机械设备行业第36期周观点：二季度GDP同比+0.4%实现正增长，政策效应显现，船舶订单改善

二季度GDP同比+0.4%实现正增长，政策效应较快显现助力稳增长。2022年7月15日，国家统计局公布了2022上半年以及二季度GDP、工业增加值、固定资产投资等数据。2022上半年，我国GDP为56.26万亿元，按不变价格计算，同比+2.5%。 其中，二季度GDP为29.25万亿元，同比+0.4%。据国统局指出，今年国际环境更趋复杂严峻，国内疫情多发散发，二季度经济下行压力明显增大，党中央、国务院及时果断施政，推出稳经济一揽子政策措施，坚持不搞“大水漫灌 ”，政策效应已较快显现。4月份主要经济指标深度下跌后，5月份主要经济指标降幅收窄，6月份经济企稳回升，二季度实现正增长。工业生产企稳回升，高技术制造业较快发展。上半年，全国规上工业增加值同比+3.4%，其中制造业+2.8%，高技术制造业+9.6%，快于全部规上工业6.2pp。二季度，规上工业增加值同比+0.7%实现正增长，其中，4月份同比-2.9%；5月份同比+0.7%，实现由负转正；6月份同比+3.9%，增速环比上月继续提升。固定资产投资持续增长，高技术产业投资增长较快。上半年，全国固定资产投资（不含农户）27.14万亿元，同比+6.1%，分领域看，基础设施投资+7.1%，制造业投资+10.4%，房地产开发投资-5.4%。其中，高技术产业投资增长更快，同比+20.2%，领先全国固定资产投资增速14.1pp。二季度，全国固定资产投资（不含农户）同比+4.2%，其中，4月份同比+1.8%，5月份同比+4.6%，6月份同比+5.6%，增速逐月回升。 制造业应继续处于去库阶段，继续跟踪景气度后续的向上拐点。结合此前公布的制造业产成品库存、利润总额等数据，我们预计目前处于主动去库阶段，且受益物流恢复、一揽子政策的推出等因素正加速进行，建议持续跟踪制造业景气度，并关注顺周期、强α企业在后续终端需求持续恢复时的业绩表现。 月新接订单环比大幅改善，持续看好船舶制造板块大周期向上。行业新接订单拐点已现，6月新接订单环比大增+71%：据克拉克森最新统计数据，2022年6月全球船舶月新接订单764万载重吨，同比-45.3%，环比+71.3%；新接订单金额达118.3亿美元，同比-12.6%，环比+71.6%。2022年1-6月，全球船舶新接订单4073万载重吨，同比-52.6%；新接订单金额达559.7亿美元，同比-15.0%。船厂优先承接高附加值船型，上半年LNG船订单同比+420%：在产能紧缺、船位排期长度不断延后背景下，船厂正优先承接更高附加值船型。高价值量LNG船订单是上半年行业的重要增量。1-6月，全球LNG船新接订单882.5万载重吨，同比+419.8%， 占比达21.7%；全球LNG船新接订单金额达196.9亿美元，同比+452.4%，占比达35.2%。其中，6月LNG船新接订单以载重吨计环比+85.7%，以金额计环比+85.8%，单月订单仍呈现加速趋势。高价新船订单到船厂高盈利弹性的逻辑开始逐步兑现：中船防务近期发布中报预期，预计2022年半年度实现归母净利润为1600万元-2200万元，与上年同期相比实现扭亏为盈。公司旗下控股船厂是华南地区历史最悠久的军民船造修基地。上半年华南地区船厂受疫情冲击较华东地区船厂影响较小，大幅扭亏为盈体现了行业高价订单到船厂高盈利弹性的逻辑开始兑现。持续看好船舶行业周期反转的可能与复苏向上的弹性，推荐全球船舶制造龙头【中国船舶】、全球锚链行业的龙头【亚星锚链】。此外，建议关注【中国重工】、【中船防务】、【杭齿前进】、【潍柴重机】。 本周行业及公司动态：1）光伏设备：光伏全产业链需求旺盛，高测股份扩产金刚线；2）半导体设备：北方华创22中报业绩预告同比高增；3）锂电设备：德国萨尔茨基特新电池厂破土动工，总投资约达20亿欧元；4）油服：欧佩克预计2023年世界石油需求将增加270万桶/日；5）激光及通用自动化：国际市场需求保持稳定，5、6月份我国进出口同比分别+9.5%、+14.3%；6）机器人：协作机器人助力汽车零部件行业柔性生产。 