中信纸业收入稳步增长，盈利能力承压

华泰证券发布了一份关于C&S 论文 (002511 CH)的股票研究报告。该公司的全年业绩报告显示，其营收为人民币91.5亿元，同比增长16.95%，净利润为人民币5.81亿元，同比增长-35.85%。该公司还发布了1Q22季度业绩，报告收入和归属净利润为人民币18.8亿元/1.33亿元，同比增长10.36/50.82%。华泰证券预计2022E/2023E/2024E EPS为人民币0.49/0.57/0.67。考虑到纸浆价格的高波动性，对其盈利能力构成压力，华泰证券对该股的估值为26倍2022年市盈率，折价自2010年上市以来，其估值中心为42.06倍PE (TTM)，为我们的目标售价人民币12.74元。维持增持。