物联网周报：蜂窝物联网超预期，海风持续高景气

投资要点 行情回顾：本周沪深300指数报收4248.53点，下跌4.07%。申万通信指数报收1928.68点，上涨0.02%，物联网指数报收6465.21点，下跌2.05%。 物联网板块总体观点：1.海外需求强劲，看好疫情后国内物联网需求修复的景气度反转。2.上游物料成本依然高企，预计下半年材料成本松动，中下游将厚积薄发。3.疫情延后汽车、智能家居等需求，建议关注复工复产带来的应用层相关产业链需求边际增长。4.2022海缆招标逐渐落地，相关公司业绩确定性进一步增强。5.建议关注电源控制器转型储能/光伏逆变器/机器视觉投资机会。 物联网基础材料：受工业硅料价格上涨影响，上半年电子级硅料价格维持高位，下半年伴随行业扩产落地，硅料价格有望回落，主要标的：神工股份等。 必备元件：继续实现产业转移，主要标的：泰晶科技、惠伦晶体、中瓷电子。 传感器：智能物联进程持续推进，民用与车载新风渗透率逐步提升。主要标的：汉威科技、四方光电等。 北斗/GNSS：卫星产业链日趋成熟，叠加政策催化。主要标的：华测导航等。 智能控制器：万物互联与ODM外包趋势推动智能控制器量价齐升，关注厂商横向拓展储能、汽车电子带来的增量机会。主要标的：和而泰、拓邦股份等。 蜂窝基带：2022Q1全球物联网蜂窝芯片出货量同比增长35%，未来看好蜂窝芯片/模组领域的投资机会。主要标的：翱捷科技、移远通信、美格智能等。 WiFi/BTSoC：供给端产能紧张维持，需求端结构性分化明显。主要标的：乐鑫科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、恒玄科技、中颖电子等。 电力线载波通信：电网信息化带来新增需求，PLC节点数量有望大幅提升。主要标的：创耀科技、力合微、东软载波、鼎信通讯等。 连接器：我国汽车电动化、智能化趋势不改，主要标的：瑞可达、意华股份等。 射频：结构上关注5GPA模组放量过程中，具备自身阿尔法属性的公司。主要标的：卓胜微、唯捷创芯等。 光纤光缆：行业回暖毛利率改善明显，主要标的：中天科技、亨通光电等。 风光储：Q2海风进程加速，海缆新旺季开启。主要标的：中天科技、亨通光电等。 光模块：数通市场旺盛需求得到中报业绩验证,预计全年向上景气不变。主要标的：新易盛、中际旭创、仕佳光子等。 运营商：减速降费趋势减弱，看好运营商业绩修复。主要标的：中国移动等。 设备商：政企业务国产替代趋势不变，主要标的：中兴通讯、紫光股份等。 会议信息化：后疫情时代企业在线会议需求持续上升，软端会议付费化与硬件市场下沉推动市场扩容。主要标的：亿联网络等。 IDC：看好拥有核心区域资源、绿色节能优势的IDC厂商的成长性。主要标的：宝信软件、数据港、英维克等。 车联网：深圳智能网联汽车管理条例发布，有望推动L3及以上级别自动驾驶汽车的开发及应用。主要标的：德赛西威、华阳集团、鸿泉物联等。 工业互联网：消费电子、半导体、新能源等下游市场蓬勃发展，看好具备机器视觉核心解决方案的平台化主流厂商。主要标的：凌云光、天准科技等。 风险提示：新冠疫情反复风险，芯片供给短缺风险，原材料价格上涨风险等。 1本周行情回顾 截止2022年7月15日，本周沪深300指数报收4248.53点，下跌4.07%。申万通信指数报收1928.68点，上涨0.02%。 图1：近一年申万通信指数相对沪深300表现 从申万全行业涨跌幅周排名来看，截止7月15日收盘，本周通信板块位列行业涨跌幅第2位。 图2：本周申万全行业涨跌幅情况 截止2022年7月15日，本周物联网指数报收6465.21点，下跌2.05%。 图3：近一年物联网指数相对沪深300表现 物联网子板块方面，涨幅前三分别为连接器板块（上涨13.1%），光纤光缆板块（上涨2.9%），车联网板块（上涨2%）。涨幅后三分别为WiFi/BTSoC板块（下跌9.6%），基础材料板块（下跌7.9%），智能控制器板块（下跌5.9%）。 