Q2亏损明显收窄，有望充分受益猪价上涨

牧原股份（002714）发布2022年半年度业绩预告，预计亏损63亿元-69亿元，扣非后亏损72亿元-78亿元。Q1、Q2扣非前分别亏损51.8亿元、亏损11.2-17.2亿元，扣非后分别亏损52.4亿元、亏损19.6-25.6亿元，符合市场预期。公司预计2022-2024年公司生猪出栏量5500万头、6600万头、7920万头，同比增长36.6%、20.0%、20.0%；育肥猪出栏量5010万头、6060万头、7380万头，同比增长35.8%、21.0%、21.8%；主营业务收入1237.9亿元、1521.7亿元、1851.2亿元，归母净利182.9亿元、261.5亿元、332.0亿元，对应EPS3.44元、4.91元、6.24元。公司是我国最大生猪养殖企业，盈利能力业内领先，将充分受益猪价上涨，我们给予公司头均估值8000元，2022年出栏量5500万头，对应市值4400亿元，合理估值82.7元，维持“买入”评级。