冷修计划增多关注9-1正套机会
敬请参阅最后一页之特别声明 1 联系人：邹明东（F0308239，Z0002146 ） zmd@zcfutures.com 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼 (200120) 冷修计划增多关注9- 1正套机会 CONTENT 黑色建材组 观点逻辑 本月供给端生产线复产1条（900t/d），新点火1条（1000t/d）,冷修2条（1100T/D） 。全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量共计175725吨，环比上月增加800吨，环比增0.46%，同比增加1.33%，生产线未出现集中冷修的局面，7月计划冷修增多；需求端深加工订单一般，梅雨季节影响施工，深加工开工率在6至7成，玻璃厂库存持续累库，厂家压力加大，降价去库是当前主要动作；预计7月开始下游订单会稍有好转，关注计划冷修的生产线的执行情况，阶段性好转，大趋势在宏观向下、产业偏弱难有起色，市场交易比较充分，关注虚实盘比，指数区间1550-1750。 主要矛盾点 供给高位，厂家高库，需求一般。 操作建议 中长期逢高空，短期关注9-1正套机会。 风险提示 集中冷修，成本坍塌。 黑色建材组 玻璃月报 2022年07月05日 黑色建材组 投资咨询业务资格 证监许可[2011年]1444号 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 2 一、行情解析 玻璃期货延续下跌。6月市场在上海复工复产的预期下，出现反弹，主力09合约一度反弹至1860元/吨附近，进入中旬下游需求未出现预期的恢复，市场开始下跌，多空博弈比较明显，持仓量一度增至140万手附近，指数破位下跌，震荡减仓，随着供给高位，需求未见好转，月末期货进一步增仓，多空争夺激烈。 图1：6月行情回顾：延续下跌 资料来源：文华财经，中财期货 图2： FG1-9价差：维持在1月升水50左右 资料来源：Wind，中财期货 图3：重点八省库存回升 资料来源：Wind，中财期货 -5000FG1-92019年2020年2021年2022年8002800480068008800135791113151719212325272931333537394143454749515355572019202020212022 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 3 二、供需面分析 1、供给：截至6月30日，全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量共计175725吨，环比上月增加0.46%，同比增加1.33%。卓创资讯核算5月份月度平均在产产能为172735吨/日，环比上月减少0.84%。月内产线复产1条，新点火1条，冷修2条。 图6：产能利用率高位 资料来源：Wind，中财期货 图7：白玻在产产能维持高位 资料来源：Wind，中财期货 2、房地产：据克而瑞地产研究中心统计的数据显示，6月份，在重点城市供地节奏加速、纷纷进入第二轮土拍之下，全国300城经营性土地成交量迎来环比回升，总成交建筑面积11955万平方米，环比上升45%，但同比降幅也有45%；由于本月核心城市成交占比上升，单价回升至4230元/平方米，且溢价率小幅上升至4.6%，同时流拍现象也有所缓解，重点监测城市的土地流拍率下降至9.2%，下降9.5个百分点。截止6月末，百强房企整体拿地销售比达到0.16，较上月末再度微升0.01，但对比去年同期基本腰斩，在市场下行、资金压力之下，2022年房企投资态度持续处于非常谨慎、理智的状态。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 4 3、汽车：中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA(Vehicle Inventory Alert Index)显示，2022年6月中国汽车经销商库存预警指数为49.5%，同比下降6.6个百分点，环比下降7.3个百分点，库存预警指数位于荣枯线之下。得益于国家及地方政府陆续出台包括财政补贴、减征购置税、放宽汽车限购等在内的系列促进汽车消费的相关政策，汽车流通行业进入景气区间。从分指数情况看：6月库存、市场需求、平均日销量、经营状况指数环比上升，从业人员指数环比下降。密集出台的促消费政策在短期内提升消费信心，经销商客流及成交情况明显好转，经营状况好于上月。 三、总结与展望 本月供给端生产线复产1条（900t/d），新点火1条（1000t/d）,冷修2条（1100T/D）。全国浮法玻璃生产线共计302条，在产263条，日熔量共计175725吨，环比上月增加800吨，环比增0.46%，同比增加1.33%，生产线未出现集中冷修的局面，7月计划冷修增多；需求端深加工订单一般，梅雨季节影响施工，深加工开工率在6至7成，玻璃厂库存持续累库，厂家压力加大，降价去库是当前主要动作；预计7月开始下游订单会稍有好转，关注计划冷修的生产线的执行情况，阶段性好转，大趋势在宏观向下、产业偏弱难有起色，市场交易比较充分，关注虚实盘比，指数区间1550-1750。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明 5 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080568 济南营业部 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室 电话：0531-83196200 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室 电话：025-58836800 无锡营业部 江苏省无锡市梁溪区运河东路555号时代国际A座1808 电话：0510-81665833 中原分公司 河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室 电话：0371-60979630 郑州营业部 河南省郑州市金水区未来路69号未来公寓707、716、816室 电话：0371-65611075 成都分公司 成都市高新区天府大道中段500号东方希望天祥广场A座2703室 电话：028-62132736 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室 电话：0351-7091383 上海陆家嘴环路营业部 中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室 电话：021-68866819 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室 电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室 电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室 电话：0791-88457727 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室 电话：010-63942832 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306、1307室 电话：0551-62651811 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室 电话：0315-2210860 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼 电话：022-58228153 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼 电话：0633-2297817 重庆营业部 重庆市江北区庆云路6号（国金中心T5）510单元 电话：023-67634197 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010 电话：0476-5951109 沈阳营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室 电话：024-31872007 厦门营业部 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元 电话：0592-5630235 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层 电话：027-85666911 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室 电话：0519-85515185 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307 电话：029-87938499 南通营业部 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室 电话：0513-81183555 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室 电话：0571-56080563 宁波营业部 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1 电话：0574-63032202 扬州营业部 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场 电话0514-87866997 中财期货有限公司 特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的版、复制、引用或转载。 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866666 传真：021-68865555 全国客服 ：400 888 0958 网站：http://www.zcqh.com