本周组合核心标的：建议关注具备高景气的成长赛道与高弹性、拐点向上的周期板块投资机会。油服板块推荐【迪威尔】、【杰瑞股份】、【中海油服】，锂电设备板块推荐【杭可科技】、【先导智能】，光伏设备推荐【奥特维】、【帝尔激光】，通用自动化方面推荐【锐科激光】、【汇川技术】，船舶板块推荐【中国船舶】。 风险提示：1、宏观经济增速不及预期；2、疫情影响超预期；3、推荐公司业务增长不及预期。 行业相关股票 1.每周一新：二季度GDP同比+0.4%实现正增长，政策效应显现，船舶订单改善 1.1.GDP：二季度GDP同比+0.4%实现正增长，政策效应较快显现助力稳增长 2022年7月15日，国家统计局公布了2022上半年以及二季度GDP、工业增加值、固定资产投资等数据。 2022上半年，我国GDP为56.26万亿元，按不变价格计算，同比+2.5%。 其中，二季度GDP为29.25万亿元，同比+0.4%。据国统局指出，今年国际环境更趋复杂严峻，国内疫情多发散发，二季度经济下行压力明显增大，党中央、国务院及时果断施政，推出稳经济一揽子政策措施，坚持不搞“大水漫灌”，政策效应已较快显现。4月份主要经济指标深度下跌后，5月份主要经济指标降幅收窄，6月份经济企稳回升，二季度实现正增长。 工业生产企稳回升，高技术制造业较快发展。上半年，全国规上工业增加值同比+3.4%， 其中制造业+2.8%， 高技术制造业+9.6%， 快于全部规上工业6.2pp。二季度，规上工业增加值同比+0.7%实现正增长，其中，4月份同比-2.9%；5月份同比+0.7%，实现由负转正；6月份同比+3.9%，增速环比上月继续提升。 固定资产投资持续增长，高技术产业投资增长较快。上半年，全国固定资产投资（不含农户）27.14万亿元，同比+6.1%，分领域看，基础设施投资+7.1%，制造业投资+10.4%，房地产开发投资-5.4%。其中，高技术产业投资增长更快，同比+20.2%，领先全国固定资产投资增速14.1pp。二季度，全国固定资产投资（不含农户）同比+4.2%，其中，4月份同比+1.8%，5月份同比+4.6%，6月份同比+5.6%，增速逐月回升。 制造业应继续处于去库阶段，继续跟踪景气度后续的向上拐点。结合此前公布的制造业产成品库存、利润总额等数据，我们预计目前处于主动去库阶段，且受益物流恢复、一揽子政策的推出等因素正加速进行，建议持续跟踪制造业景气度，并关注顺周期、强α企业在后续终端需求持续恢复时的业绩表现。 1.2.船舶：月新接订单环比大幅改善，持续看好船舶制造板块大周期向上 行业新接订单拐点已现，6月新接订单环比大增+71%：据克拉克森最新统计数据，2022年6月全球船舶月新接订单764万载重吨，同比-45.3%，环比+71.3%；新接订单金额达118.3亿美元，同比-12.6%，环比+71.6%。2022年1-6月，全球船舶新接订单4073万载重吨，同比-52.6%；新接订单金额达559.7亿美元，同比-15.0%。 船厂优先承接高附加值船型，上半年LNG船订单同比+420%：在产能紧缺、船位排期长度不断延后背景下，船厂正优先承接更高附加值船型。高价值量LNG船订单是上半年行业的重要增量。1-6月，全球LNG船新接订单882.5万载重吨，同比+419.8%，占比达21.7%；全球LNG船新接订单金额达196.9亿美元，同比+452.4%， 占比达35.2%。 其中，6月LNG船新接订单以载重吨计环比+85.7%，以金额计环比+85.8%，单月订单仍呈现加速趋势。 高价新船订单到船厂高盈利弹性的逻辑开始逐步兑现：中船防务近期发布中报预期，预计2022年半年度实现归母净利润为1600万元-2200万元，与上年同期相比实现扭亏为盈。公司旗下控股船厂是华南地区历史最悠久的军民船造修基地。