非金属建材行业周报(22年第29周)：基建投资延续回暖 长三角沿江熟料提价

基建投资保持回暖，下半年有望延续。今年上半年，全国广义基建投资同比增长9.27%，较1-5月提高1.09pct，其中6月份单月同比增长12.04%。细分来看，上半年电力、热力、燃气及水的生产和供应业累计增长15.1%，环比1-5月提高3.6pct；水利、环境和公共设施管理业累计增长10.7%，环比前5月提高2.8pct，水利部披露上半年落实水利建设投资额同比提高49.5%，新开工数量和完成投资额均创历史新高；交运、仓储和邮政业上半年累计增长4.6%，环比1-5月回落2.3pct。近期政府仍在积极引导项目前期工作、加快开工建设进度，同时，相关政策仍在继续加码，本周《国家公路网规划》《“十四五”新型城镇化实施方案》等相继印发，下半年“稳增长”仍将是政府重要工作任务，整体基建投资回暖趋势将有望延续。 地产销售边际修复，产业链仍有一定压力。1-6月房地产开发投资同比下降5.35%，降幅环比扩大1.33pct，其中6月单月下降9.41%，从产业链角度来看，前端销售面积出现边际修复，上半年降幅22.24%，收窄1.33pct，同时，房地产开发资金同比增速降幅收窄0.46pct至-25.32%，主要受益于销售回款的改善；新开工、施工和竣工面积仍然有所承压，上半年增速分别为-34.42%/-2.8%/-21.5%，分别环比1-5月降幅扩大3.86/1.79/6.2pct。 布局“稳增长”，静待政策效果显现。当前各子行业跟踪及投资建议如下：水泥：上半年水泥产量9.77亿吨，同降15%，为2012年以来同期最低水平，但降幅较1-5月收窄0.3pct。7月中旬，受持续高温天气影响，国内水泥市场需求表现疲软，企业出货率环比略有下降；价格方面，大多数地区保持平稳，个别价格相对偏高区域回落价格，错峰生产执行到位的区域开始尝试复价，长三角沿江熟料上调20元/吨。截至7月15日，全国P.O42.5高标水泥平均价为419.2元/吨，环比下降0.2%，库容比为75.0%，环比增加0.2pct。 预计高温天气结束后，随着下游市场需求环比改善，各地水泥价格将会陆续开启小幅恢复性上调，推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、冀东水泥、天山股份； 玻璃：本周国内浮法玻璃市场继续保持偏弱运行，部分区域价格重心仍有下移，主因需求端改善乏力，中下游观望较浓，持续保持刚需采购结构。根据卓创资讯，本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为1748.54元/吨，环比下降0.84%，重点省份生产企业库存为7305万重箱，环比增加102万重箱。短期建议关注需求释放情况和供给端变化；中长期玻璃行业科技升级依旧是看点，推荐旗滨集团、南玻A。 其他建材：①本周粗纱市场价格延续一定下行趋势，近期来看，市场供应压力仍较大；电子纱市场价格涨后趋稳，成交一般，短期来看，价格大概率偏稳。中长期来看，玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段，需求端拉动成长，供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固，现价仍可继续做多，推荐中国巨石，中材科技；②其他建材：地产投资韧性犹存，各子行业龙头企业市占率稳步提升，建议逢低布局长期持有，推荐海洋王、光威复材、科顺股份、坚朗五金、东方雨虹、伟星新材、兔宝宝。 