非银行金融行业周报：券商陆续发布半年度业绩预告，险企公布上半年保费数据

市场回顾：本周主要指数表现下跌，沪深300跌4.07%，上证综指跌3.81%，创业板指数跌2.03%。沪深两市A股日均成交额10087.91亿元，较上周减少7.97%，两融余额16231.94亿元，较上周升0.16%。 证券 ：本周券商板块-4.29%， 跑输大盘0.22pct。 重点标的表现 ： 广发-2.84%、国君-3.88%、华泰-4.31%、中金-4.50%、东财-5.21%、中信-5.32%、国联-5.66%、东方-5.71%。本周上交所发布科创板股票做市交易业务实施细则。相较此前征求意见稿，此次实施细则差异不大，细则进一步明确券源：券源明确为自有股票、中证金借入及其他有权处分的股票。中证金借入的股票仅可用于科创板做市业务；使用科创板跟投的配售股票时，应注意利益、风险隔离。券商科创板做市制度正式落地。但做市业务属行政审批类事项，需变更业务范围。需经公司层面通过后报监管审批。目前中信证券、中信建投、招商证券等券商的董事会已在公司层面通过相关方案，上报监管等待审批通过。本周共有10家上市券商或其金控母公司发布半年度业绩预告。合计净利润15.3~18.2亿元，去年同期为71.3亿元（同比-78.6%~-74.4%）。业绩下行明显。主要原因是1~4月市场行情明显下行，方向性自营明显拖累行业业绩。但目前发布业绩预告的券商主要是中游券商，头部券商大多未发布业绩预告。头部券商方向性自营规模较小，受市场行情拖累较少。因此我们预计头部券商业绩将好于行业平均。我们曾在证券行业2021H1业绩前瞻中测算，资管及代销金融产品业务可能是上半年证券行业增长最快的业务，在自营业务稳健的前提下，财富管理特色券商有望超预期增长。上市券商总体业绩预计将好于目前已发布业绩预告的券商平均情况。投资方面，近期可重点关注中报券商业绩。我们的推荐顺序为：国联证券、广发证券、东方财富、中信证券、东方证券、华泰证券、中金公司、兴业证券。 保险：本周保险指数-6.47%，跑输大盘2.39pct，个股普遍下跌，中国平安-6.79%，中国太保-6.17%，中国人寿-5.38%，新华保险-5.29%，中国人保-3.85%；港股中国财险-2.17%，友邦保险-3.76%，中国太平-7.67%。十年期国债收益率为2.79，整体波动不大。本周，上市险企公布1-6月原保险保费数据 ，各公司上半年累计保费收入及同比分别为 ：中国人保3791亿元 、+11.0%，中国太保2409亿元、+7.9%、新华保险1026亿元、+2.0%，中国平安4290亿元、+1.6%，中国人寿4397亿元、-0.7%；6月当月原保费及同比分别为：中国人保611亿元、+2.2%，中国太保395亿元、+14.7%、新华保险158亿元、-11.9%，中国平安648亿元、+6.0%，中国人寿605亿元、+7.7%，当月保费同比差距普遍收敛，预计寿险规模型产品以及部分险企银保渠道依旧保持较高速增长。但是，由于各公司二季度主推的储蓄类、年金类产品新业务价值率较低，高价值率的重疾产品销售并不乐观，新单回暖预计难以弥补NBV负增长压力，整体价值率或继续下行。此外，根据新华保险披露的预减公告，公司预计上半年实现归母股东净利润42.18亿元至52.73亿元，同比下降50%至60%，远低于市场预期，判断是受到权益市场波动的较大拖累。财产险方面，各家险企6月财险保费同比分别为：太保财+25.0%、平安财+17.9%、人保财+9.5%，均较5月实现提升；其中人保财6月车险保费同比+8.8%，较5月同比提升7.8pct，连续2月实现改善。受各地汽车消费刺激政策带动，我们预计车险景气度有望维持并实现承保盈利。当前各家公司PEV估值为：0.56（平安）、0.66（国寿）、0.40（太保）、0.36（新华）。 建议关注顺序为：中国人寿、中国平安、新华保险、中国财险H、中国太保。 风险提示：“新冠肺炎”疫情状况和持续时间超预期、经济下行压力加大、创新改革节奏低于预期、利率较大波动。