得,有利于提升诺斯贝尔的核心竞争力。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI:7月15日,华东地区纯MDI价格21700元/吨,周环比下跌2.25%。 供应方面,本周纯MDI开工负荷65%,周环比持平。据百川盈孚,上海两大装置处于停产状态,其他装置运行正常,整体供应量变化不大,而东曹瑞安装置计划8月初停车检修,届时整体供应量存下滑预期;海外装置,万华化学位于匈牙利的子公司宝思德化学35万吨/年MDI装置将于7月15日开始陆续停产检修,预计检修时间35天左右;美国某装置因原料紧缺问题宣布发生不可抗力,其他装置正常运行,海外整体供应量存下滑预期。需求方面,受下游需求牵制,下游氨纶库存较高且难以释放,从而导致整体开工率有所走低,对原料消化能力有限;下游TPU负荷5-6成,鞋底原液负荷4成,因下游企业签订订单数目较少,整体开工略有下滑;下游浆料企业开工5-6成,工厂按行业刚需生产,对原料消化缓慢;综上,下游企业需求存在极端差异,因而导致需求端对纯MDI市场提振有限。 聚合MDI:7月15日,华东地区聚合MDI价格16500元/吨,周环比下跌4.62%。供应方面,本周聚合MDI开工负荷65%,周环比持平。据百川盈孚,上海两大装置处于停产状态,其他装置运行正常,整体供应量变化不大,而东曹瑞安装置计划8月初停车检修,届时整体供应量存下滑预期;海外装置,万华化学位于匈牙利的子公司宝思德化学35万吨/年MDI装置将于7月15日开始陆续停产检修,预计检修时间35天左右;美国某装置因原料紧缺问题宣布发生不可抗力,其他装置正常运行,海外整体供应量存下滑预期。需求方面,淡季行情影响下,大型下游家电企业以交付订单为主,中小型订单依旧不足,因而对原料消耗量有限;房地产经济不景气,下游建筑施工以消化现有库存为主,采购量有所减少;在政策面带动下虽然新能源汽车市场呈较好趋势发展,但短期订单难以集中释放,其他行业同样处于传统淡季,因而需求端对原料支撑不足。 图3:纯MDI价格及价差(元/吨) 图4:聚合MDI价格及价差(元/吨) 图5:MDI开工率 表3:MDI主要生产厂家装置动态(不完全统计) TDI:7月15日,华东地区TDI价格17200元/吨,