通信行业周报：内看海缆，外看模组

进入七月，随着以整车与新能源为代表的市场主线持续发酵，我们认为，随着中报将近，市场将围绕主线行情出现一定程度分化。资金将更多的专注于企业的竞争格局、发展空间与中报业绩。从通信行业来看，我们认为海缆与物联网板块拥有较好的行业格局与行业空间，同时从中报节点来看，海缆龙头与优质物联网企业的上半年业绩有望持续高增长。海缆龙头得益于国内海风招标持续高景气，以及多年技术积累造就的高行业壁垒，持续稳健成长。物联网模组得益于整车智能化浪潮以及全球万物互联趋势，行业需求持续旺盛，产品有望实现量价齐升，行业个股将持续维持业绩高增长。海缆方面，建议投资者积极关注龙头中天科技、亨通光电，物联网模组方面，建议投资者积极关注龙头移远通信与高增长黑马美格智能。 核心推荐： 1.海缆双雄：中天科技600522、亨通光电600487 2.物联网模组优质公司：美格智能002881、移远通信603236 内看海缆，外看物联网模组。进入七月，随着以整车与新能源为代表的市场主线持续发酵，我们认为，随着中报将近，市场将围绕主线行情出现一定程度分化。资金将更多的专注于企业的竞争格局、发展空间与中报业绩。从通信行业来看，我们认为海缆与物联网板块将会凭借良好的行业格局与空间持续跑出上扬行情，同时从中报节点来看，海缆与物联网板块也将成为通信行业的中报优等生。 蜂窝物联网用户已达15.9亿。根据工信部发布的《2022年1-5月份通信业经济运行情况》，截止5月底，我国蜂窝物联网用户已达15.9亿户，相比去年底净增1.96亿户。而移动电话用户总数为16.6亿户，相比去年底净增1966万户。 IDC：亚太地区卫星带宽容量2026年将达到335.6Gbps复合年增长率为23.9%。IDC最新报告预测，在亚太地区(不包括东北亚和印度)卫星宽带服务市场，来自数字电视广播、消费者互联网接入和企业带宽批发的容量将从2022年的127.2Gbps增长到2026年的335.6 Gbps，复合年增长率为23.9%。卫星宽带容量需求的主要驱动因素是消费者互联网接入和企业连接需求。最大的消费者互联网需求将来自包括菲律宾、马来西亚和印度尼西亚等市场。 风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。 重点标的 股票代码 1.投资策略:内看海缆，外看模组 本周核心推荐： 1.海缆双雄：中天科技600522、亨通光电600487 2.物联网模组优质公司：美格智能002881、移远通信603236 继续跟踪：（1）绿色通信：英维克002837、科创新源300731。（2）IDC：奥飞数据300738、科华数据002335、光环新网300383.（3）北美数通：太辰光300570、新易盛300502、沪电股份002463、天孚通信300394、中际旭创300308（4）运营商：中国移动600941、中国电信601728。（5）通信基建：中兴通讯000063、润建股份002929。（6）军工通信：七一二603712。（7）工业互联网：能科股份603859。 进入七月，随着以整车与新能源为代表的市场主线持续发酵，我们认为，随着中报将近，市场将围绕主线行情出现一定程度分化。资金将更多的专注于企业的竞争格局、发展空间与中报业绩。从通信行业来看，我们认为海缆与物联网板块拥有较好的行业格局与行业空间，同时从中报节点来看，海缆龙头与优质物联网企业的上半年业绩有望持续高增长。海缆龙头得益于国内海风招标持续高景气，以及多年技术积累造就的高行业壁垒，持续稳健成长。物联网模组得益于整车智能化浪潮以及全球万物互联趋势，行业需求持续旺盛，产品有望实现量价齐升，行业个股将持续维持业绩高增长。 海缆方面，建议投资者积极关注龙头中天科技、亨通光电，物联网模组方面，建议投资者积极关注龙头移远通信与高增长黑马美格智能。 内看海缆，外看物联网模组。进入七月，随着以整车与新能源为代表的市场主线持续发酵，我们认为，市场将围绕主线行情出现一定程度分化。将更多的专注于企业的竞争格局与经营质量。