零售行业周观点：超硬材料高景气度+特种装备经营平稳，中兵红箭2022H1业绩超市场预期

超硬材料景气度高企+特种装备生产经营平稳可控，中兵红箭2022H1业绩超市场预期。公司于2022年6月30日发布2022H1业绩预告，报告期内公司预计实现归母净利润6.65~7.15亿元，同比+103.41%~118.71%；2022Q2公司预计实现归母净利润3.84~4.34亿元，同比+66.60%~88.32%。1）培育钻石行业高景气度，公司业绩有望持续受益。根据GJEPC数据，2022年1-5月印度培育钻石毛坯进口额为7.21亿美元，同比+78.2%；培育钻石裸钻出口额为7.11亿美元，同比+86.5%,培育钻石行业有望持续高景气度。2）工业金刚石供给受限，需求稳中有增，存在持续涨价空间。工业金刚石扩产受到生产设备六面顶压机数量的限制，而下游需求稳中有增，工业金刚石供不应求，存在涨价空间。3）超硬材料景气度高企+特种装备生产经营平稳可控，业绩弹性值得期待。超硬材料行业景气度持续高企，工业用金刚石及培育钻石整体仍处于产销两旺阶段。公司坚决落实“紧前生产、紧前交付”要求，科学合理安排生产与交付，实现装备生产经营平稳可控。 4）国企三年改革行动方案接近尾声，静待内部治理改善。2022年是国企改革三年行动方案的最后一年，三年计划提出要在提高国有企业活力效率上取得明显成效。 截止目前，兵器集团所属的上市公司凌云股份、内蒙一机、北方导航、安捷利实业等实施了股权激励，中兵红箭尚未实施股权激励。 6月抖音美妆大盘GMV同比增长132%，自播占比17%。从1-6月抖音美妆累计数据来看，部分上市/即将上市公司品牌累计销售情况如下：①贝泰妮：薇诺娜品牌抖音实现GMV2.86亿元/yoy+256%;②珀莱雅：珀莱雅品牌抖音实现GMV5.47亿元/yoy+70%，彩棠品牌抖音实现GMV1.30亿元/yoy+796%;③华熙生物 ：润百颜品牌抖音实现GMV2.23亿元/yoy+360%，夸迪品牌抖音实现GMV1.94亿元/yoy+1846%，米蓓尔品牌抖音实现GMV0.98亿元/yoy+185%，BM肌活品牌抖音实现GMV3.47亿元/yoy+1537%；④上海家化：玉泽品牌抖音实现GMV0.34亿元/yoy+1126%， 佰草集品牌抖音实现GMV0.18亿元/yoy+3685%，高夫品牌抖音实现GMV0.04亿元/yoy+771%。 投资建议：看好国货医美美妆品牌，推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅及上海家化，建议关注鲁商发展、科思股份、嘉亨家化。培育钻石板块持续高景气，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工；看好黄金珠宝板块景气度，建议关注周大生、周大福、潮宏基及曼卡龙。 风险提示：新品推广不及预期；培育钻石需求不及预期；宏观经济增速下滑。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点（2022.6.27-2022.7.1） 1.1中兵红箭：超硬材料高景气度+特种装备经营平稳，2022H1业绩超市场预期 事件：公司于2022年6月30日发布2022H1业绩预告，报告期内公司预计实现归母净利润6.65~7.15亿元 ， 同比+103.41%~118.71%；2022Q2公司预计实现归母净利润3.84~4.34亿元，同比+66.60%~88.32%。 培育钻石行业维持高景气度，公司业绩有望持续受益。根据GJEPC数据，2022年1-5月印度培育钻石毛坯进口额为7.21亿美元，同比+78.2%；培育钻石裸钻出口额为7.11亿美元，同比+86.5%。展望后续，我们认为培育钻石的高景气度有望进一步持续，一方面天然钻石供应受限背景下，印度等中游加工环节加码培育钻石保证正常开工，培育钻石短期需求上扬；另一方面，美国的高通胀水平影响消费者的实际购买力，培育钻石凭借高性价比优势继续提升市场份额，随着曼卡龙、周生生、潮宏基等珠宝品牌不断布局培育钻石业务，推进消费者教育，终端需求有望进一步提升。 