图4：本周物联网子板块市场涨跌幅情况 从估值角度来看，截至7月15日，申万通信行业PE（ TTM ）为14倍，在申万全行业中位列第22位。 图5：申万全行业市盈率 TTM 情况 从子板块来看，PE（ TTM ）排名前三位分别为物联网基础材料183倍，射频115倍，蜂窝基带84倍。PE（ TTM ）排名后三位分别为运营商13倍，光模块21倍，设备商29倍。 图6：物联网子板块市盈率 TTM 情况 2行业新闻 印度进一步收紧对华为中兴限制：根据印度电信部网站的最新消息，政府的一项指令将把运营商的选择范围限制在获得印度当局“可信来源”批准的供应商之内，而华为和中兴都未取得这一资格。这一最新举动也将影响到继续与中国供应商合作进行网络扩展的运营商。此外，印度方面此前还禁止该国运营商与中国公司合作进行5G试验，华为和中兴也被禁止销售用于5G网络的产品。 中国电信牵头打造国家云公司：近日，国资委召开中央企业深化专业化整合工作推进会，总结交流做法经验，部署推动下一步工作，另有25家单位13组专业化整合项目开展了集中签约。其中，中国电信引入多家中央企业战略投资者打造国家云公司，统筹开展科技创新、设施建设和安全防护体系部署，加快构建推动云原创技术生态。 北京首例比特币“挖矿”合同案二审被判合同无效：2019年，某公司委托某区块链公司采购“矿机”，提供比特币“挖矿”的数据增值服务并支付增值服务收益。合同签订后，某公司向某区块链公司支付1000万元人民币，而该区块链公司支付18.3463个比特币后未再支付任何收益。某公司多次催要无果，诉至法院。法院认为，虚拟货币交易炒作活动危害人民群众财产安全和国家金融安全，以电力资源、碳排放量为代价的“挖矿”行为，与经济社会高质量发展和碳达峰、碳中和目标相悖，与公共利益相悖，认定“挖矿”合同无效。 美国复活 90nm 工艺：近期，美国晶圆厂SkyWater宣布获得美国国防部下属的DARPA的进一步资助，后者将给予2700万美元以推动开发 90nm 战略抗辐射技术平台，总投资计划高达1.7亿美元。SkyWater成立没多久就开始参与后者的ERI电子复兴计划，该计划在5年内投资15亿美元，推动美国半导体行业发展。在ERI计划中，SkyWater并没有追求技术更强但更昂贵的先进工艺，而是用 90nm 工艺制造3D SoC芯片，通过集成电阻RAM、碳纳米管等材料实现更强的性能，性能可达 7nm 芯片的50倍。 英特尔将在今年秋季上调大部分芯片的价格：据某知情人士称，英特尔已告知客户，将在今年秋季提高大多数微处理器和周边芯片产品的价格，涨幅从个位数到超过10%和20%，理由是不断上涨的生产成本和材料成本。 上半年我国集成电路出口增长16.4%：7月13日，国务院新闻办公室举行新闻发布会。上半年，我国机电产品进出口9.72万亿元，增长4.2%，占我国外贸进出口总值的49.1%；我国电工器材、集成电路、汽车等机电产品出口分别增长24.8%、16.4%、51.1%； 我国铜材、基本有机化学品、集成电路等中间产品进口分别增长16.2%、7.9%和5.5%。 华为Mate 50系列或在八月底发布：有数码博主爆料称，华为Mate50系列新品发布会时间基本确定为8月底，且其中标准版和Pro版本机型已经定版，会在影像方面带来新东西，同时系统搭载鸿蒙3.0，不久后应该会发布。 爱立信高通联手开发5G卫星通信技术：据路透社报道，法国航空航天集团泰利斯和爱立信、高通计划合作开发一种基于卫星信号的5G网络，以改善地面的信号连接。这种5G网络可以覆盖地球上的所有地区。这样一来，即使在最偏远的角落，人们也可以使用网络通信。如果遇到灾害等突发情况造成地面信号中断的情况，这种基于卫星信号的5G网络还可以为地面网络提供备份数据。 国内首个“5G+智慧火电”项目成功落地：东胜热电与中国电信、华北电力大学、华为共同助力5G+技术融入火电的生产流程中，以全流程透明管理与精准调控来实现降本增效。