从通信行业来看，我们认为海缆与物联网板块将会凭借良好的竞争格局与经营业绩持续跑出上扬行情。海缆龙头中天、亨通得益于国内海风招标持续高景气，以及多年技术积累造就的高行业壁垒，将持续稳健成长。物联网模组得益于整车智能化浪潮以及全球万物互联趋势，行业需求持续旺盛，产品有望实现量价齐升，行业个股将持续维持业绩高增长。 蜂窝物联网用户已达15.9亿。根据工信部发布的《2022年1-5月份通信业经济运行情况》，截止5月底，我国蜂窝物联网用户已达15.9亿户，相比去年底净增1.96亿户。 而移动电话用户总数为16.6亿户，相比去年底净增1966万户。 IDC：亚太地区卫星带宽容量2026年将达到335.6Gbps复合年增长率为23.9%。 IDC最新报告预测，在亚太地区(不包括东北亚和印度)卫星宽带服务市场，来自数字电视广播、消费者互联网接入和企业带宽批发的容量将从2022年的127.2Gbps增长到2026年的335.6 Gbps，复合年增长率为23.9%。卫星宽带容量需求的主要驱动因素是消费者互联网接入和企业连接需求。最大的消费者互联网需求将来自包括菲律宾、马来西亚和印度尼西亚等市场。 核心推荐： 中天科技、亨通光电、美格智能、移远通信 继续跟踪： （1）绿色通信：、英维克、科创新源、亨通光电 （2）IDC：奥飞数据、科华数据、光环新网 （3）运营商：太辰光、新易盛、沪电股份、天孚通信、中际旭创 （4）运营商：中国移动、中国电信 （5）通信基建：中兴通讯、润建股份 （6）军工通信：七一二 （7）工业互联网：能科股份 2.行情回顾：通信板块表现上涨，通信设备表现最佳 本周大盘收于3387点。各行情指标从好到坏依次为：中小板综>沪深300>万得全A（除金融、石油石化）>万得全A>上证综指>创业板综。通信板块上涨，表现劣于大盘。 图表1：通信板块上涨，细分板块中通信设备表现相对最优 从细分行业指数看，通信设备、移动互联上涨4.4%、1.6%，表现优于通信行业平均水平，光通信、运营商、云计算上涨0.5%、0.5%、0.3%，物联网、量子通信、卫星通信导航、区块链下跌0.3%、0.8%、1.1%、2.2%，表现劣于通信行业平均水平。 本周受益机器人板块火热，顺网科技上涨33.58%，领涨板块。受益重组进展，*ST凯乐上涨22.48%，受益军工及5G业务进展，奥维通信上涨16.48%。受益消费电子板块上行，春兴精工上涨16.30%。受益消费电子板块，闻泰科技上涨15.91%。 图表2：本周顺网科技领涨通信行业 3.周专题：内看海缆，外看模组 进入七月，随着以整车与新能源为代表的市场主线持续发酵，我们认为，随着中报将近，市场将围绕主线行情出现一定程度分化。资金将更多的专注于企业的竞争格局、发展空间与中报业绩。从通信行业来看，我们认为海缆与物联网板块拥有较好的行业格局与行业空间，同时从中报节点来看，海缆龙头与优质物联网企业的上半年业绩有望持续高增长。 海缆板块：中天科技、亨通光电 海上风电的趋势明晰，中天和亨通作为海缆龙头的业绩兑现和估值提升持续演绎，高端制造业能力赋能的杰出代表。生于线缆，发于光缆，盛于海缆，成于双碳。两家公司优质制造能力辐射到下游需求爆发的时点，迎来股价双击。业绩高增为本，成长空间为后。 在海风抢装潮，印证了业绩的高额兑现。而近期海风招标的不断超预期，提供了未来进一步发展的空间。 物联网板块：美格智能、移远通信 随着整车智能化程度加深，汽车与外界信息交互需求加速提升，同时随着车内娱乐系统呈现多屏化趋势，对于车机的处理性能也提出了更高的要求。在这两种趋势下，5G、智能化车载模组渗透率加速提升，带动车载模组行业实现量价齐升的快速发展周期。 随着第二季度即将结束，市场即将进入中报密集发布期。上半年企业业绩受到疫情、出口等多方面影响，我们认为将会比往年呈现强的分化特征。从通信行业来看，海缆、物联网板块的中报业绩增长确定性也较高，建议投资者在后续以中报行情驱动下分化的行情中，积极把握上述高增长个股的投资机会。 4.工信部：千兆宽带用户5591万，10G PON端口1039万个 近日，工信部发布了2022年1-5月份通信业经济运行情况。