聚烯烃产业链日报：上周五市场大跌，可关注9-1正套机会

东吴期货研究所 0512-62938535 www.dwfutures.com 上周五市场大跌，可关注9-1正套机会 一、聚烯烃产业链日报 二、PE产业链数据图表 三、PP产业链数据图表 四、PE产业链装置动态 五、PP产业链装置动态 快手必读——聚烯烃产业链日报 2017年8月14日（星期一） ） 东吴期货研究所 能源化工品组 王庭富 从业资格号：F3034640 wangtf@dwqh88.com 0512-62936002 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208号6楼 苏州市工业园区星阳街 5号东吴证券大厦8楼 公司微信服务 期市有风险，投资需谨慎 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 聚烯烃产业链日报 项目L1801收盘价L1801总持仓前20多头持仓前20空头持仓前20多头－空头持仓基差（华北-主力）9-1价差1-5价差注册仓单布伦特原油WTI原油石脑油CFR日本LLDPE华东LLDPE华南LLDPE华北LLDPE CFR中国（完税价）/人民币内盘-外盘价差HDPEHDPE-LLDPE价差LDPELDPE-LLDPE价差双防膜地膜PE总库存生产企业库存港口库存社会库存PE企业开工率华南地区PE开工率华北地区PE开工率下游农膜开工率+1.00%PP企业开工率下游BOPP开工率下游共聚注塑开工率7.3-32-128.0+1658.00%-2.00%60.00%-1.00%下游塑编开工率064.00%下游市场1097510400+20079.00%94.00%30-60%PP基差（华东-主力）9-1价差1-5价差PP华北库存(周度)29.3+1.715.5+0.7PP总库存/万吨26.8+0.2石化库存/万吨24.2-0.1+482109400-50165.728.6-0.2港口库存/万吨LLDPE开工率0-2500650+50粒料-粉料价差BOPP（15U光膜）CPP(镀铝基材25U)贸易商库存/万吨10750975073.4100508100现货市场40009800400+200变化期货市场9555-265PP1801收盘价8714-111117239-15292前20多头持仓141839-155420,300-37568-39252+61-5522前20多头－空头持仓-7803160670-9770前20空头持仓153047-12624417,050200-5000PP华东PP华南85008575PP共聚内盘-外盘价差+125+40-20-219数据变化9500-250项目-43431-112081,093+210注册仓单1718数据-225-80471.88PP1801总持仓9775上游51.90-0.80动力煤600.49234.3-18PP均聚CFR远东（完税价）/人民币8653.0840048.59-0.97+3.63丙烯CFR中国901乙烯CFR东北亚111589.63%0-2.00%86.75%-1.10%+3.00%-225+20-105-38+2.2-5.00+10.00+6.000-161.9+0.2+0.2PP粉+50共聚-拉丝价差8700+25 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 东吴点评： 上周五化工板块受市场整体气氛影响整体大跌，L1801收9555（-2.50%），持仓减37568手；PP1801收8714（-1.26%），持仓减近4万手。现货市场价格相对较稳，PE现货略有回落，线性松动50左右，华北LLDPE主流价在9400-9500附近，高压持稳，低压个别品种逆市涨50；PP受石化出厂价格支撑，加之社会流通货源相对偏少，价格未随期货下跌，华东市场拉丝主流价格在8430-8600，短期内大跌可能性很小。上周聚烯烃整体库存基本稳定，但PE、PP前期检修产能基本全部复产， 开工率高位，后期供应充足。需求方面，PE套保商进入注册仓单阶段，周五临沂仓单+210手，线性的刚需有所好转；PP成交较差，少量刚需为主。后期受环保监管影响，下游需求可能受到抑制。现在商品市场整体氛围较差，整体进入回调整理的阶段，市场对后期走势争议加大，建议不要持有多单，操作上可关注9-1正套。 二、 PE产业链数据图表 图1：上游原料价格 图2：石脑油-乙烯价差 图3：油制LLDPE利润 图4：甲醇制LLDPE利润 0102030405060020040060080010001200140016002016-08-132016-09-132016-10-132016-11-132016-12-132017-01-132017-02-132017-03-132017-04-132017-05-132017-06-132017-07-13石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚布伦特原油（右）450550650750850950020040060080010001200140016002016-08-142016-09-142016-10-142016-11-142016-12-142017-01-142017-02-142017-03-142017-04-142017-05-142017-06-142017-07-14乙烯-石脑油价差（右）石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚100015002000250030003500石脑油折算LLDPE利润050010001500200025003000甲醇制LLDPE利润 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 图5：LLDPE远近月价差 图6： LLDPE-PP 图表:7：LLDPE基差 图表8：LLDPE内外盘价差 图表:9：LLDPE-HDPE/LDPE价差 图表10：LLDPE注册仓单 数据来源：Wind资讯、东吴期货研究所 -1600-1100-600-100塑料1月-9月价差季节性2013201420152016201705001000150020002500L1509-PP1509L1609-PP1609L1709-PP1709-400-300-200-10001002003004007000750080008500900095001000010500110002016-08-222016-09-222016-10-222016-11-222016-12-222017-01-222017-02-222017-03-222017-04-222017-05-222017-06-222017-07-22基差-华北（右）华北现货价期货结算价-1000-5000500800085009000950010000105002016-08-152016-09-152016-10-152016-11-152016-12-152017-01-152017-02-152017-03-152017-04-152017-05-152017-06-152017-07-15内外盘价差（右）LLDPE华北现货价LLDPE:CFR中国-600-10040090014001900240029003400HDPE-LLDPE价差LDPE-LLDPE价差02000400060008000100001200014000LLDPE注册仓单 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 图表:11：PE、PP装置开工率 图表12：PE、PP库存情况 三、 PP产业链数据图表 图13：石脑油制PP利润 图14：甲醇制PP利润 图15：PP 远近月价差 图16：PP基差 65%70%75%80%85%90%95%100%105%PE装置开工率PP装置开工率0204060801001202015-07-272016-07-27PP 总库存（万吨）PE总库存100015002000250030003500石脑油制PP利润-50005001000150020002500甲醇制PP利润-1600-1400-1200-1000-800-600-400-2000200聚丙烯1月-9月价差季节性201520162017-700-500-300-10010030050070090011005000550060006500700075008000850090009500100002016-08-222016-09-222016-10-222016-11-222016-12-222017-01-222017-02-222017-03-222017-04-222017-05-222017-06-222017-07-22基差（右）PP华东现货价PP期货结算价 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 6 页 图17：PP 内外盘价差 图18：共聚-拉丝价差 图19：粒料-粉料价差 图20：PP注册仓单 数据来源：Wind资讯、东吴期货研究所 -1000-800-600-400-2000200400600450055006500750085009500105002016-08-152016-09-152016-10-152016-11-152016-12-152017-01-152017-02-152017-03-152017-04-152017-05-152017-06-152017-07-15内外盘价差拉丝华东现货价均聚PP:CFR中国0200400600800100012001400600065007000750080008500900095001000010500110002016-08-252016-09-252016-10-252016-11-252016-12-252017-01-252017-02-252017-03-252017-04-252017-05-252017-06-25201