工业金刚石供给受限，需求稳中有增，存在持续涨价空间。培育钻石高景气下，主要的生产厂商将部分工业金刚石生产设备转向培育钻石，加之新增六面顶压机中大部分投向培育钻石的生产领域，造成工业金刚石的供给下降，而下游需求稳中有增，一方面，传统的建筑建材、油气开采领域的应用较为刚性，需求较为稳定；另一方面，下游光伏行业高速发展，对金刚石微粉的需求增长，带动工业金刚石需求增加。 超硬材料景气度高企+特种装备生产经营平稳可控，业绩弹性值得期待。本报告期内，超硬材料行业景气度持续高企，工业用金刚石及培育钻石整体仍处于产销两旺阶段。公司坚持以满足市场需求为目标，保障总体供应，确保市场总体稳定的基础上，实现公司效益的持续增长。 在特种装备方面，公司坚决落实“紧前生产、紧前交付”要求，科学合理安排生产与交付，实现了装备生产经营平稳可控。 国企三年改革行动方案接近尾声，静待内部治理改善。2022年是国企改革三年行动方案的最后一年，三年计划提出要在提高国有企业活力效率上取得明显成效，国有企业要成为具备核心竞争力的市场主体，健全市场化经营体制，在创新、产业链供应水平上发挥引领作用等。截止目前，兵器集团所属的A股上市公司凌云股份、内蒙一机和北方导航等实施了股权激励，在香港上市的安捷利实业也实施了股权激励，中兵红箭作为兵器集团旗下市值最大的上市公司，尚未实施股权激励。 投资建议：公司是超硬材料行业领军企业，受益于培育钻石和工业金刚石行业的高景气度，业绩有望进一步提升，同时汽车与特种装备板块有望实现扭亏为盈。预计公司2022与2023年分别实现归母净利润10.35亿元、14.08亿元；7月1日收盘价对应PE分别为43倍与32倍，维持“推荐”评级。 1.2抖音美妆大盘：6月GMV同比增长131%，自播占比17% 6月抖音美妆大盘GMV同比增长132%，自播占比17%；1-5月GMV累计同比增长157%，自播占比15%。 从1-6月抖音美妆累计数据来看，部分上市/即将上市公司品牌累计销售情况如下： ①贝泰妮：薇诺娜品牌抖音实现GMV2.86亿元/yoy+256%; ②珀莱雅：珀莱雅品牌抖音实现GMV5.47亿元/yoy+70%，彩棠品牌抖音实现GMV1.30亿元/yoy+796%; ③华熙生物：润百颜品牌抖音实现GMV2.23亿元/yoy+360%，夸迪品牌抖音实现GMV1.94亿元/yoy+1846%，米蓓尔品牌抖音实现GMV0.98亿元/yoy+185%，BM肌活品牌抖音实现GMV3.47亿元/yoy+1537%； ④上海家化：玉泽品牌抖音实现GMV0.34亿元/yoy+1126%，佰草集品牌抖音实现GMV0.18亿元/yoy+3685%，高夫品牌抖音实现GMV0.04亿元/yoy+771%； ⑤鲁商发展 ：瑷尔博士抖音实现GMV1.44亿元/yoy+402%， 颐莲品牌抖音实现GMV1.54亿元/yoy+290%； ⑥水羊股份：御泥坊品牌抖音实现GMV0.48亿元/yoy-35%，小迷糊品牌抖音实现GMV0.11亿元/yoy+18%，KIKO品牌抖音实现GMV0.37亿元/yoy+461%； ⑦丸美股份：丸美品牌抖音实现GMV1.55亿元/yoy+78%，恋火品牌抖音实现GMV0.59亿元/yoy+4869%。 图1：6月抖音美妆大盘GMV同比+132%，自播占比17%；1-5月GMV累计同比+157%，自播占比15% 2上周市场回顾（2022.6.27-2022.7.1） 2.1行业表现 2.1.1上周各板块涨跌幅：上证综指上涨1.13%，商贸零售上涨4.75%，纺织 服装上涨1.28%，美容护理上涨2.43% 上周各主要指数：商业贸易板块上涨4.75%，纺织服装板块上涨1.28%，美容护理板块上涨2.43%，上证指数板块上涨1.13%，深证成指板块上涨1.37%，创业板指板块下跌1.50%，沪深300板块上涨1.64%，恒生指数板块上涨0.65%。 