传媒2022年上半年传媒行业前瞻：行业迎来边际改善，关注子板块龙头公司

2022年上半年，传媒行业迎来了边际改善，子板块龙头公司的业绩表现稳健。其中，长视频平台在优质剧集和综艺等内容的带动下，会员数量稳中有升，进入提价空间周期，ARPU值将继续增长。芒果超媒（300413.SZ）2Q综艺排播环比显著修复，《声生不息》、《乘风破浪》播放量和口碑双丰收。短视频平台快手-W（1024.HK）继续发力扶持差异化内容垂类，用户有望维持高质量发展的贡献，电商及广告业务增速高于行业平均。哔哩哔哩-SW（9626.HK）2Q优质内容生态驱动用户规模和活跃度稳健增长，中长期疫情扰动减弱后，公司业绩增长将回归往年水平。游戏行业延续精品化趋势，头部公司经典游戏产品2Q表现稳健，积极拓张海外市场，新游储备丰富有望给下半年带来增量。图书行业受益于“618”景气度回升，线上线下渠道景气度均有所回升，带动销量增长。细分赛道龙头公司具备经营韧性，下半年疫情防控形势转好后有望率先迎来复苏。建议关注：长视频-芒果超媒；游戏-三七互娱、网易-S及腾讯控股；图书-新经典；广告-分众传媒；电影-光线传媒；互联网-快手-W、哔哩哔哩-SW及美团-W。