全国首例5G+DCS分布式控制系统的落地实现了火电场景下汽水系统电控阀门的远程高精度控制。整个厂区以5个宏站、37个微站的异构网络方式，构建了厂级5G定制网，并以下行速率350Mbps、上行速率160Mbps的网络能力，融合了高端传感器、表计、控制器、电子标签、物联网芯片、边缘计算、分散工控操作系统、高精度室内人员定位、短距离通信等装备或技术，打通了工业终端、芯片、模组、网关的应用全链条。 上海布局分布式存储、DNS和加密通信等Web3关键技术：昨日，上海市人民政府办公厅印发《上海市数字经济发展“十四五”规划》，提出上海将在“十四五”期间打造面向未来的网络生态，超前布局新一代网络形态，前沿探索多平台OpenID（数字身份识别框架）、分布式数据存储、去中心化DNS（域名解析系统）、端到端加密通信等Web3.0（第三代万维网）关键技术，加快突破分布式网络核心技术。 联发科力压高通、苹果登顶第一：昨日，调研机构CINNO Research发布了按照手机处理器SoC来划分的5月份国内智能手机市场的经营情况。5月国内智能机SoC终端出货量约1912万颗，环比增加8.6%，同比下降约19.7%。联发科出货840万颗SoC芯片，环比增加15%，同比下降约3.3%。高通出货650万颗，环比增加4.1%，同比下降约16%。3至5名分别是苹果、紫光展锐和海思。海思芯片手机当月的出货已不足40万部，同比降幅达到81.5%。 中国联通2022年IPv6流量占比目标：“首届IPv6技术应用创新大赛启动会暨IPv6+创新高峰论坛”上，中国联通研究院未来网络研究部总监曹畅表示，中国联通四轮驱动、多管齐下，IPv6+1.0实现规模部署。中国联通2022年IPv6流量占比目标是移动网络45%、固定网络13%；2023年IPv6流量占比目标是移动网络50%、固定网络15%，中国联通也将从五方面践行这一目标。 RISC-V架构内核出货达100亿颗 ：近日在Embedded World上 ，RISC-V International的首席执行官Calista Redmond宣布，RISC-V架构内核的出货数量已达到100亿颗。占据统治地位的Arm架构经过17年的发展，到2008年达到100亿颗出货量，而RISC-V架构只用了12年时间。Calista Redmond预计，到2025年，RISC-V架构内核的出货数量将达到800亿颗。 POET宣布送样Optical Interposer 200G FR4收发光引擎：安大略省多伦多--POET技术公司宣布对其200G FR4发端(TX)和收端(RX)光引擎进行送样。光引擎是基于POET Optical Interposer（光中介层），一种独特的光子混合集成封装平台。该公司已通过其与三安集成电路的合资企业超光集成电路向多个主要客户送样，并预计200G FR4发端(TX)和收端(RX)引擎将于2022年底在超光投产。 如期完成股权交割紫光集团重整收官在即：昨日下午，紫光集团及下属公司发布公告称，紫光集团根据相关法律法规及《重整计划》的约定，已完成了公司股权及新任董事、监事、总经理的工商变更登记手续。两家原股东清华控股有限公司及北京健坤投资集团有限公司全部退出，战略投资人“智路建广联合体”设立的控股平台北京智广芯控股有限公司（以下简称“智广芯控股”）承接紫光集团的100%股权，紫光集团股权顺利完成交割，标志着司法重整执行阶段的工作全面进入收官环节，紫光集团进入全新的发展阶段。 Counterpoint公布全球蜂窝物联网芯片市场最新格局：据Counterpoint res earc h发布的最新研究显示，2022年一季度全球蜂窝物联网模块芯片出货量同比增长35%，保持着高速增长态势。从市场来看，中国市场是最主要的物联网芯片消费地区；从蜂窝物联网芯片供应商来看，高通以42%份额排名第1，紫光展锐以25%份额排名第2，翱捷科技以7%份额位居第3，联发科、移芯通信、芯翼信息、华为海思位居其后。