投资要点 事件:公司发布]2022年半年度业绩预告,预计实现营业收入同比增长约45.0%; 预计实现归母净利润3.9-4.2亿元,同比增长40.0%-50.0%;预计实现扣非后净利润3.6-3.9亿元,同比增长41.0%-51.8%。公司三大业务延续高成长,业绩表现略超市场预期。 无惧疫情扰动,二季度业绩延续高增。拆分单季度看,预计公司Q2实现营收约13.0亿元,同比增长44.3%,环比增长13.2%;利润端取中值看,预计公司Q2实现归母净利润约2.5亿元,同比增长47.4%,环比增长57.9%。受益于公司关键卡位带来的客户粘性,以及全球化布局产生的组织效能协同,二季度疫情下增速不减,再次验证下游的高景气度与公司优异的成长性。 三线维持扩张,多方验证景气高企。三大板块业务在2021年全年高增长的情况下仍未显疲态,预计上半年均保持较快增长。1)智能软件:预计2022H1收入同比增长超过20%。在全球智能手机出货量下滑的背景下,公司凭借全栈式技术与多年的生态壁垒,仍有望维持业务稳定增长。2)智能汽车:预计2022H1收入同比增长超过50%。近期理想L9的发布和极氪001的软硬件升级,再一次点燃智能座舱的关注度,伴随座舱芯片竞争格局愈发清晰,公司协同高通的软件生态地位进一步巩固;同时,公司智能驾驶子公司畅行智驾于5月30日获得高通的入股,进一步推动公司域控产品的研发进程和产品竞争力,基于QC8540的产品有望在年内推出,并计划于2024年推出基于QC8650和QC8795的中算力域控产品和HPC平台产品,完成多平台、全覆盖布局。3)智能物联网:预计2022H1收入同比增长超过70%。在消费物联网领域,公司在机器人、智能摄像头、XR、手持终端等不断扩大产品出货和客户拓展,排产订单充足;在产业物联网领域,公司大力发展边缘计算产品,近期推出RB6平台丰富产品布局,同时进一步深化和亚马逊云、华为等生态伙伴的战略合作,云端业务亦呈现爆发增长。公司的物联网业态现已逐步从“终端”走向“端-边-云”一体,呈现多点开花局面。 盈利预测与投资建议。预计2022-2024年公司归母净利润复合增速达42.3%,公司以核心OS技术为基础,建立可复用平台化能力,牢牢占据三大高景气赛道卡位,后续催化因子充足,高增速有望延续,维持“买入”评级。 风险提示:智能驾驶技术发展不及预期;物联网、智能座舱等产品渗透率提升不及预期;国际贸易形势恶化;汇率波动风险。 指标/年度