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 一、重要行业新闻 （一）证券行业 本周无重要公告。 （二）宏观资讯 财联社：国内首批政策性金融债ETF获批，包括招商中证政策性金融债3-5年ETF、广发中债农发债ETF、富国中债7-10年政策性金融债ETF、国泰中债1-3年政策性金融债ETF。 发改委：（1）出台《关于在重点工程项目中大力实施以工代赈促进当地群众就业增收的工作方案》。方案提出，推动政府投资重点工程项目实施以工代赈，鼓励非政府投资的重点工程项目积极采取以工代赈方式扩大就业容量。（2）根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，自7月12日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别降低360元和345元。 央行：（1）6月份，新吸收的定期存款利率明显下降，为2.5%，比上年同期低16个基点。（2）下一步，将与有关部门一道，按照党中央、国务院决策部署，有序推进政策性、开发性金融工具落地。（3）为维护银行体系流动性合理充裕，7月11日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。 财政部：上半年税收收入中，证券交易印花税收入1599亿元，同比增长11.3%；车辆购置税1374亿元，下降30.7%；国有土地使用权出让收入相关支出30806亿元，同比下降6.4%。下半年经济有望持续回升向好，在此基础上，预计财政收入将逐步回升。 国家统计局：（1）中国第二季度GDP为29.24万亿元，同比增长0.4%，预期增1.1%，一季度GDP增速为4.8%。分产业看，第二季度中第一产业增加值18183亿元，同比增长4.4%；第二产业增加值122450亿元，增长0.9%；第三产业增加值151831亿元，下降0.4%。（2）中国上半年固定资产投资（不含农户）27.14万亿元，同比增长6.1%，预期增5.9%，前值增6.2%。其中，民间固定资产投资15.31万亿元，同比增长3.5%。从环比看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.95%。居民人均可支配收入18463元，比上年同期名义增长4.7%，扣除价格因素，实际增长3.0%；全国居民人均消费支出11756元，比上年同期名义增长2.5%，扣除价格因素影响，实际增长0.8%。城镇新增就业654万人，全国城镇调查失业率平均为5.7%，其中二季度平均为5.8%。4月份，全国城镇调查失业率为6.1%；5、6月份连续回落，分别为5.9%、5.5%。（3）中国6月社会消费品零售总额38742亿元，同比增长3.1%，预期降0.5%，前值降6.7%。上半年社会消费品零售总额210432亿元，同比下降0.7%；除汽车以外的消费品零售额189251亿元，下降0.1%。规模以上工业增加值同比增长3.9%，预期4.5%，前值0.7%。环比看，6月规模以上工业增加值比上月增长0.84%。1-6月，规模以上工业增加值同比增长3.4%。本地户籍人口调查失业率为5.3%；外来户籍人口调查失业率为5.8%，其中外来农业户籍人口调查失业率为5.3%。16-24岁、25-59岁人口调查失业率分别为19.3%、4.5%。 银保监会印发《关于加强商业银行互联网贷款业务管理提升金融服务质效的通知》，旨在进一步规范商业银行互联网贷款业务经营行为，促进互联网贷款业务平稳健康发展。 下一步，银保监会将加强监督指导、抓好贯彻落实，推动商业银行依法、审慎开展互联网贷款业务，切实提高经营管理水平，持续提升金融服务实体经济质效。 （三）保险行业 中汽协：6月份，我国汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，同比分别增长28.2%和23.8%。其中，新能源汽车产销创历史新高，分别完成59万辆和59.6万辆，同比均增长1.3倍。 财政部印发《商业保险公司绩效评价办法》明确，商业保险公司绩效评价维度包括服务国家发展目标和实体经济、发展质量、风险防控、经营效益四个方面。 