疫情导致业绩大幅下滑，关注复苏进度与长期竞争力提升

分众传媒发布2022年上半年业绩预告，预计归母净利润13.7-14.5亿元，同比下滑50-53%；对应全面摊薄eps0.09-0.10元。其中二季度单季度归母净利润为4.4-5.2亿元，同比下降66%-71%、环比下滑44%-53%。公司业绩下滑主要受疫情等因素影响，当前时点来看，国内疫情管控常态化、稳增长推进之下宏观经济持续向好，国内广告市场需求有望持续提升；楼宇广告中长期具备良好的成长潜力和空间，公司做为楼宇广告行业龙头，经营有望超越行业整体表现。公司资源点位显著，海外布局进一步打开成长天花板。我们维持盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润46/59/63亿元，同比增速-24/29/7%；摊薄EPS=0.32/0.41/0.44元，当前股价对应PE=20/15/14x。我们继续看好公司长期竞争优势以及疫情后的业绩向上弹性，短期压力不改长期价值，维持“买入”评级。