6月数据跟踪：粗钢产量回落，需求再度转弱

统计局公布6月钢铁行业相关数据，结合前期海关进出口数据汇总如下： 总产量方面，6月，国内粗钢产量9073万吨，同比-3.3%（环比上月+0.2pct，下同）； 生铁产量7688万吨，同比+0.5%（环比-1.5pct）；钢材产量11842万吨，同比-2.3%（环比持平）。1-6月，粗钢产量52688万吨，同比-6.5%；生铁产量43893万吨，同比-4.7%；钢材产量66714万吨，同比-4.6%。 日均产量方面，6月，国内粗钢日均产量302.4万吨，同比-3.4%（环比-0.5pct）；生铁日均产量256.3万吨，同比+1.5%（环比-1.5pct）；钢材日均产量394.7万吨，同比-1.9%（环比-0.2pct）； 钢材进出口方面，6月我国出口钢材755.7万吨，同比+17.0%（环比-30.2pct），1-6月累计出口钢材3346.1万吨，同比-4.4%；6月我国进口钢材79.1万吨，同比-36.7%（环比-3.3pct），1-6月累计进口钢材577.1万吨，同比-17.5%。 原料进口方面，6月我国进口铁矿砂及其精矿8896.9万吨，同比-0.5%（环比-3.5pct）； 1-6月累计进口铁矿砂及其精矿53574.8万吨，同比-5.1%；进口煤及褐煤1898.2万吨，同比-33.1%（环比-30.8pct）；1-6月累计进口煤及褐煤11500.1万吨，同比-13.6%； 建筑业方面，根据累计值折算，6月我国房地产开发投资完成额单月同比-9.4%（环比-1.6pct）；商品房销售面积单月同比-18.3%（环比+13.5pct）；房屋新开工面积单月同比-45.1%（环比-3.2pct）；房屋施工面积增加量同比-48.1%（环比-8.4pct）；房屋竣工面积增加量同比-40.7%（环比-9.5pct）；1-6月我国基建投资（不含电力）同比+7.1%； 制造业方面，6月钢铁主要下游工业增加值如下：电气机械同比+12.9%（环比+5.6pct）；汽车制造同比+16.2%（环比+23.2pct）；通用设备同比+1.1%（环比+7.9pct）；专用设备同比为+6.0%（环比+4.9pct）； 产量初现回落，需求整体转弱。6月钢厂产量回落，日均生铁、粗钢、钢材月环比变动幅度分别为-1.3%、-2.9%、-0.2%，低利润背景下钢厂被动减产力度有限；按照产量与库存数据统计的6月五大品种钢材需求环比再降4.6%；下游主要耗钢行业分化明显，其中地产新开工、施工与竣工面积数据再度恶化，商品房销售数据小幅改善，基建投资增速提升，而制造业中钢铁下游行业工业增加值环比普遍改善； 钢材出口放量，铁矿进口回落。由于前期国内外钢材价差较大，6月钢材净出口同比增29.9%，较五月同比增幅回落41.4pct，由于后续价差逐步回落，钢材外需持续回升可能性不大；在国内生铁产量回落背景下，铁矿进口转降，港口疏港量同步下行，6月底港口铁矿库存较5月底下滑4.6%； 后市展望：供需双弱格局延续，行业盈利修复仍需时日。随着传统淡季的延续，雨水与高温仍将干扰终端需求的释放，地产投资增速再度回落打压下半年钢材需求预期，行业盈利修复仍需时日；下半年主要关注粗钢产量压减政策的推进时点，供给收缩有望逐步走向现实，稳经济背景下基本面改善预期强，在基建投资高增、地产政策向好以及制造业稳步复苏预期下，钢铁行业有望迈入盈利反转与估值修复阶段； 投资建议：继续推荐兼具技术壁垒与高成长特性的甬金股份，显著受益于城市管网改造与水利建设的新兴铸管；建议关注低估值、具有显著区位优势的新钢股份与华菱钢铁、高股息率的长材弹性标的方大特钢，行业龙头宝钢股份；受益于油气及核电景气周期的久立特材、金洲管道也值得长期关注。 风险提示：国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期、原料价格大幅上涨。 重点标的 股票代码 图表1：粗钢单月产量及同比增速（万吨，%） 图表2：月度粗钢、生铁、钢材日均产量（万吨） 图表3：钢材月度净出口及同比增速（万吨） 图表4：房地产开发投资累计完成额与同比增速（亿元，%） 图表5：五大品种钢材周度表观消费情况（万吨） 图表6：螺纹钢与热卷即期吨钢利润（元/吨）