风险提示：项目落地低于预期；成本上涨超预期；疫情反复 表表表 ...................................................................................................1：国内池窑粗纱大型企业产品收盘价格表 12 16 18 ...............................................................................................................................2：过去一周公司信息摘录 .........................................................................................3：下周重大事项提醒（2022.7.18-2022.7.24） 市场表现一周回顾 2022.7.11-2022.7.17，本周沪深300指数下跌1.47%，建筑材料指数（申万）下跌4.79%，建材板块跑输沪深300指数3.32pct，位居所有行业中第24位。近三个月以来，沪深300指数上涨1.97%，建筑材料指数（申万）下跌3.31%，建材板块跑输沪深300指数5.28pct。近半年以来，沪深300指数下跌10.88%，建筑材料指数（申万）下跌12.22%，建材板块跑输沪深300指数1.34pct。 图1：近半年建材板块与沪深300走势比较 图2：近3个月建材板块与沪深300走势比较 图3：A股各行业过去一周涨跌排名 从细分板块来看，涨跌幅居前3位的板块为：门窗幕墙（+1.9%）、耐火材料（+1.1%）、玻璃（0.0%）；涨跌幅居后3位的板块为涂料（-12.6%%）、陶瓷、瓷砖（-8.4%）、石膏板（-8.4%）。 图4：建材各子板块过去一周涨跌幅 个股方面，过去一周涨跌幅居前5位的个股为：海螺新材（+15.27%）、光威复材（+13.47%）、濮耐股份（+11.32%）、亚玛顿（+10.09%）、万里石（+8.59%），居后5位的个股为：坚朗五金（-21.02%）、蒙娜丽莎（-16.84%）、尖峰集团（-14.55%）、志特新材（-13.04%）、三棵树（-13.01%）。 图5：建材板块个股过去一周涨跌幅及排名 过去一周行业量价库存情况跟踪 1、水泥：价格环比下降0.2%，库容比环比增加0.13pct 全国P.O42.5高标水泥平均价为419.2元/吨，环比下降0.2%，同比上升0.1%。 本周全国水泥库容比为75.0%，环比增加0.13pct，同比提高8.37pct。 价格回落地区主要是江西、广东、广西和山东等局部区域，幅度10-30元/吨；价格上涨地区为湖南，上涨20元/吨。7月中旬，受持续高温天气影响，国内水泥市场需求表现疲软，企业出货率环比略有下滑；价格方面，大多数地区保持平稳，个别价格相对偏高区域仍回落，错峰生产执行到位的区域如湖南开始尝试复价。 预计高温天气结束后，随着下游市场需求环比改善，各地水泥价格将会陆续开启小幅恢复性上调。 图6：全国水泥平均价格走势（元/吨） 图7：各年同期水泥价格走势比较（元/吨） 图8：全国水泥平均库容比走势（%） 图9：各年同期水泥库容比走势比较（%） 华北地区水泥价格保持稳定。京津唐地区水泥价格平稳，下游需求环比变化不大，北京地区企业出货7成左右，天津、唐山地区出货5-6成水平，主导企业力挺价格稳定，其他企业也暂无进一步抢量行为。河北石家庄、保定以及邯邢地区水泥价格趋弱运行，一方面是资金短缺以及降雨天气持续，工地开工受到限制，日出货仅5成水平，库存高位运行；另一方面区域内竞争激烈，为抢占市场份额，民营企业不断下调价格，以及外围山西、内蒙地区低价水泥，主导企业销售压力较大，虽有意稳价，但随着价差不断拉大，后期有跟进下调计划。 华东地区水泥价格大稳小动。江苏南京地区水泥价格稳定，受高温天气影响，市场需求表现一般，企业发货6-7成，库存升至70%以上。苏锡常地区水泥价格趋强运行，同样因高温天气影响，下游需求环比下滑10%-20%，企业发货6-7成，由于熟料出货量增加，以及受电价上浮影响，企业磨机错峰生产，因此熟料和水泥库存均降到中等或偏低水平，利于后期价格上行。苏北徐州地区水泥价格继续下调10-20元/吨，受鲁南地区水泥价格不断回落影响，为稳定客户，本地企业陆续跟降，市场需求相对稳定，企业发货7-8成水平。 