数据显示，我国5G和千兆光网等新型基础设施建设和应用加快推进，通信供给能力不断提升；云计算等新兴业务快速增长，行业发展新动能持续增强。 5G方面的成就广为人知。具体来说，截止5月末，5G移动电话用户达4.28亿户，比上年末净增7334万户，占移动电话用户的25.8%，占比较上年末提高4.2个百分点。 5G基站总数达170万个，占移动基站总数的16.7%，其中1-5月份新建5G基站27.5万个。 固网宽带方面的成就则相对低调。截至5月末，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达5.59亿户，比上年末净增2289万户。 其中，100Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达5.23亿户，占总用户数的93.6%，占比较上年末提升0.6个百分点；1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达5591万户，比上年末净增2135万户。 图表3：近一年我国 1000M 以上宽带用户数与 100M 以上用户占比 截至5月末，全国互联网宽带接入端口数量达10.3亿个，比上年末净增1238万个。 其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到9.79亿个，比上年末净增1931万个,占比由上年末的94.3%提升到95.1%。截至5月末，具备千兆网络服务能力的10G PON端口数达1039万个，比上年末净增253.3万个。 根据2021年工信部发布的《“双千兆”网络协同发展行动计划》（2021年-2023年），到2023年底，千兆光纤网络具备覆盖4亿户家庭的能力，10G PON及以上端口规模超过1000万个，千兆宽带用户突破3000万户。截止今年5月，上述目标均已完成，千兆宽带用户发展速度更是远超计划。 我国网络建设提前三年完成“双千兆”计划，为通信与互联网行业进一步发展提供成长沃土，有利于DOU稳健增长，未来大带宽、低时延互联网产品也能顺利落地。 5.蜂窝物联网用户已达15.9亿，年内将超越移动电话用户 根据工信部发布的《2022年1-5月份通信业经济运行情况》，截止5月底，我国蜂窝物联网用户已达15.9亿户，相比去年底净增1.96亿户。而移动电话用户总数为16.6亿户，相比去年底净增1966万户。 图表4：近一年我国蜂窝物联网用户数及其月度同比增速 蜂窝物联网用户相比移动电话用户10倍的增长速度，使得双方差距迅速缩小，最新统计数据显示，差距缩小至6751万户，占比分别为49%和51%。以双方增速来计算，最早在今年第三季度末，蜂窝物联网用户规模将历史性超越移动用户规模。 这得益政策的大力支持。2020年5月，工信部发布了《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》，明确引导新增物联网终端不再使用2G/3G网络，推动存量2G/3G物联网业务向NB-IoT/4G（Cat1）/5G网络迁移。更低功耗、更大带宽、更强连接能力，使得蜂窝物联网应用场景大幅拓宽，迅速扩大在千行百业的渗透率。 同时，中国拥有全球最强的物联网产业链。物联网应用最核心的组件是模组，中国则是全球最大的模组供应国。研究机构Counterpoint Research的最新报告显示，2022年第一季度全球蜂窝物联网模组出货量同比增长35%，其中移远通信份额38.1%，出货量同比增长了77%；广和通和日海通讯分别位居第二和第三。也就是说，排名前三的模组厂商均来自中国。 我们认为，随着5G的持续部署，蜂窝互联网用户规模还将保持较快的增长速度，持续扩大，并带来全新的商业机遇。我们建议重点关注车联网供应链近期动态，推荐标的：美格智能、广和通、移远通信、华测导航、永贵电器。 6.IDC：亚太地区卫星带宽容量2026年将达到335.6Gbps复合年增长率为23.9% IDC最新报告预测