表1：重点板块本周涨跌幅一览（2022.6.27-2022.7.1） 上周31个申万一级行业：商贸零售板块（+4.75%）和美容护理板块（+2.43%）在31个申万一级行业中分别排名第2位和第10位。上周涨幅最大的板块是煤炭（+5.85%），跌幅最大的板块为汽车（-3.70%）。 图2：商贸零售和美容护理板块周涨跌幅分别排名第2位和第10位（2022.6.27-2022.7.1） 上周商贸零售各细分板块：商业物业经营板块上涨3.81%，超市板块上涨2.66%，多业态零售板块上涨2.38%，专业连锁板块上涨1.11%，百货板块上涨0.85%，跨境电商板块上涨0.57%，电商服务板块下跌0.36%，贸易板块下跌2.13%。 图3：商业物业经营板块上涨3.81%，贸易板块下跌2.13%（2022.6.27-2022.7.1） 上周美容护理各细分板块：医疗美容板块上涨3.86%，个护用品板块上涨3.59%，化妆品板块上涨0.31%。 图4：医疗美容板块上涨3.86%，化妆品板块上涨0.31%（2022.6.27-2022.7.1） 2.1.2上周个股涨幅龙虎榜：华联综超上涨13.60%，上海家化上涨10.60% 商业贸易涨幅前五：华联综超（+13.6%）、小商品城（+10.92%）、通程控股（+10.57%）、三江购物（+10.41%）、华致酒行（+8.91%）； 商业贸易跌幅前五：深赛格（-10.12%）、中成股份（-9.59%）、ST华鼎（-8.04%）、安德利（-6.74%）、德必集团（-5.22%）。 表2：上周商业贸易板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2022.7.1） 医美美妆涨幅前五：上海家化（+10.60%）、水羊股份（+6.99%）、华业香料（+5.23%）、爱美客（+4.78%）、科思股份（+4.27%）； 医美美妆跌幅前三：力合科创（-13.9%）、贝泰妮（-3.27%）、青岛金王（-0.81%）。 表3：上周医美美妆板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2022.7.1） 2.2资金动向 2.2.1个股资金跟踪：厦门国贸买入额占商贸榜首，珀莱雅买入额占美护首位 商业贸易净买入前五：厦门国贸（+1.13亿元）、*ST全新（+0.97亿元）、鄂武商A（+0.97亿元）、远大控股（+0.94亿元）、重庆百货（+0.68亿元）； 商业贸易净卖出前五：深赛格（-5.64亿元）、小商品城（-4.1亿元）、*ST大集（-2.31亿元）、翠微股份（-2.18亿元）、江苏国泰（-1.83亿元）。 表4：商业贸易板块A股个股资金净流入龙虎榜（截至2022.7.1） 医美美妆净买入前五：珀莱雅（+1.95亿元）、爱美客（+1.19亿元）、上海家化（+0.42亿元）、科思股份（+0.2亿元）、奥园美谷（+0.18亿元）； 医美美妆净卖出前五：力合科创（-1.29亿元）、青松股份（-0.83亿元）、华熙生物（-0.71亿元）、贝泰妮（-0.69亿元）、拉芳家化（-0.45亿元）。 表5：医美美妆板块A股个股资金净流入龙虎榜（截至2022.7.1） 3本周行业资讯（2022.6.27-2022.7.1） 3.1商贸珠宝：京东与腾讯续签三年战略合作协议，杭州滨江首家银泰百货试营业 3.1.1行业资讯 1.京东超市发布《玩具乐器消费趋势报告》 7月1日，京东超市发布《玩具乐器消费趋势报告》，报告主要依据自5月31日晚8点至6月18日24点的618全周期数据。报告显示，618期间，京东超市重点品类潮玩、盲盒热度持续高涨，成交额同比增长均超过280%。优质IP、益智启蒙等成为玩具选购关键词，钢琴消费渐趋高端。（联商网） 2.菜鸟联手杭州机场，开辟国际货运新航线 6月28日，杭州机场与菜鸟签署战略合作协议。双方将共同打造新一代国际航空智慧物流枢纽，引入更多数智物流设备及技术，如轻量化手持终端LEMO PDA，精准射频识别技术（RFID）、数字通关系统等。据悉，菜鸟已在杭州空港新区内建设包括集运仓、优选仓等跨境物流基础设施。华东集运仓