中南地区水泥价格涨跌互现。广东珠三角及粤北地区水泥价格下调15-20元/吨，台风过后，雨水天气减少，但由于市场资金短缺，下游需求恢复有限，库存均高位，部分企业为增加出货量，以优惠形式继续下调价格，其他企业陆续跟降。考虑到目前价格已降至较低水平，且7月份有错峰生产计划，后期供给减少，预计价格将以稳为主。湛江地区水泥价格下调20元/吨，价格下调主要是本地需求表现一般，又有广西外来冲击，本地企业为维护市场份额，陆续下调。英德地区受疫情影响被封闭三天，本地企业出货基本停滞，由于时间较短，并未对市场供应产生大的影响。 西南地区水泥价格保持平稳。四川成都地区水泥价格稳定，受高温天气影响，以及搅拌站因限电开工率下降，水泥需求环比下滑10%左右，企业日出货在6成，水泥企业磨机因限电也有不同程度的限制，但整体对供给影响较小，企业库存仍处于中等或偏上水平。德绵地区水泥价格下调10元/吨，在建项目受高温影响，无法全天施工，水泥需求表现疲软，企业发货仅在正常水平的5成左右，虽然有错峰生产，但库存压力无缓解，导致价格回落，后期价格仍有继续下调预期。广元、巴中地区水泥价格下调30元/吨，受高温、阴雨天气影响，市场需求表现清淡，企业发货仅在5-6成，加上周边地区水泥价格回落后，进入量增加，为稳定客户，企业陆续下调价格。 西北地区水泥价格保持平稳。陕西西安地区水泥价格下调后平稳，疫情干扰减弱，但下游需求恢复也较为有限，目前企业出货在5-6成水平，库存持续中高位，不排除个别企业为抢占市场份额，价格继续下探的可能。宝鸡地区水泥价格下调20-30元/吨，受持续降雨天气影响，下游需求表现较差，且周边地区水泥价格不断回落，本地企业销售压力加大，日发货仅5成水平，库存持续攀升，导致价格回落。 图10：华北地区水泥价格走势（元/吨） 图11：华北地区水泥库容比走势（%） 图12：东北地区水泥价格走势（元/吨） 图13：东北地区水泥库容比走势（%） 图14：华东地区水泥价格走势（元/吨） 图15：华东地区水泥库容比走势（%） 图16：中南地区水泥价格走势（元/吨） 图17：中南地区水泥库容比走势（%） 图18：西南地区水泥价格走势（元/吨） 图19：西南地区水泥库容比走势（%） 图20：西北地区水泥价格走势（元/吨） 图21：西北地区水泥库容比走势（%） 2、玻璃：价格环比下降0.84%，生产线库存环比增加1.42% 本周玻璃现货价格环比下降0.84%。截至7月15日，玻璃期货活跃合约报收于1528元/吨，环比下跌0.84%。现货国内主流市场平均价1748.54元/吨，环比下降0.84%。 玻璃生产线库存环比增加1.42%。根据卓创资讯数据，截至本周末，国内浮法玻璃重点省份库存为7305万重箱，环比增加102万重量箱（+1.42%）。 从区域看，本周华北玻璃市场弱势整理，价格成交重心仍有下移，沙河区域周内部分厂小板价格下调明显，厂家库存小降，贸易商保持谨慎，贸易商库存缓慢下降；华东浮法玻璃市场价格稳中局部下调，成交存一定差异,近期受外围市场价格进一步下探影响，多数下游提货仍谨慎，刚需仍以低价货源少量采购为主，受此影响，安徽、江苏、浙江部分厂近期产销仍显一般，前期个别企业出货略放缓。 山东市场近期挺价为主，成交相对灵活；华南浮法玻璃市场整体成交情况一般，价格暂稳,周内厂家出货情况稍有差异，部分产销尚可，库存波动不大；东北地区浮法玻璃市场偏弱整理，多数厂价格下调1.5-4元/重量箱不等,目前当地价格参差不齐，成交灵活，省外按区域灵活商谈为主；西北浮法玻璃市场价格大致走稳，个别厂报价松动,近期市场交投仍清淡，外围区域价格下调下，个别库存压力较大企业周内价格小降，但收效仍不明显。 图22：玻璃现货价格走势（元/吨） 图23：玻璃期货价格走势（元/吨） 图24：各年同期玻璃价格走势比较（元/吨） 图25：各年同期玻璃生产线库存走势比较（万重箱） 3、其他建材：无碱纱市场价格延续下行趋势，电子纱市场价格后趋稳 无碱纱市场：本周无碱池窑粗纱市场价格延续一定下行趋势，成交情况偏淡。近期来看，市场供应压力仍较大，周内，厂