2022年6月通胀点评：结构性因素致使通胀上行 暂不影响货币政策

中国银河证券股份公司发布了2022年6月通胀点评报告。报告指出，6月份CPI环比平稳，非食品价格带动了CPI的上行。食品价格方面，6月份猪肉、鸡蛋、粮油价格上行。6月份原油价格震荡走高，其他价格相对平稳。6月份核心CPI环比小幅上行，同比上行0.1个百分点，终端需求仍然较为疲软。全年通胀预期缓慢上行，进入2022年下半年，通胀水平上升至2.4%左右，全年CPI预计在2.1%左右，预计2023年上半年通胀水平会惯性上行至2.8%左右。通胀仍然无忧，但暂时仍然无需担忧。央行的货币选择显得尤为艰难，宽信用渠道受阻的情况下，央行的货币宽松效果不及预期。而美联储等外围市场收紧的条件下，央行的货币宽松也有所谨慎。央行在下半年通胀上行的过程中仍然会以经济增长和美联储选择为主，并不会因为通胀上行而使得货币政策有所变化。