上半年华南地区船厂受疫情冲击较华东地区船厂影响较小，大幅扭亏为盈体现了行业高价订单到船厂高盈利的弹性的逻辑开始兑现。 持续看好船舶行业周期反转的可能与复苏向上的弹性，推荐全球船舶制造龙头【中国船舶】、全球锚链行业的龙头【亚星锚链】。此外，建议关注【中国重工】、【中船防务】、【杭齿前进】、【潍柴重机】。 2.组合核心标的：杭可科技、奥特维、迪威尔、先导智能、帝尔激光、锐科激光 【杭可科技】全球电动化大趋势不可阻挡，锂电池设备厂商产能稀缺。公司在国内新客户及新技术方面屡获突破。随着LG、SK分拆上市的逐步推进，持续上调的扩产计划也将有序推进。韩系电池厂供应链体系较为封闭，公司已打入大客户体系有望深度受益韩系大客户扩产进程。预计2022-2024年归母净利润为 5.4、10.0、14.3亿元，对应PE53、28、20倍。 【奥特维】光伏组件串焊机龙头，产品定位领先，市占率维持高位。大尺寸换机尚未结束，HJT、TOPCon等技术催生SMBB低温串焊机迭代，有望保障未来串焊机订单增长。依托自动化、焊接、视觉检测等底层技术拓展半导体（键合机）、锂电（模组+PACK）、光伏（串焊机、分选机、划片机、单晶炉、退火炉），构建平台化设备公司，半导体键合机及单晶炉有望开启第二成长曲线。预计2022-2024年归母净利润为5.6、8.1、10.9亿元，对应PE56、38、28倍。 【迪威尔】公司是油气开采设备核心零部件领域的专精特新“小巨人”，深度受益深海设备供应链向亚太转移。一方面，公司以锻造工序为起点向产业链延伸，正逐步覆盖高附加值生产环节；另一方面，公司深耕多向模锻技术，进一步提高公司批量化精密专用件的生产能力，来巩固技术优势。目前已成为亚洲领先的油气开采设备核心零部件供应商。预计2022-2024年归母净利润为1.5、2.5、3.8亿元，对应PE38、23、15倍。 【先导智能】公司是全球领先的锂电装备制造商，致力于打造成为平台型专用高端设备龙头。受益于全球电动化的大趋势，国内、海外电池厂已进入扩产新周期，公司新接订单持续高增。费用前置影响已逐步消化，业绩弹性将逐季显现。 预计2022-2024年归母净利润为25.5、34.8、45.9亿元，对应PE38、28、21倍。 【帝尔激光】技术壁垒高，光伏激光设备市占率超8成。公司TOPCon布局硼掺杂、激光转印、特殊浆料开槽等工艺，单GW投资有望达PERC阶段4-5倍，激光转印整线设备推动公司设备从提效走向工艺必备，近期有头部客户交付预期。 公司HJT布局激光修复+激光转印换机等工艺，IBC、钙钛矿均有设备出货，换机+单GW投资提升双重逻辑，有望推动公司订单、估值双升，多技术均衡布局保障公司长远发展。预计2022-2024年归母净利润为5.1、8.2、11.7亿元，对应PE59、37、26倍。 【锐科激光】国内光纤激光器龙头，享有技术领先、上游产业链完善等优势，在切割传统应用中，品牌效应不断增强，规模效应逐渐释放；在焊接、清洗、超快等盈利能力更强的新应用方面，卡位精准，处行业领先地位，业绩弹性有望充分释放。预计2022-2023年归母净利润为7.4、9.8亿元，对应PE 21、16倍。 3.本周行业及公司动态 3.1.光伏设备：光伏全产业链需求旺盛，高测股份扩产金刚线 据solarzoom数据显示，本周光伏产业链各环节需求持续旺盛，价格维持高位。 硅料：本月国内硅料长单价格落在286-293元/公斤，市场上个别急散单价格来至300元/公斤左右，硅料厂商基本报价签单愈晚落地价格愈高。N型硅料价格方面，目前N型硅料价格整体仍比P型硅料价格略高2-3元/公斤。 硅片：当前国内单晶M10主流厚度硅片成交价格在7.23-7.3元/片，单晶M6硅片主流成交价格在6.02-6.08元/片，单晶G12硅片主流成交价格来到9.55元/片左右，且高位成交也是逐步增多，目前国内上游硅料价格仍在继续上涨中，在单晶硅片供不应求的情况下不排除后期硅片价格仍有上涨的可能。 电池片：单晶M10电池成交价格基本站