宏观周报：房地产投资有哪些新变化？

房地产投资对固投和GDP的拖累作用正在趋弱，2021年10月以来，房地产建安投资对GDP形成的综合贡献持续下行，这一趋势自今年3月以来开始有所放缓。向前看，一方面，新增信托贷款和房地产产业债等自筹资金收缩明显放缓，进而有望推动施工面积增速企稳回升；另一方面，国内疫情缓解后，中央和地方政府密集出台了大量刺激商品房市场需求端的政策，同时，考虑到2021年下半年，商品房销售增速陡峭下行带来的低基数，后续商品房销售增速有望持续回暖，进而推动施工强度增速修复。因而，房地产建安投资增速有望在三季度末呈现企稳回升态势，对固定资本形成的拖累作用也将逐渐减弱。