二、上市公司重要公告 【中国财险】公司2022年上半年共实现原保险保费收入2,766.71亿元，同比增加9.9%。 【友邦保险】2022年7月12日，公司回购股份195万股，耗资1.62亿港元。 【中国人保】上半年，公司子公司中国人民财产保险股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司及中国人民健康保险股份有限公司所获得的原保险保费收入分别为2,766.71亿元、720.41亿元及303.83亿元。 【中国人寿】2022年1~6月公司原保费收入4397亿元。 【中国太平】2022年1~6月子公司原保费收入：太平人寿933.5亿元、太平财险148.04亿元、太平养老41.91亿元。 【中国平安】2022年1~6月子公司原保费收入：中国平安财产保险股份有限公司1468亿元、中国平安人寿保险股份有限公司2634亿元、平安养老保险股份有限公司114亿元、平安健康保险股份有限公司74亿元。 【新华保险】2022年1~6月公司原保险保费收入10258633万元。归属于上市公司股东净利润：净利润预计为42.18亿元至52.73亿元，预计同比下降50%至60%。 【中国太保】2022年1~6月子公司原保费收入：太保寿险累计原保费收入为1,490.53亿元，同比增长5.4%；太保产险累计原保费收入为918.26亿元，同比增长12.2%。 【天风证券】公司拟以公司及间接全资子公司天风天睿物业管理（武汉）有限公司持有的物业资产作为底层资产，开展商业物业抵押贷款资产证券化业务。公司全资子公司天风（上海）证券资产管理有限公司担任管理人设立“天风-安鑫资产支持专项计划”。本次专项计划发行的规模不超过人民币9亿元。 【st安信】（1）关于重大资产出售实施的进展，后续安排为对于信银国际3.4%股权的交易，待信银国际完成相应决策程序及获得香港监管部门批复（如需）后，公司将尽快完成与中国银行上海分行完成资产交割；就本次交易中存在权利限制情形的置出资产，待查封冻结机构解除权利限制后，公司将尽快完成与中国银行上海分行完成资产交割； 对于其他不存在权利限制的标的资产，公司正在与交易对手方协商办理相关资产交割手续。（2）2022半年报预期情况：归属于上市公司股东净利润亏损6亿元，比上年同期下降16200%-16500%。 【华西股份】公司发布业绩预告，预计上半年实现归母净利润0.9-1.1亿元，同比下降71.98%-77.07%，预计每股实现收益0.10-0.12元。 【国金证券】中国证监会核准公司设立国金资管，注册资本3亿元。 【新力金融】公司股东海螺水泥在公告的减持时间区间内（2022/4/14～2022/7/13）未进行减持，实际减持数量为0股。 【中国银河】公司董事长由陈共炎先生变更为陈亮先生，公司聘任王晟先生担任公司总裁。 【辽宁成大】公司2021年年度权益分派方案为：以方案实施前的公司总股本15.3亿股为基数，每股派发现金红利0.22元（含税），共计派发现金红利3.4亿元（含税）。 【九鼎投资】（1）公司控股股东中江集团本次解除质押1亿股，占公司总股本比例23.07%。（2）2022半年报预期情况：归属于上市公司股东净利润9200万元到10800万元，增长122%到161%。 【中油资本】截至2022年7月12日，海峡能源在减持计划内累计减持公司股份1677.73万股，占公司总股本的0.13%。 【财通证券】召开第三届董事会第十九次会议，会议选举章启诚先生为公司董事长。 【爱建集团】截至2022年7月14日，上海爱建集团股份有限公司披露为子公司担保公告，本次爱建租赁公司的担保额度为人民币5000万元；爱建进出口公司的担保额度为人民币3000万元。 【长城证券】长城证券股份有限公司拟非公开发行A股股票不超过93102万股，募集资金总额不超过人民币84.64亿元。2022年7月14日，深圳新江南投资有限公司向公司发送了非公开发行股票申购报价单及自有资金认购承诺函，拟出资人民币9.41亿元认购公司本次非公开发行股票。 【东北证券】（1）东北证券股份